11月11日，滬港通效應(yīng)再度發(fā)酵。中國(guó)銀行(601988.SH)10日宣布成為“滬股通”獨(dú)家結(jié)算銀行和“港股通”結(jié)算銀行及獨(dú)家指定銀行的消息直接引爆了公司股價(jià)。

　　中國(guó)銀行10日發(fā)布消息，香港中央結(jié)算有限公司選定該行為滬股通獨(dú)家結(jié)算銀行，由中銀香港和中行上海市分行分別擔(dān)任香港和內(nèi)地結(jié)算銀行。

　　當(dāng)天，中國(guó)銀行早盤(pán)以2.92元的開(kāi)盤(pán)價(jià)跳空高開(kāi)之后，便一路高舉高打，短短幾分鐘之內(nèi)，公司股價(jià)被巨量買(mǎi)單快速拉升至漲停板。此后，受獲利盤(pán)打壓，上午收盤(pán)前，其漲停板被打開(kāi)，但下午開(kāi)盤(pán)后再度被封住漲停板。其間，盤(pán)中封單曾三次打開(kāi)，但終盤(pán)前成功守住漲停板，全天報(bào)收3.15元。

　　若按前復(fù)權(quán)的話，其當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)已創(chuàng)下近四年多來(lái)的歷史新高。與此同時(shí)，天價(jià)必有天量，其全天成交量高達(dá)98603.40萬(wàn)股，成交額也從前一交易日的6.45億元激增至30.7億元，增幅高達(dá)375.97%。

　　當(dāng)天，作為滬港通結(jié)算單位的中國(guó)銀行巨量封漲停，這幕景象在歷史上也可謂是罕見(jiàn)。截至當(dāng)天收盤(pán)，銀行股板塊整體漲幅高達(dá)2.97%，成為滬深兩市全天唯一大漲的板塊。

　　據(jù)盤(pán)后凈資金流向表明，中行全天流入和流出資金分別為153838.7萬(wàn)元和151265.1萬(wàn)元，凈流入資金2574萬(wàn)元。其中，凈大單流入23785萬(wàn)元，而凈中單和凈小單則分別流出12732萬(wàn)元和8479萬(wàn)元。

　　此外，上交所盤(pán)后發(fā)布的龍虎榜異動(dòng)信息也表明，在中行現(xiàn)罕見(jiàn)巨量漲停背后，機(jī)構(gòu)席位則集體采取了逢高派發(fā)的行動(dòng)，全天買(mǎi)入凈差為-48539.47萬(wàn)元。

　　QFII席位高位套現(xiàn)

　　據(jù)當(dāng)天的龍虎榜異動(dòng)信息顯示，在中國(guó)銀行當(dāng)天的前五大買(mǎi)入主力中，機(jī)構(gòu)席位無(wú)一上榜，全部由游資席位包攬。其中，國(guó)泰君安上海福山路證券營(yíng)業(yè)部和濟(jì)寧吳泰閘路證券營(yíng)業(yè)部各買(mǎi)入了10033.25萬(wàn)元和5574.15萬(wàn)元，分別位居龍虎榜首席和末席。

　　此外，西藏同信上海東方路證券營(yíng)業(yè)部和齊魯證券寧波江東北路證券營(yíng)業(yè)部、華泰證券上海黃浦區(qū)來(lái)福士廣場(chǎng)證券營(yíng)業(yè)部也分別買(mǎi)入了8830.19萬(wàn)元、7415.33萬(wàn)元、6431.57萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，在公司前五大賣(mài)出主力榜上，機(jī)構(gòu)席位就占據(jù)了四席。其中，有三大機(jī)構(gòu)席位分別賣(mài)出了25744.70萬(wàn)元、10071.20萬(wàn)元、6459.42萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)42275.32萬(wàn)元。

　　值得一提的是，有著QFII大本營(yíng)之稱(chēng)的海通證券國(guó)際部也現(xiàn)身上榜，位居第五大賣(mài)出主力，全天共高位派發(fā)了5981.09萬(wàn)元。

　　另?yè)?jù)中國(guó)銀行今年三季報(bào)披露，在該行的前十大流通股東榜名單中，QFII——南方富時(shí)中國(guó)A50ETF在今年三季度進(jìn)行了大舉增倉(cāng)，其期末持股達(dá)13070.12萬(wàn)股，較今年上半年持股9599.75萬(wàn)股相比，增持了3470.37萬(wàn)股，增倉(cāng)幅度高達(dá)36.15%。

　　而基金三報(bào)季也顯示，截至今年三季度末，基金整體上減持了中國(guó)銀行，期末持股從今年中期的44183.29萬(wàn)股減少至13665.69萬(wàn)股，大舉減持了30517.6萬(wàn)股，占流通A股比例也從0.23%下降至0.07%。

　　在中國(guó)銀行今年三季末的前十大流通股股東榜上，除了南方富時(shí)中國(guó)A50ETF以外，基金無(wú)一上榜。

　　報(bào)告期內(nèi)，持股位居前列的基金分別包括匯添富上證綜合指數(shù)、招商核心價(jià)值、博時(shí)平衡 、上證紅利交易、農(nóng)銀匯理滬深300等基金，期末持股分別為4947.30萬(wàn)股、2969.88萬(wàn)股、2328.90萬(wàn)股、1187.11萬(wàn)股、698.66萬(wàn)股。

　　不過(guò)，除了招商核心價(jià)值為今年三季新進(jìn)以外，其余4大基金均在三季度進(jìn)行了減倉(cāng)。其中，匯添富上證綜合指數(shù)減持了650.44萬(wàn)股。余下3只基金也分別減持了232.90萬(wàn)股、132.66萬(wàn)股、73.96萬(wàn)股。

　　此外，超級(jí)牛散王景峰期末以6058.89萬(wàn)股的持股量位居中國(guó)銀行第十大流通股股東之位，其持股未變。截至今年三季度末，王景峰還出現(xiàn)在亞星客車(chē)(600213.SH)的前十大流通股股東名單中，期末持股為200萬(wàn)股，較今年上半年略減持了9.57萬(wàn)股。

　　機(jī)構(gòu)小幅下調(diào)盈利預(yù)測(cè)

　　此前，針對(duì)中國(guó)銀行今年前三季的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有機(jī)構(gòu)研究員已小幅下調(diào)了其全年盈利預(yù)測(cè)。平安證券研究員勵(lì)雅敏表示，“中國(guó)銀行前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1311億同比增長(zhǎng)9%，低于我們預(yù)期的12%?！?

　　自今年三季度以來(lái)，中行下調(diào)了相關(guān)手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)的收費(fèi)，使得三季度單季凈手續(xù)費(fèi)同比收入增速由二季度的11.6%下降至0.2%。同時(shí)，中行前三季度手續(xù)費(fèi)收入增速也僅為10.2%，低于行業(yè)整體14.9%的營(yíng)業(yè)收入增速，營(yíng)業(yè)收入中手續(xù)費(fèi)凈收入占比環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至21.8%。

　　此外，受127號(hào)文及同業(yè)檢查的影響，中國(guó)銀行同業(yè)資產(chǎn)環(huán)比下降14%，在生息資產(chǎn)中的占比年初以來(lái)環(huán)比持續(xù)下降，三季度末的占比較二季度下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至9.3%。同樣，負(fù)債端受存款偏離度監(jiān)管的影響，中國(guó)銀行三季度末存款余額環(huán)比下降了1.3%，與行業(yè)整體趨勢(shì)一致。

　　勵(lì)雅敏稱(chēng)，值得關(guān)注的是，中行報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，撥備力度加大。據(jù)中行三季報(bào)披露，中國(guó)銀行三季度末不良率1.07%，環(huán)比上升5BPs；關(guān)注類(lèi)貸款占比2.29%，環(huán)比較二季度末上升了1BPs.

　　“我們估算的三季度不良凈形成率為0.61%，環(huán)比持續(xù)上升，顯示中行的資產(chǎn)質(zhì)量仍然處于暴露階段?！眲?lì)雅敏表示。“三季度中國(guó)銀行加大了撥備計(jì)提力度，其三季度單季信用成本已達(dá)0.55%，這也是凈利潤(rùn)增速低于預(yù)期的主要原因。而撥備的加大也使得撥貸比環(huán)比上升至2.22%。”

　　勵(lì)雅敏認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)仍未明顯企穩(wěn)，公司自身資產(chǎn)質(zhì)量壓力未趨勢(shì)性緩解，中行未來(lái)信貸成本存在進(jìn)一步上升的可能?！翱紤]到撥備壓力，我們小幅下調(diào)中行20114、2015年凈利潤(rùn)增速，從原來(lái)11%-10%下調(diào)至9.3%-9.2%。”

　　不過(guò)，國(guó)金證券分析師馬鯤鵬卻堅(jiān)定看好A股銀行板塊的持續(xù)反彈。馬鯤鵬稱(chēng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)的大背景下，上市銀行不良貸款盡管仍將持續(xù)暴露，但其增速將在明年下半年出現(xiàn)顯著回落，本輪資產(chǎn)質(zhì)量惡化周期的結(jié)束時(shí)點(diǎn)有望在明年形成一致預(yù)期。

　　瑞銀證券分析師甘宗衛(wèi)也認(rèn)為，地產(chǎn)信貸新政及地方債務(wù)清理方案等政策因素或利于市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量尾部風(fēng)險(xiǎn)惡化擔(dān)憂的緩解。此外，滬港通開(kāi)閘也將利于新增資金進(jìn)入，從而有望對(duì)于板塊估值修復(fù)繼續(xù)形成支撐。

　　甘宗衛(wèi)表示，根據(jù)三季報(bào)披露，三季度行業(yè)息差環(huán)比二季度上升3BP，主要原因來(lái)自于生息資產(chǎn)收益率的提升幅度要快于付息負(fù)債成本的上行以及銀行生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。

　　“按照目前的息差變化，全年上市銀行凈息差表現(xiàn)可能會(huì)好于我們之前的預(yù)計(jì)。原先，我們預(yù)計(jì)上市銀行2014年息差較2013年下降5-8個(gè)BP，但現(xiàn)在情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，料2014年上市銀行凈息差較2013年同比小幅收窄?！备首谛l(wèi)預(yù)計(jì)。