由于機構(gòu)股東缺乏交易熱情，工農(nóng)中建四大行的二級市場交投均不算活躍，在2560余家上市公司中，四大行今年以來的日均成交額分別位列第222位、第161位、第748位、第625位

　　三個和尚沒水吃！

　　這并不是回溯一個辛辣的民間寓言，而是講述股市里正在發(fā)生的故事。16家上市銀行坐擁大量實力強勁的機構(gòu)投資者作為股東，卻長期面臨集體破凈的窘局?！般y行股是很多機構(gòu)投資者的標配，但也僅僅是形式上的配置而已，而且越多機構(gòu)駐扎，機構(gòu)就越不愿意單獨引發(fā)行情、給別人抬轎子”，一位資深市場人士對《證券日報》記者分析稱，“當然，銀行股目前的基本面形勢確實不如前幾年，但仔細看一下數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，即使銀行被質(zhì)疑所謂‘暴利’的黃金時代，其估值也是被壓制的，四大行也得依靠中央?yún)R金一輪又一輪的增持向市場釋放信息”。

　　沉睡的大象

　　在監(jiān)管部門的工作愿景里，打造藍籌市場多次被提及，作為第一大權(quán)重板塊，銀行業(yè)的藍籌身份毋庸置疑，然而截至11月8日，16家上市銀行中仍有14家跌破凈資產(chǎn)，國有大行更是全部破凈，交通銀行的市凈率甚至僅為0.71倍。

　　銀行股估值的萎靡并非近日才出現(xiàn)，只是在近一年以來失去了匯金增持概念的呵護后更為顯著。如果拋開原因不談，僅從市場交易層面來看，部分銀行股的交投顯然極不活躍。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(截至11月8日)，工農(nóng)中建四大行日均成交額分別為2.22億元、2.6億元、1.1億元、1.24億元，合計僅為7.16億元。

　　在2560余家上市公司中，工農(nóng)中建四大行的日均成交額排名分別位列第222位、第161位、第748位、第625位。所有上市公司中，日均成交額最高的是中小板的中國平安，日均成交12.92億元；而中小板企業(yè)成飛集成的日均成交額排名第三，日均成交也超過了12億元。

　　此外，單個股票日均成交額超過7.16億元的公司共有12家。也就是說，這12家公司中任何一家的日均成交額都超過了四大行的合計成交額。

　　除了四大行以外，寧波銀行、南京銀行、華夏銀行、北京銀行、光大銀行、中信銀行六家銀行的區(qū)間日均成交額也都在上市公司中排在百名開外，這不由得讓人感慨“銀行股大象睡著了”。

　　 機構(gòu)“只鼓掌沒漲升”

　　與四大行等多只銀行股交易冷清形成鮮明對比的，是其背后數(shù)量眾多的機構(gòu)投資者。

　　東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年中期(三季報數(shù)據(jù)中有關(guān)機構(gòu)持股數(shù)據(jù)的披露不完整)，工商銀行共有101家機構(gòu)入駐，包括96只基金、4只險資產(chǎn)品，合計持股占比為1.85%；農(nóng)業(yè)銀行則有114家機構(gòu)入駐，包括111只基金、1家全國社?；鸷?只險資產(chǎn)品，合計持股占比為2.74%；中國銀行吸引了94家機構(gòu)，包括91只基金、2家QFII和1家信托公司，合計持股占比為0.41%；建設(shè)銀行A股共有89家機構(gòu)入駐，包括87只基金和2只險資產(chǎn)品，合計持股占比為1.31%。

　　雖然從表面上來看，機構(gòu)投資者的持股比例占四大行的流通股比較低，但是如果忽略幾乎只增持不減持的中央?yún)R金的持股、財政部持股以及H股和限售股，工農(nóng)中建四大行中機構(gòu)投資者持股的合計持股的占比則在15%-40%之間，其話語權(quán)顯然不容小覷。

　　其他上市銀行的情況也比較類似，在扣除一些輕易不會拋售股權(quán)的關(guān)聯(lián)方和戰(zhàn)略合作者后，機構(gòu)的持股比例已經(jīng)具有相當?shù)挠绊懥Α?

　　“銀行股尤其是四大行是很多機構(gòu)投資者的標配，尤其是對于以藍籌為概念、指數(shù)為標的股票型基金來說，銀行股基本上是必須配置的”，市場人士指出。

　　但問題是，“機構(gòu)雖然將四大行等銀行股作為標配，但是并不力挺，由于參與的機構(gòu)眾多，反倒成了‘三個和尚沒水吃’，一遇到風吹草動往往比誰跑得都快”，上述市場人士表示，“A股的機構(gòu)投資者抱團取暖、集體出逃的思維模式根深蒂固，這對于藍籌股而言并不公平”。

　　概念化或為破解之術(shù)

　　雖然上市銀行面臨很多機構(gòu)“出工不出力”的共性問題，但是如果強調(diào)銀行的個性來分析還是可以發(fā)現(xiàn)，部分銀行股還是跑贏了大盤的，而這些銀行股已經(jīng)不僅簡單的將藍籌和績優(yōu)股作為名片，而是擁有各不相同的概念。

　　在16家上市銀行中，南京銀行今年以來的股價漲幅超過了四成(以下均為后復(fù)權(quán)股價區(qū)間漲幅)，領(lǐng)跑銀行股，甚至于也遠遠超過了上證綜合指數(shù)的同期漲幅。對于A股市場來說，南京銀行最誘人的題材無疑是QFII的舉牌和持續(xù)增持，一場原本沒有什么懸念的控股權(quán)之爭收獲的是上市銀行自身和各方投資人的多贏。

　　此外，今年以來股價區(qū)間漲幅同樣接近四成的中信銀行則是根紅苗正的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股。該行通過余額寶、薪金寶與互聯(lián)網(wǎng)金融形式多樣的合作成為市場炒作其股價的熱點元素。在二級市場過去的思維中，銀行似乎總是站在互聯(lián)網(wǎng)金融的對立面、被動挨打，如今中信銀行等多家銀行正通過自己的改變向市場傳遞正能量：銀行一樣可以借助互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)金融創(chuàng)新。

　　在同樣的時間段，實現(xiàn)了區(qū)間漲幅超過30%的北京銀行也主動擁抱互聯(lián)網(wǎng)，從而引發(fā)二級市場對其重新估值。借助外資股東ING集團在直銷銀行領(lǐng)域的經(jīng)驗，北京銀行在業(yè)內(nèi)最早上線了直銷銀行，此外，該行與小米手機充滿想象空間的戰(zhàn)略合作，也曾激起二級市場股價的“放量漲停”。

　　反觀幾家今年以來不受二級市場“待見”的銀行，它們的主業(yè)并未跑輸同行，甚至仍占據(jù)細分領(lǐng)域的龍頭地位，但現(xiàn)實是，在投資者眼中“誰過于執(zhí)著于傳統(tǒng)領(lǐng)域，誰就輸了”，盡管“你確實是一家很不錯的銀行”。