去年二季度近百家上市公司推出一年期定增項(xiàng)目，截至目前有30多家公司出現(xiàn)定增價(jià)與二級(jí)市場股價(jià)倒掛的現(xiàn)象，部分私募機(jī)構(gòu)正在挖掘其中的機(jī)會(huì)。在他們看來，定增股份即將解禁的股票和剛解禁的股票價(jià)格上漲概率較大，從大股東認(rèn)購情況、籌碼穩(wěn)定情況和上市公司基本面等維度可以發(fā)掘理想的標(biāo)的?！捌鋵?shí)范圍比較窄，講得太詳細(xì)可能業(yè)內(nèi)立馬就能知道是哪些股票。”北京某私募人士如是說。A股正在逐步回暖，同時(shí)3月份私募定增基金收益創(chuàng)近幾月新高，部分財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在去年的基礎(chǔ)上推出“定增2.0”基金概念，即基金的一部分倉位在二級(jí)市場擇股，一部分用來參與上市公司定增，同時(shí)挖掘兩個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　三維度掘金

　　格上理財(cái)基金研究員雷蕾表示，參與定增的方式通常有兩種，一種是投向一級(jí)半市場定增項(xiàng)目，另一種是在二級(jí)市場交易定增概念股。一般而言，私募定增基金主要投資于一級(jí)半市場，由于通常有一年的鎖定期，要求私募機(jī)構(gòu)具備一定的擇時(shí)能力和精選項(xiàng)目能力。至于“破發(fā)”后的定增概念股交易，投資者除了需具備精選項(xiàng)目的能力外，交易能力顯得尤為重要。

　　北京磐鼎基金副總裁、投資總監(jiān)房楊凱表示，定增倒掛股是近期的一大掘金機(jī)會(huì)，買入的判斷標(biāo)準(zhǔn)有三項(xiàng)。

　　首先，上市公司認(rèn)購定增的比例大、增持意愿強(qiáng)烈。上市公司大股東或高管既然有強(qiáng)烈意愿認(rèn)購或“接盤”相當(dāng)比例的定增股份，意味著他們強(qiáng)烈看好這一項(xiàng)目。從專業(yè)角度看，大股東對(duì)所在行業(yè)和公司的了解遠(yuǎn)高于其他投資者，所以這是一個(gè)重要的考察維度。

　　其次，從籌碼穩(wěn)定性的角度看，可選擇套牢盤和獲利盤均已出清、有強(qiáng)支撐、“跌不動(dòng)”的標(biāo)的。如果在某一點(diǎn)位上，股票既沒有短期松動(dòng)的套牢盤，獲利盤也都出清了，則這是一個(gè)比較安全的建倉位置。

　　再次，在常年研究覆蓋、已很熟悉的行業(yè)中，尋找未來會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流和效益的標(biāo)的。目前磐鼎基金常年研究的領(lǐng)域包括醫(yī)藥、TMT、體育等。

　　“回溯歷史數(shù)據(jù)可以看出，通常參與一級(jí)半市場的定增的項(xiàng)目能獲得高于市場平均水平的投資收益。一些專門從事定增的明星機(jī)構(gòu)連續(xù)多年獲得絕對(duì)收益，好比學(xué)生里的三好學(xué)生，他們對(duì)公司的遠(yuǎn)期判斷水平很出色。我們會(huì)關(guān)注過去3至5年表現(xiàn)均非常優(yōu)異的定增基金，當(dāng)他們所投的標(biāo)的出現(xiàn)定增價(jià)與二級(jí)市場股價(jià)倒掛的現(xiàn)象時(shí)，我認(rèn)為這是‘暫態(tài)’而不是常態(tài)。這種價(jià)格倒掛是千載難逢的投資機(jī)會(huì)，這些標(biāo)的的價(jià)格一定會(huì)隨著市場系統(tǒng)的回暖而恢復(fù)到正常水平。”楊凱說。(下轉(zhuǎn)A02版)