制圖：人民網(wǎng)呂騫 數(shù)據(jù)來源：同花順iFind
寄希望于入選創(chuàng)新層來改善二級(jí)市場流動(dòng)性的新三板企業(yè)或許要失望了，從首日的成交情況來看，創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層的流動(dòng)性差異并不明顯。
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)18日正式發(fā)布了進(jìn)入創(chuàng)新層企業(yè)的初始名單，新三層創(chuàng)新層初選名單共920家，占所有掛牌企業(yè)數(shù)量的12%。
有市場人士期待，隨著分層政策的實(shí)施，創(chuàng)新層企業(yè)更容易獲得市場投資者的青睞，預(yù)計(jì)創(chuàng)新層的流動(dòng)性將大幅改善。
不過從分層初試名單公布后的首個(gè)交易日來看，創(chuàng)新層流動(dòng)性改善情況并不明顯。
同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，6月20日，新三板創(chuàng)新層企業(yè)總成交額為2.89億，基礎(chǔ)層成交額為2.34億。
這一成交額數(shù)據(jù)較此前并無明顯差異，創(chuàng)新層流動(dòng)性并未顯著改善，基礎(chǔ)層流動(dòng)性也并未惡化。
“短期來看由于政策預(yù)期已被充分消化，5月27日分層政策之后對市場也只是帶來了短期的活躍?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600109/" target="_blank" title="國金證券 600109">國金證券研究報(bào)告表示，總體來看，即使有其他配套政策的推出，新三板流動(dòng)性的大幅改善也非短期能實(shí)現(xiàn)。
對于流動(dòng)性之殤的化解，華泰證券稱，風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)短期已經(jīng)很難在單一市場化解流動(dòng)性危機(jī)，企業(yè)基本面成為破題的不二選擇，企業(yè)盈利和成長的基本面因素是對沖和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的利劍。
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中國新三板客戶端
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多家券商及投資機(jī)構(gòu)人士分析，新三板分層落地后，基礎(chǔ)層企業(yè)不會(huì)被市場拋棄，機(jī)構(gòu)反而可能增加對基礎(chǔ)層企業(yè)的投入，博弈潛在“升層”的估值套利。新三板后續(xù)仍需配套政策和相關(guān)利好，引入更多機(jī)構(gòu)來激活市場。 A06
對于新三板分層制度，國信證券場外市場部總經(jīng)理魯先德在論壇上表示，分層結(jié)果與機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注哪些企業(yè)沒有必然聯(lián)系。 從分層方案征求意見開始，市場上“分到基礎(chǔ)層就差，分到創(chuàng)新層就很好”的聲音就不絕于耳，對此，魯先德稱：“這個(gè)邏輯是不正確的。
對于新三板分層制度，國信證券場外市場部總經(jīng)理魯先德在論壇上表示，分層結(jié)果與機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注哪些企業(yè)沒有必然聯(lián)系。 從分層方案征求意見開始，市場上“分到基礎(chǔ)層就差，分到創(chuàng)新層就很好”的聲音就不絕于耳，對此，魯先德稱：“這個(gè)邏輯是不正確的。
基礎(chǔ)層企業(yè)融資時(shí)，首先應(yīng)該大力宣傳，其次應(yīng)該有選擇性有針對性地對投資機(jī)構(gòu)主動(dòng)出擊。同時(shí)為了使流動(dòng)性更順暢，要規(guī)避散戶，更多地面向機(jī)構(gòu)投資者拋橄欖枝。 王榮進(jìn)為中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者總結(jié)道，“歸根結(jié)底，新三板是一個(gè)以融資功能為導(dǎo)向的平臺(tái)，而不是一個(gè)交易驅(qū)動(dòng)性的市場。所以對基礎(chǔ)層
“分層是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，企業(yè)要保持良好的心態(tài)。”洞見資本創(chuàng)始合伙人杜明堂指出，一些企業(yè)為了進(jìn)創(chuàng)新層而進(jìn)創(chuàng)新層，“殺雞取卵”非常狼狽，而這種企業(yè)即便到了創(chuàng)新層，為了“不跌下來摔得更狠”，又要承受更高的壓力和挑戰(zhàn)。 “打鐵還要自身硬。”杜明堂認(rèn)為，企業(yè)要做好基本功，在分層來臨之際，要不慌不忙，而能進(jìn)創(chuàng)新層的企業(yè)則要抓住機(jī)會(huì)、抓住政策紅利。
投資新三板市場的基金產(chǎn)品仍面臨進(jìn)退兩難的尷尬局面� 多位券商及新三板投資機(jī)構(gòu)人士分析，分層落地后，基礎(chǔ)層企業(yè)并不會(huì)被市場拋棄，機(jī)構(gòu)反而或擴(kuò)大對基礎(chǔ)層企業(yè)的投入，來博弈潛在“升層”的估值套利。目前分層制改革僅是解決新三板問題的第一步，后續(xù)仍需配套政策和相關(guān)利好的出臺(tái)，引入更多機(jī)構(gòu)進(jìn)場來激活新三板。
投資新三板市場的基金產(chǎn)品仍面臨進(jìn)退兩難的尷尬局面。 多位券商及新三板投資機(jī)構(gòu)人士分析，分層落地后，基礎(chǔ)層企業(yè)并不會(huì)被市場拋棄，機(jī)構(gòu)反而或擴(kuò)大對基礎(chǔ)層企業(yè)的投入，來博弈潛在“升層”的估值套利。目前分層制改革僅是解決新三板問題的第一步，后續(xù)仍需配套政策和相關(guān)利好的出臺(tái)，引入更多機(jī)構(gòu)進(jìn)場來激活新三板。
新三板流動(dòng)性出現(xiàn)僵局呢？筆者個(gè)人認(rèn)為是多方綜合因素綜合導(dǎo)致了當(dāng)前的新三板流動(dòng)性僵局主要，原因有四點(diǎn)：一是新三板制度體系的建設(shè)和完善步伐太慢，二是新三板
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒那么大。
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