桂林銀行棄掛牌新三板轉(zhuǎn)向IPO 凈利下滑仍面臨挑戰(zhàn)

　　日前，桂林銀行發(fā)布公告稱(chēng)，將在6月24日召開(kāi)桂林銀行股份有限公司2015年年度股東大會(huì)，大會(huì)審議的議程之一是審議《桂林銀行關(guān)于暫停向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并適時(shí)啟動(dòng)在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票的議案》。這意味著，此前一直籌謀在新三板掛牌的桂林銀行登陸資本市場(chǎng)的策略已發(fā)生變化，其將放棄新三板，轉(zhuǎn)而直接沖刺主板上市。

　　改主意 掛牌新三板“半路剎車(chē)”

　　桂林銀行一直心向資本市場(chǎng)，其2014年年報(bào)稱(chēng)，要“實(shí)現(xiàn)2017年末資產(chǎn)規(guī)模突破2000億元，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)2017年在資本市場(chǎng)上市?！?/p>

　　2015年6月末，齊魯銀行在新三板掛牌，并同步完成了15億元的定向增發(fā)，這也促使其他一些小銀行將目光投向了新三板（即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）上市。

　　2015年8月，桂林銀行股東大會(huì)審議通過(guò)了《桂林銀行關(guān)于向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并納入非上市公眾公司監(jiān)管的議案》。此后，該行集中開(kāi)展對(duì)自然人、非自然人股東股份的現(xiàn)場(chǎng)確權(quán)工作，并于去年底進(jìn)行補(bǔ)確權(quán)。2015年12月17日，桂林銀行發(fā)布的公告稱(chēng)，“根據(jù)工作進(jìn)度安排，掛牌工作將很快進(jìn)入股份集中托管階段?！?/p>

　　而此次宣布暫停新三板掛牌轉(zhuǎn)而在主板上市則顯得多少有些突然。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者16日下午試圖聯(lián)系桂林銀行辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿時(shí)，未能聯(lián)系上。

　　據(jù)媒體援引桂林銀行行長(zhǎng)于志才的話(huà)稱(chēng)，桂林銀行放棄新三板掛牌，主要基于該行自身發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整，條件成熟后爭(zhēng)取直接在主板上市。

　　聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示，盡管掛牌新三板相對(duì)門(mén)檻低，融資更為便捷，但新三板的流動(dòng)性遠(yuǎn)不如主板市場(chǎng)，不利于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的準(zhǔn)確體現(xiàn)，這或許是該行重新考量融資路線的重要原因之一。

　　 凈利下滑 轉(zhuǎn)向主板IPO仍面挑戰(zhàn)

　　根據(jù)桂林銀行2015年年報(bào)，桂林銀行的第一大股東為桂林市交通投資控股集團(tuán)有限公司，持股比例為14.81%，第二大和第三大股東分別為桂林市自來(lái)水公司和桂林市臨桂新區(qū)城市建設(shè)投資有限公司，持股比例分別為5.89%和5.49%。截至2015年末，其資產(chǎn)規(guī)模為1350.80億元，同比增幅為26.90％。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)向主板IPO的桂林銀行仍面臨不小挑戰(zhàn)，這一挑戰(zhàn)主要來(lái)自其自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　根據(jù)桂林銀行2015年年報(bào)披露的信息，2015年末，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為7.7191億元，較2014年的9.9222億元的凈利潤(rùn)下滑幅度達(dá)22.2%。另外，其2015年末的不良貸款率為1.52%，較2014年末的1.25%也有所上升；不良貸款余額為5.93億元，較2014年末的3.27億元上漲2.66億元。另外，該行2015年末的資本充足率為11.09%，撥備覆蓋率為215.07%。

　　“監(jiān)管層對(duì)申請(qǐng)?jiān)谥靼錓PO的企業(yè)的三年內(nèi)盈利指標(biāo)都有一定要求。銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量與整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)關(guān)系很大，也會(huì)面臨一定的政策風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的背景下，中小銀行IPO確實(shí)面臨一定挑戰(zhàn)。”付立春直言。

　　 中小銀行掛牌新三板冷熱不均

　　事實(shí)上，除桂林銀行外，去年還有貴州銀行、樂(lè)山商行透露出籌備掛牌新三板的消息，但至今未有更新動(dòng)態(tài)進(jìn)展。

　　而與此同時(shí)，一些規(guī)模偏小的農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行登陸新三板的興致仍然高漲。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，謀劃掛牌“新三板”的農(nóng)商行包括安徽廬江農(nóng)商行、山東萊州農(nóng)商行、山東禹城農(nóng)商行、寧夏黃河農(nóng)商行、新疆喀什農(nóng)商行、吉林長(zhǎng)春農(nóng)商行。其中前四家農(nóng)商行均有相應(yīng)的掛牌計(jì)劃公布，新疆喀什農(nóng)商行則已出現(xiàn)在新三板待審查公司名單中。與此同時(shí)，村鎮(zhèn)銀行方面，除已掛牌的鹿城村鎮(zhèn)銀行外，梅縣客家村鎮(zhèn)銀行擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式發(fā)行約1.06億股，目前處于排隊(duì)審批狀態(tài)。

　　付立春表示，對(duì)于一些相對(duì)資產(chǎn)規(guī)模比較小的、行業(yè)排名不是特別領(lǐng)先的，或者一些非主流的中小金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在新三板上市比較符合其正處于成長(zhǎng)期的定位，同時(shí)也能達(dá)到品牌宣傳的目的。

　　與主板IPO相比，新三板在時(shí)間成本和各項(xiàng)費(fèi)用成本方面也具有比較優(yōu)勢(shì)?！爸靼迳鲜兄辽僖陼r(shí)間，而在新三板掛牌大概只需要三個(gè)月到半年的時(shí)間，對(duì)企業(yè)而言更便捷。另外，企業(yè)在新三板融資面對(duì)的審批程序更少?！备读⒋悍Q(chēng)。

　　但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前來(lái)看，新三板的流動(dòng)性和活躍程度還偏低，成交量也不大，這不利于掛牌企業(yè)的準(zhǔn)確估值和定價(jià)。反觀A股市場(chǎng)，其流動(dòng)性非常充裕，企業(yè)估值往往還有溢價(jià)?！霸谛氯鍜炫坪驮谥靼錓PO，各有優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在劣勢(shì)。中小銀行在融資路徑的選擇上，面臨著各方收益和成本的權(quán)衡?！保◤埬?/p>