近期在美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息、市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖、經(jīng)濟(jì)基本面回升以及大宗商品價(jià)格反彈等多項(xiàng)利好因素影響下，資金開(kāi)始重新凈流入新興市場(chǎng)，其重現(xiàn)牛市在望。資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，新興市場(chǎng)股票和債券基金近期連續(xù)“凈吸金”，巴西、土耳其等地股基上周資金凈流入額大增。

　　資金青睞新興市場(chǎng)

　　在今年1月份時(shí)，新興市場(chǎng)還處于較為悲觀的情緒之中，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)在1月21日創(chuàng)下的六年半低點(diǎn)688點(diǎn)。然而此后，該指數(shù)一路上漲，上周收于826點(diǎn)，在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到20%，已經(jīng)出現(xiàn)階段性“牛市”特征。

　　市場(chǎng)分析師表示，資金面上的表現(xiàn)通常略微落后于指數(shù)漲跌。而近期新興市場(chǎng)資金面反轉(zhuǎn)跡象越來(lái)越明顯，資金開(kāi)始持續(xù)流入，更為其后續(xù)表現(xiàn)提供強(qiáng)勁支撐。

　　EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至3月16日當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)第三周出現(xiàn)資金凈流入。歐央行超過(guò)預(yù)期的放水、日本央行行長(zhǎng)對(duì)于加碼寬松的暗示以及美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息周期等一系列事件使得資金面預(yù)期較為充裕。此前新興市場(chǎng)暴跌的主要原因之一即為美聯(lián)儲(chǔ)快速加息，資金從新興市場(chǎng)回流至美元資產(chǎn)，目前這一擔(dān)憂大為降溫。EPFR還指出，從去年第四季度到今年年初，部分資金開(kāi)始出現(xiàn)從發(fā)達(dá)市場(chǎng)流入新興市場(chǎng)的跡象，盡管還遠(yuǎn)未成為趨勢(shì)，但卻可能是新興市場(chǎng)全面向好的一大標(biāo)志。

　　分地區(qū)來(lái)看，截至3月16日當(dāng)周，拉丁美洲股基連續(xù)六周凈吸金，其中最大經(jīng)濟(jì)體巴西的資金凈流入額更是創(chuàng)下年內(nèi)新高。該區(qū)域基金經(jīng)理正將關(guān)注熱點(diǎn)逐步從金融、材料、能源等板塊轉(zhuǎn)向必需消費(fèi)品、通訊等板塊，也反映出對(duì)其經(jīng)濟(jì)基本面信心增強(qiáng)。亞洲市場(chǎng)中，中國(guó)和印度股票基金均出現(xiàn)溫和的資金凈流入。此前印度股基表現(xiàn)平平，上周是其在過(guò)去20周的第四次凈吸金。

　　歐洲中東非洲的新興市場(chǎng)中，土耳其股基表現(xiàn)突出。上周五，土耳其基準(zhǔn)股指上漲了1.9%，已經(jīng)從1月的低位中累計(jì)上漲20%，市場(chǎng)目前認(rèn)為土耳其股票估值仍具吸引力。俄羅斯股基也出現(xiàn)連續(xù)第六周資金凈流入，俄羅斯股市已連續(xù)第五周上漲，是三年來(lái)最長(zhǎng)的連漲。

　　牛市氛圍悄然重現(xiàn)

　　華爾街日?qǐng)?bào)的評(píng)論指出，今年年初，由于部分新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，加之油價(jià)連跌至30美元之下，股市投資者從新興市場(chǎng)撤出了35%的資金，但如今他們又重返這些地區(qū)的股市。隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息預(yù)期減弱，過(guò)去八周來(lái)市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。此外，3月10日歐洲央行宣布全面下調(diào)主要再融資利率、隔夜貸款利率、隔夜存款利率三大利率，并擴(kuò)大月度QE購(gòu)買額至800億歐元，寬松力度超過(guò)預(yù)期。因此，投資者押注今年美聯(lián)儲(chǔ)仍維持“鴿派”。

　　美銀美林最新月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，越來(lái)越多的投資者認(rèn)為此前對(duì)新興市場(chǎng)的悲觀情緒過(guò)度，將“押注新興市場(chǎng)”作為最關(guān)注的交易的受訪者占比達(dá)到26%，高于選擇“做多美元”或“做空原油”的投資者占比。美銀美林首席投資策略師哈奈特認(rèn)為，這一結(jié)果釋放了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的看漲信號(hào)。

　　德國(guó)商業(yè)銀行分析師表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)以及幾大央行輪番寬松將帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上升，去年遭拋售的新興市場(chǎng)有望出現(xiàn)較為明顯的反彈，短期將出現(xiàn)資金流入。特別是對(duì)于亞洲市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，會(huì)迎來(lái)一波亞洲貨幣全面走強(qiáng)。

　　投宏觀首席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·螦直硎荊市場(chǎng)如釋重負(fù)般地展開(kāi)一波反彈行情，其觸發(fā)因素是人們意識(shí)到，新興市場(chǎng)形勢(shì)并不像今年開(kāi)始幾周所顯示的那樣黯淡R恍┖芏嗬空消息已被反映在資產(chǎn)價(jià)格上，前一陣的負(fù)面情緒有些過(guò)慮K強(qiáng)調(diào)，僅僅六至八周前，各界還礟男灤司濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，大宗商品價(jià)格斷崖式下跌，但現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)的礟囊丫消退，大宗商品價(jià)格有所企穩(wěn)，市場(chǎng)認(rèn)為這反映了關(guān)于需求的一些實(shí)情，新興市場(chǎng)危機(jī)即將來(lái)臨的感覺(jué)已經(jīng)消退�

　　摩根大通分析師亨斯利表示，盡管也還有一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不令人滿意，但沒(méi)有任何跡象說(shuō)明新興市場(chǎng)的投資者應(yīng)該再度開(kāi)始恐慌，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)還是出現(xiàn)向好勢(shì)頭，起碼是相對(duì)于最疲弱的時(shí)刻。