新三板處罰力度空前 券商監(jiān)管回歸職能本位

　　在引導資金“脫虛入實”、防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險的大環(huán)境下，從券商評級到新三板業(yè)務，證監(jiān)會、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對證券公司的監(jiān)管似乎正在越來越嚴厲，監(jiān)管部門所扮演的角色也正在越來越多的“回歸本位”。

　　“史上最差”券商評級出爐

　　過半下調(diào)方正連降7級

　　7月15日，證監(jiān)會發(fā)布券商2016年分類評價結(jié)果，在參評的95家券商中，A類36家，占比37.9%，較2015的67.4%大幅下降29.5個百分點；B類共51家，占比53.7%，較2015的31.6%提升22.1個百分點。2016年58.9%的券商評級出現(xiàn)下調(diào)。

　　根據(jù)評價結(jié)果，95家券商中除海際證券于2015年未有評級之外，其余7家評級上調(diào)，31家評級維持不變，56家評級下調(diào)，下調(diào)占比超過50%。其中AA類券商從2015年的27家減少至7家；A類券商從37家減少至28家，中信證券、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券、國信證券等大型券商均由于業(yè)務開展不合規(guī)導致評級下調(diào)。評級提高的有7家，分別是光大證券、華西證券、長城證券、南京證券、平安證券、華寶證券和銀泰證券；持平的有29家；調(diào)降的有58家。中信證券、海通證券、國信證券、廣發(fā)證券、華泰證券、方正證券、興業(yè)證券等7家上市證券公司分別因經(jīng)紀業(yè)務、兩融業(yè)務和新股發(fā)行保薦業(yè)務涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，其中6家公司由去年AA級降為BBB級，方正證券由A級降為C級。

　　證券公司分類結(jié)果不是對證券公司資信狀況及等級的評價，而是證券監(jiān)管部門根據(jù)審慎監(jiān)管的需要，以證券公司風險管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場競爭力和合規(guī)管理水平，對證券公司進行的綜合性評價，主要體現(xiàn)的是證券公司合規(guī)管理和風險控制的整體狀況。證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經(jīng)營公司，其類別、級別的劃分僅反映公司在行業(yè)內(nèi)風險管理能力的相對水平。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。

　　興業(yè)證券表示，對于券商而言，評級結(jié)果的下調(diào)意味著風險標準提高，檢查次數(shù)增加，業(yè)務擴張受限，創(chuàng)新業(yè)務試點資格受影響以及多繳保護基金，有被動分級要求的客戶可能面臨流失。中國證券投資者保護基金公司根據(jù)證券公司分類結(jié)果，確定不同級別的證券公司繳納證券投資者保護基金的具體比例，保護基金規(guī)模在200億元以上時，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10及證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。

　　長江證券則表示，分類評價結(jié)果是對過去一年的評價。分類評價結(jié)果會影響風險資本準備金計提標準和投資者保護基金繳納比例，同時也是公司申請增加業(yè)務種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點、發(fā)行上市的審慎性條件，并作為確定新業(yè)務、新產(chǎn)品試點范圍和推廣順序的依據(jù)。風控指標新規(guī)弱化分類評價結(jié)果對風險資本準備計提系數(shù)的影響，提升了評價結(jié)果作為判斷公司綜合經(jīng)營能力的客觀性。

　　新三板從嚴開刀

　　券商：寧不做不出錯

　　2015年以來，隨著市場的全面擴容，新三板已經(jīng)成為證券公司最具發(fā)展前景的業(yè)務之一。然而，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面，對于主辦券商的監(jiān)管正在顯著加強，不少主辦券商也正在上調(diào)掛牌公司的門檻。

　　稍早之前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了2016年6月主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果。當月全國股轉(zhuǎn)公司共記錄負面行為315條，涉及75家主辦券商。其中，推薦掛牌類68條，占比21.59%；推薦后督導類115條，占比36.51%；交易管理類79條，占比25.08%；綜合管理類53條，占比16.82%。負面行為記錄數(shù)在5條(含)以下的主辦券商58家，合計占總記錄數(shù)的45.08%(5月30.07%)；負面行為記錄在5-20條(含)之間的主辦券商15家，合計占總記錄數(shù)的40.32%(5月52.72%)；20條以上的主辦券商2家，合計占總記錄數(shù)的14.60%(5月17.21%)。從統(tǒng)計結(jié)果看，推薦掛牌類負面行為記錄數(shù)與其業(yè)務量比值最高的為國金證券；掛牌后督導類負面行為記錄數(shù)與其業(yè)務量比值最高的為華林證券；交易管理類負面行為記錄數(shù)與其業(yè)務量比值最高的為中航證券；綜合管理類負面行為記錄數(shù)與其業(yè)務量比值最高的為開源證券。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強7月21日表示，將堅持創(chuàng)新發(fā)展與風險控制相匹配的原則，堅定不移的推進改革創(chuàng)新，努力提高風險控制能力，把依法監(jiān)管從嚴監(jiān)管全面監(jiān)管落到實處，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風險的底線。下一步將在開展市場規(guī)則全面評估的基礎(chǔ)上推進治理規(guī)則的全面修訂和制定工作，將進一步明確各類規(guī)劃的行為，與監(jiān)管措施的對應關(guān)系，豐富自律監(jiān)管措施的手段和城市，要是市場主體明確底線和紅線，以及觸碰底線紅線的后果，提升市場的規(guī)范程度。目前正在推進的工作主要包括了研究制定終止掛牌制度，董秘管理辦法，主辦券商現(xiàn)場檢查制度等規(guī)則，將實施主辦券商工作指引和工作云層組合電子化，研究明確異常轉(zhuǎn)讓行為認定標準和處罰標準，強化市場監(jiān)察。

　　《經(jīng)濟參考報》記者從業(yè)內(nèi)了解到，在掛牌方面，盡管目前官方口徑?jīng)]有變化，但在實際業(yè)務操作中，不少券商已經(jīng)陸續(xù)自行提高門檻。據(jù)了解，一些券商對于出現(xiàn)財務造假可能性較高的農(nóng)林牧副漁行業(yè)采取了回避措施，對于一些涉及產(chǎn)能過剩的限制性行業(yè)，也較少觸及。另一方面由于待掛牌的企業(yè)數(shù)量眾多，項目儲備量較大，一些主辦券商還在企業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤方面在實際業(yè)務操作中設(shè)立了一些指標，抬高了企業(yè)掛牌的門檻?！皩幙刹蛔觯荒艹鲥e?！币晃粶闲氯鍙臉I(yè)人員對記者表示，目前公司的指導思想比較明確，監(jiān)管的大環(huán)境趨緊，對于一些風險較高的項目，會主動放棄。

　　執(zhí)行力度空前

　　監(jiān)管回歸職能本位

　　實際上，從“史上最嚴”借殼上市新規(guī)到對近三年來重組上市項目進行全面的現(xiàn)場檢查，從新一輪的IPO專項大檢查到嚴懲欣泰電氣的欺詐發(fā)行。種種跡象顯示，今年以來，證監(jiān)會正在對于與市場的監(jiān)管，越來越多的回歸監(jiān)管本位。

　　今年6月17日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規(guī)則，證券行業(yè)風險管理趨嚴，實現(xiàn)風險管理的全覆蓋，限制通道類資管業(yè)務的規(guī)模和信用業(yè)務規(guī)模。在此前的4月8日，證監(jiān)會就修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》及其配套規(guī)則公開征求意見，修改行業(yè)規(guī)則外對凈資本、風險資本準備計算公式及杠桿率等指標的改進，以構(gòu)建更加合理有效的風控指標體系。

　　在資管產(chǎn)品方面，監(jiān)管尤其是涉及杠桿工具的監(jiān)管正在顯著加強。證監(jiān)會日前發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，將2015年3月中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實施的《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務“八條底線”禁止行為細則》升級為證監(jiān)會的規(guī)范性文件；新規(guī)定著眼于正本清源、劃清底線、強化約束，重點加強對違規(guī)宣傳推介和銷售行為、結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品、違法從事證券期貨業(yè)務活動、委托第三方機構(gòu)提供投資建議、開展或參與“資金池”業(yè)務、實施過度激勵等問題的規(guī)范。

　　在新股發(fā)行、并購重組方面，監(jiān)管部門對于包括券商在內(nèi)的中介機構(gòu)的監(jiān)管力度也正在全面強化。證監(jiān)會明確表示，在欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動中，“絕不放過任何一家失職機構(gòu)”，將根據(jù)抽查工作情況，對內(nèi)控不力、風險較大的審計評估、法律服務等中介機構(gòu)進行專項核查。在重組上市方面，證監(jiān)會表態(tài)，已經(jīng)研究形成了嚴格重組上市全鏈條、全環(huán)節(jié)、全主體的監(jiān)管安排，包括貫徹披露即負責原則，方案中止或終止的，不得豁免信息披露法定責任；堅決遏制違法違規(guī)行為，中介機構(gòu)同步問責；抓典型個案，加強業(yè)績承諾監(jiān)管，持續(xù)督促重組方履約踐諾。

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