近期，“百億基金”“日光基”“巨基”等描述基金瘋狂發(fā)行的詞匯頻頻吸引市場(chǎng)眼球。公募基金規(guī)模創(chuàng)下6萬(wàn)億元新高，資金入市熱情持續(xù)高漲。從一些外部表征來(lái)看，A股資金入市速度遠(yuǎn)超預(yù)期，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂后續(xù)“子彈”是否充足，資金流入拐點(diǎn)是否即將來(lái)臨。中國(guó)證券報(bào)記者從多家大中型基金公司了解到，實(shí)際上，部分基金公司不久前才從凈贖回轉(zhuǎn)變?yōu)閮羯曩?gòu)狀態(tài)，大部分借基入市的資金剛開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)。

　　公募盛宴還未真正開(kāi)始

　　“基金凈值一漲，投資者就來(lái)贖回了。市場(chǎng)漲的時(shí)候，贖回的壓力反而更大。好不容易，加上新發(fā)基金，我們公司的規(guī)模最近才剛剛從凈贖回變成凈申購(gòu)?！苯眨戏揭患掖笮突鸸就顿Y總監(jiān)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，雖然表面上看今年以來(lái)公募基金規(guī)模增長(zhǎng)很快，但實(shí)際上，剔除掉市場(chǎng)本身上漲帶來(lái)的凈值增長(zhǎng)后，公募規(guī)模增加的提速才剛剛開(kāi)始。

　　另一家“老十家”大型基金公司市場(chǎng)部人士也對(duì)記者表示，今年以來(lái)，公司公募份額規(guī)模變動(dòng)表中一直都是凈申購(gòu)與凈贖回夾雜，4月開(kāi)始凈申購(gòu)才相對(duì)較多，到5月就幾乎全是凈申購(gòu)了。

　　資金借道公募基金入場(chǎng)的節(jié)奏比大多數(shù)人的想象都慢。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年4月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司96家，其中合資公司46家，內(nèi)資公司50家；取得公募基金管理資格的證券公司7家，保險(xiǎn)資管公司1家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)5.19億份，對(duì)應(yīng)凈值6.20萬(wàn)億元。從份額變化來(lái)看，今年1月以來(lái)，公募基金份額分別每月遞增1275.41萬(wàn)份、1944.06萬(wàn)份、1070.98萬(wàn)份、6947.62萬(wàn)份。

　　很明顯，剛剛過(guò)去的4月才是公募規(guī)模增長(zhǎng)的爆發(fā)期。

　　新基金的規(guī)模也表明，資金的狂熱盛宴還未真正開(kāi)始。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，從本輪牛市出現(xiàn)第一只百億基金開(kāi)始，截至目前，新成立的基金中，累計(jì)有31只基金規(guī)模超過(guò)50億元，而過(guò)百億元的基金僅有四只，其中還有一只是可以投資港股的滬港深基金。與之形成鮮明對(duì)比的是，在2006年至2007年的牛市中，大約有33只新發(fā)基金規(guī)模過(guò)百億元。2006年底，嘉實(shí)基金發(fā)行了一只419億的巨型基金。2007年三季度，上證指數(shù)于10月16日攀上歷史巔峰6124.04點(diǎn)，上投亞太優(yōu)勢(shì)基金的申購(gòu)僅僅在一天就達(dá)到1162億元，創(chuàng)下基金申購(gòu)的最高記錄。

　　一位曾在公募任職多年的私募總經(jīng)理指出，基金的發(fā)行速度與規(guī)模是衡量市場(chǎng)熱度的一個(gè)重要指標(biāo)，不過(guò)應(yīng)該分為幾個(gè)階段。在初次出現(xiàn)百億基金時(shí)市場(chǎng)應(yīng)該是興奮，而不是害怕，如果連續(xù)出現(xiàn)秒殺百億級(jí)基金，就要當(dāng)心資金的持續(xù)性。目前，基金發(fā)行上演“速度與激情”還處于初期階段，是業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司相對(duì)熱賣的階段?！澳壳暗陌賰|與當(dāng)年的百億不可同日而語(yǔ)，2007年的流通市值最高峰時(shí)才10萬(wàn)億，現(xiàn)在超過(guò)了20萬(wàn)億；當(dāng)年人民幣儲(chǔ)蓄存款是21.7萬(wàn)億，而現(xiàn)在是53.8萬(wàn)億?！?/p>

　　結(jié)構(gòu)性分歧或?qū)⒓哟?/strong>