編者按：隨著半年報披露家數(shù)的不斷增多，機構持股調倉動向也逐一浮出水面。在已經公布了中報的283家上市公司中，34只個股出現(xiàn)了險資的身影，西山煤電、南玻A等低估值藍籌股成為了險資的主打品種。

　　險資二季度重倉股浮現(xiàn)

　　相關統(tǒng)計數(shù)據顯示，截至8月5日，滬深兩市283家上市公司披露半年報，在此之中，有34家上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)險資身影，值得重點關注。

　　在二季度險資持股數(shù)量較多的股票中，西山煤電(000983)、天健集團(000090)、豐樂種業(yè)(000713)、湘電股份(600416)、圣農發(fā)展(002299)、南玻A(000012)排名前六位，險資持有的數(shù)量均超過1000萬股。

　　具體來看，險資二季度新進或加倉19只個股。其中，天健集團、湘電股份、圣農發(fā)展、南玻A、南寧糖業(yè)(000911)、英威騰(002334)、東睦股份(600114)、銀河電子(002519)、新華制藥(000756)為險資新進個股。西山煤電、利源精制(002501)、立訊精密(002475)、南方食品(000716)、豐樂種業(yè)(000713)、浙江震元(000705)、老板電器(002508)、中鼎股份(000887)、九陽股份(002242)、中恒電氣(002364)則為二季度險資加倉的個股。

　　險資還對多只個股采取持股不變的策略。中國人壽保險公司旗下個人分紅賬戶繼續(xù)持有小商品城(600415)、興蓉投資(000598)、山東藥玻(600529)和安琪酵母(600298)等傳統(tǒng)行業(yè)個股，信泰人壽保險公司旗下萬能保險產品繼續(xù)持有中信海直(000099)。

　　記者了解到，多家主流保險機構的觀點是，市場出現(xiàn)明顯的風格切換，并促成中級反彈的因素主要包括經濟形勢向好、宏觀政策偏暖以及增量資金入場。這波行情是典型的資金推動型估值反彈行情，有存量資金挪動、同時也有增量資金入場，RQFII產品規(guī)模、客戶保證金余額均顯示開始有新增資金流入。

　　主打低估值藍籌股 小市值股現(xiàn)分歧

　　相關統(tǒng)計數(shù)據顯示，在二季度險資持股數(shù)量較多的股票中，保險資金更偏好低估值的藍籌股。

　　具體來看，西山煤電屬于采掘業(yè)，南玻A屬于建材行業(yè)，中鼎股份屬于汽車行業(yè)，老板電器屬于家用電器行業(yè)，中恒電氣、英威騰屬于電氣設備行業(yè)，天健集團屬于土木工程行業(yè)，利源精制屬于有色金屬行業(yè)。也就是說，險資二季度在不同程度上選擇了加倉藍籌股。

　　事實上，在部分保險機構內部達成的共識是，看好本次反彈行情，目前主要通過加倉地產、金融和高分紅類股、減倉小市值股票等方式調整倉位結構。

　　一家保險資產管理公司人士透露，如果地產政策進一步放松，行情高度和持續(xù)性還會增加。類似于2012年1月那波行情，地產成為當時領漲板塊。此外，銀行、證券板塊也是保險資金此輪重點關注對象。在大部分保險機構看來，在流動性寬松、滬港通有推出預期、市場風格轉換的背景下，金融板塊具備投資機會。

　　該人士進一步解釋稱，證券行業(yè)前期受傭金率下滑預期影響，股價跌幅較大，已反映悲觀預期，市場反彈行情下存在估值修復機會，預計證券業(yè)中期業(yè)績有望增加30%左右，超出前期預期；而銀行股的經濟、流動性和監(jiān)管環(huán)境或仍溫和，市場情緒亦明顯回暖，且銀行股屬于高分紅品種，符合保險資金追求長期相對優(yōu)質回報的投資訴求。

　　保險機構在小市值股票上的態(tài)度分歧依舊。有受訪的保險投資人士認為，以創(chuàng)業(yè)板指為代表的小票近期回調明顯，部分質地優(yōu)良的成長股被錯殺，是逢低撿漏的好時機。

　　險資五大重倉股

　　西山煤電(000983)

　　險資持股：6659.69萬股

　　占流通股：2.11%

　　7月29日西山煤電半年報顯示，中國人壽-萬能-個險萬能二季度增持2886.79萬股，增持市值達15402.01萬元，成為二季度險資加倉股中增持股數(shù)最多的個股。

　　西山煤電是我國最大的煉焦煤生產基地，主要產品肥煤和焦煤，屬國際上保護性開采的不可再生的稀缺煤種，主要用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國內各大著名鋼鐵企業(yè)及部分大型焦化企業(yè)，在全國同類產品中，市場占有率穩(wěn)居第一。公司2014年生產經營計劃指標是：原煤產量為3036萬噸，洗精煤產量為1385萬噸，年發(fā)電量為152.1億度，焦炭為461萬噸。

　　分析認為，保險資金的加倉主要是由于煤炭股的低估值。去年年初以來，煤炭股經歷了慘痛的暴跌，煤炭板塊平均跌幅達到28%，這使得煤炭股成為市場上少數(shù)的超跌板塊。隨著近期大盤大幅上漲，資源股成為市場熱點之一。同時，在永泰能源的暴漲帶動下，煤炭股也一掃此前的陰霾，紛紛走出上攻態(tài)勢。西山煤電從7月份以來，累計漲幅達到17%，創(chuàng)出近半年的新高。

　　天健集團(000090)

　　險資持股：2663.81萬股

　　占流通股：4.82%

　　天健集團中報顯示，二季度新進前海人壽-自有資金華泰組合，增持2663.81萬股，持股市值20538萬元，是繼山西煤電后成第二大險資重倉股。

　　業(yè)績方面，從8月5日天健集團公布的中報看，其業(yè)績不盡人意。2014年1-6月，公司實現(xiàn)凈利潤3429.64萬元，同比下降66.09%，每股收益0.0621元。公司上半年營業(yè)收入17.77億元，同比下降7.71%，天健集團表示，上半年凈利潤下降，主要系期間費用占利潤總額的比例與上年度相比增幅較大所致。

　　分析人士認為，天健集團業(yè)績的下滑是房地產業(yè)務結算下滑拖累所致，由于房地產業(yè)務毛利率(59.7%)遠高于施工業(yè)務(5.4%)，房地產結算收入大幅下降導致凈利潤下滑幅度遠大于營收。受銷量項目增加導致營銷管控投入增加影響，期內三費占比較去年同期增長2.4個百分點，達7.7%，三費提升一定程度上也拖累上半年公司業(yè)績整體表現(xiàn)。

　　從二季度的機構增持情況看，保險機構對天健集團未來的業(yè)績有一定信心。天健集團昨收7.78元，漲1.97%，成交量67875手，換手率1.23%。整體走勢與大盤波動相近，保持多頭強勢。

　　湘電股份(600416)

　　險資持股：1168.94萬股

　　占流通股：1.92%

　　8月5日，湘電股份發(fā)布中報業(yè)績，上半年實現(xiàn)營收37.18億元，同比增長20.25%；凈利潤2493.35萬元，同比增長65.33%；每股收益0.04元?！爸饕巧夏昊鶖?shù)較低。此外，由于今年風電回暖，同時加強成本控制，導致業(yè)績大增?！毕骐姽煞葑C券部李怡文坦言。

　　中報顯示，隨著暖“風”來襲，公司又開足馬力做主業(yè)。導致預付賬款劇升102%，其他應收款上升78.56%。公司解釋稱，這是因為采購了大量風力發(fā)電系統(tǒng)關鍵材料及風力發(fā)電系統(tǒng)銷售擴大等原因所致。

　　東北證券分析稱，風電行業(yè)從2013年產業(yè)政策環(huán)境已發(fā)生變化，湘電短期業(yè)績彈性看風力發(fā)電系統(tǒng)業(yè)務觸底回升帶來的盈利貢獻。

　　基于風電行業(yè)的觸底回升，機構和個人投資者在今年二季度紛紛進駐湘電股份。中報顯示，一位名叫“李靜怡”的自然人股東出現(xiàn)在前10大流通股東中，持股數(shù)量高達1377萬股，僅次于第一大股東湘電集團，位居第二位。中國人民財產保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產品買入1168.94萬股，位居十大流通股東第三位。

　　圣農發(fā)展(002299)

　　險資持股：1117.22萬股

　　占流通股：1.24%

　　近期，受福喜事件的影響，有分析人士認為，國內肉食生產企業(yè)有望替代福喜集團，切入麥當勞或肯德基的供應鏈條。而圣農發(fā)展作為其中可能補位的供應商之一，在今年上半年的業(yè)績中有所體現(xiàn)。

　　中報顯示，圣農發(fā)展在售價提高而成本下滑的情況下，今年上半年業(yè)績大增。公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.12億元，同比增長?52.37%；實現(xiàn)凈利潤4351萬元，同比增長118.65%。另外，今年第三季度，肯德基向圣農發(fā)展的采購價格再度攀升。數(shù)據顯示，圣農發(fā)展與肯德基簽訂的三季度銷售合約中，采購價格環(huán)比增長1000元/噸。

　　隨著業(yè)績大增，圣農發(fā)展也自然受到機構資金的青睞。圣農發(fā)展二季度新進新華人壽保險股份有限公司-分紅-團體分紅-018L-FH00深，增持股數(shù)1117.22萬股，增持市值12948.57萬元，位居二季度險資最大增持第四位。

　　二級市場上，圣農發(fā)展近期多頭走勢.處于長期上升趨勢，相對強于大盤和行業(yè)，自6月份以來該股累計漲幅高達37%。

　　南玻A(000012)

　　險資持股：1065.31萬股

　　占流通股：0.82%

　　南玻A8月5日披露半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.63億元，同比下降7.75%；凈利潤為5.89億元，同比增長66.58%；每股收益為0.28元。但扣除非經常性收益后，南玻A上半年凈利為2.43億元，同比下降24.82%。

　　上半年，公司平板玻璃事業(yè)部實現(xiàn)收入18.47億元，同比增長3.1%；實現(xiàn)利潤1.5億元，同比略有下降。工程玻璃事業(yè)部實現(xiàn)銷售收入14.2億元，同比增加15.64%；實現(xiàn)凈利潤2.37億元，同比增長25.95%。另外，公司光伏產業(yè)上半年實現(xiàn)銷售收入4.05億元，虧損292萬元，與去年同期相比，減虧650余萬元。

　　《投資快報》記者了解到，今年以來，由于訂單量大幅減少、市場供給量持續(xù)增加，玻璃企業(yè)盈利空間下降。近幾個月，我國玻璃價格持續(xù)下滑，處于低位運行。產能增幅較大、市場需求不佳等因素制約玻璃價格上漲。

　　盡管如此，公司中報顯示，二季度末，中國人壽-分紅-個險分紅依然買入1065.31萬股，位居公司十大流通股東榜單第6位。