繼“中國南車”之后，A股市場上演一場以“中國神油”為代表的“神話”。

　　4月27日，“中字頭”的權(quán)重股全面上漲，中國石化(600028.SH)、中國石油(601857.SH)、中國遠(yuǎn)洋(601919.SH)、中海集運(yùn)(601866.SH)等一批巨無霸集體漲停。

　　“中字頭”權(quán)重股的集體暴動(dòng)，源于一則央企兼并重組的消息。有媒體報(bào)道稱，目前國資委確定了下一步的國企改革重點(diǎn)，央企將在分類基礎(chǔ)上進(jìn)行大規(guī)模兼并重組，央企數(shù)量有望進(jìn)一步縮減至40家。

　　不過，國資委網(wǎng)站晚間發(fā)布聲明稱，經(jīng)查，該消息未向國資委進(jìn)行過采訪或核實(shí)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，公募、私募以及保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者普遍缺席了這一波行情。

　　缺席央企整合概念股

　　“中字頭股票暴漲，跟央企兼并重組的預(yù)期有關(guān)，但本質(zhì)還是市場熱點(diǎn)的輪動(dòng)?！北本┮晃还芾碇賰|規(guī)模的基金經(jīng)理稱，他參與國企改革的比例較低，但27日并沒有買入中字頭的央企。

　　“我們對確定性比較看重。有些央企真的會(huì)合并，但很難了解到實(shí)際進(jìn)展。”北京某基金經(jīng)理認(rèn)為，中字頭央企在27日的集體上漲，更多是市場情緒的推動(dòng)。

　　華南一位有多年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理也沒有參與國企改革的主題。在他看來，4月27日的盤面呈現(xiàn)的特點(diǎn)是，板塊開始出現(xiàn)分化，前期大幅上漲的成長股出現(xiàn)回調(diào)或者是橫盤，但此前滯漲的中字頭股票齊奔漲停。

　　“央企漲停還是補(bǔ)漲性質(zhì)，其上漲的動(dòng)因是央企兼并重組這個(gè)新故事，但公司短期和長期的基本面都不太好。”南方這位資深基金經(jīng)理說，當(dāng)這些周期性行業(yè)看不到經(jīng)營改善之際，他跟著市場炒作，心里沒底。

　　基于市場熱點(diǎn)和板塊輪動(dòng)的規(guī)律，基金經(jīng)理更愿意買入有基本面支撐、前期股價(jià)調(diào)整但已企穩(wěn)的成長股。在他們看來，選擇這些熟悉的品種，確定性更強(qiáng)。

　　機(jī)構(gòu)或被逼空？

　　4月27日，中字頭藍(lán)籌股的集體狂奔，帶動(dòng)滬指上漲達(dá)3.04%。有券商分析師人士認(rèn)為，這意味著市場風(fēng)格由成長股切換至藍(lán)籌股。不過，掌握著存量資金的買方機(jī)構(gòu)投資者則認(rèn)為，短期藍(lán)籌股行情會(huì)有表現(xiàn)，但難以持續(xù)。

　　“中字頭大盤股如果漲勢過快，會(huì)帶動(dòng)指數(shù)一路向上，這不是監(jiān)管層希望看到的。監(jiān)管層更想看到的是慢牛行情，而不是快牛?！比谕▌?dòng)力先鋒基金經(jīng)理?xiàng)畈┝照J(rèn)為，一旦市場短期情緒高漲，不排除監(jiān)管層會(huì)潑水降溫。

　　不過當(dāng)場內(nèi)存量機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)守成長股、觀望“中字頭”股票上漲時(shí)，增量資金以加速度的態(tài)勢涌向A股。而他們更愿意買入前期漲幅較小、機(jī)構(gòu)持倉比例較低的藍(lán)籌股。

　　“現(xiàn)在場外增量資金的打法是繞開公募基金高持倉的板塊，專門挑公募持倉低配的領(lǐng)域進(jìn)攻?！鄙虾Ｒ患夜蓟鹜顿Y副總監(jiān)頗為苦惱地表示，市場瘋傳央企兼并重組的消息，但基金經(jīng)理覺得消息并不靠譜，很難證實(shí)。因而都不愿意去配置。

　　不過在增量資金眼中，市場風(fēng)格階段性趨向藍(lán)籌，配置“一帶一路”、“國企改革”等主題個(gè)股更容易在短期內(nèi)獲得收益。

　　“4月中旬就顯現(xiàn)出市場風(fēng)格在切換，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲的斜率和強(qiáng)度都比不上上證指數(shù)?！币晃恍禄鸾?jīng)理表示，“一帶一路”、國企改革都是公募基金低配置的板塊，很可能在未來一段時(shí)間上演逼空行情。

　　這種現(xiàn)象曾在2014年11月20日降息后出現(xiàn)。當(dāng)時(shí)第一周，保險(xiǎn)銀行等藍(lán)籌股暴漲。但基金持倉依然扎堆在成長股。但12月之后陸續(xù)有基金減持成長股，買入權(quán)重股。

　　“現(xiàn)在央企股票集體暴漲只是一天，如果持續(xù)一周以上時(shí)間，估計(jì)很多公募基金又會(huì)把成長股換成了一堆中字頭股票?！鄙虾Ｒ晃?5后公募基金經(jīng)理自我調(diào)侃，當(dāng)前基金經(jīng)理都覺得“中字頭”的基本面差，買不下手，未來很有可能被逼空。

　　而近期新發(fā)行的一批新基金，其投資范圍開始由“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)向“一帶一路”、國企改革等傳統(tǒng)行業(yè)。

　　據(jù)易方達(dá)新常態(tài)基金經(jīng)理樊正偉介紹，該基金投資范圍包括創(chuàng)新新常態(tài)對應(yīng)的高新技術(shù)企業(yè)，改革新常態(tài)對應(yīng)的國企、醫(yī)療等改革受益行業(yè)，消費(fèi)新常態(tài)對應(yīng)的消費(fèi)行業(yè)和外交新常態(tài)對應(yīng)的“一帶一路”投資機(jī)會(huì)。

　　而楊博琳看好市場的兩個(gè)方向有兩類，一是代表轉(zhuǎn)型的新興行業(yè)，以“互聯(lián)網(wǎng)+”概念為主，二是一帶一路、國企改革等傳統(tǒng)行業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　“傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)體現(xiàn)在：過剩產(chǎn)能通過兼并重組讓一部分落后產(chǎn)能退出；通過“一帶一路”實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能輸出；國企通過改革把國有資產(chǎn)證券化率進(jìn)一步提高，實(shí)現(xiàn)管理層的股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)一步釋放國有企業(yè)的效率?！睏畈┝战榻B。