券商“卡位”新三板分層

　　5月27日，新三板分層方案出爐，自2016年6月27日起正式實施。作為券商機構(gòu)，手中持有掛牌企業(yè)的多少，資質(zhì)如何都影響著其在新三板市場中的賺錢效應(yīng)。廣證恒生數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，申萬宏源(000166,股吧)掛牌的準創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量以70家位居首位；以做市準創(chuàng)新層數(shù)量的排名來看，前三位分別為光大證券(601788,股吧)、興業(yè)證券(601377,股吧)、天風證券和廣州證券。

　　申萬宏源拔得頭籌

　　廣證恒生數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，參與新三板掛牌業(yè)務(wù)的主辦券商共有87家，其中有79家券商手中握有準創(chuàng)新層標的，標的數(shù)超過10的券商共有18家。從掛牌準創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)來看，在新三板掛牌業(yè)務(wù)總量上遙遙領(lǐng)先的申萬宏源證券在創(chuàng)新層也做好了布局，以70家的數(shù)量拔得頭籌；中信建投證券以掛牌59家準創(chuàng)新層企業(yè)的成績位列第二；國信證券(002736,股吧)和廣發(fā)證券(000776,股吧)則以48家準創(chuàng)新層掛牌數(shù)并列第三；其他進入前十的券商包括國泰君安證券、招商證券(600999,股吧)、長江證券(000783,股吧)、齊魯證券、光大證券、海通證券(600837,股吧)和國金證券(600109,股吧)。

　　在掛牌準創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)超過15家的主辦券商中，東方花旗證券雖然僅有17家準創(chuàng)新層標的，但準創(chuàng)新層標的的比例達到28.81%，可謂精簡質(zhì)優(yōu)；緊隨其后的是中山證券和海通證券。而中信建投證券準創(chuàng)新層標的占掛牌總數(shù)的比例也超過20%，同時其掛牌準創(chuàng)新層企業(yè)的絕對數(shù)量名列第二。

　　對于目前在準創(chuàng)新層掛牌數(shù)領(lǐng)先的券商來說，機遇與挑戰(zhàn)是并存的。一方面，現(xiàn)有的領(lǐng)先地位能夠為券商帶來更大的議價能力，有意掛牌進入創(chuàng)新層的企業(yè)也可能會傾向于和創(chuàng)新層掛牌經(jīng)驗更豐富的券商合作；另一方面，伴隨著創(chuàng)新層未來政策紅利的會是更嚴格的監(jiān)管，對主辦券商的要求也會更高。分層之后，多項政策紅利等待落實，需要更加規(guī)范有秩序的市場環(huán)境，作為構(gòu)建市場規(guī)范重要一環(huán)的主辦券商將會面對股轉(zhuǎn)公司日趨收緊的監(jiān)管措施。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司監(jiān)事長鄧映翎近期表示，考慮今后主辦券商之間實行年報交叉檢查，用這種辦法來突出中介機構(gòu)的作用，因為新三板是注冊制，所以要強化中介的責任。

　　超六成采取做市轉(zhuǎn)讓

　　廣證恒生表示，截至5月31日，準創(chuàng)新層企業(yè)中超過六成企業(yè)采取做市轉(zhuǎn)讓方式，做市轉(zhuǎn)讓準創(chuàng)新層企業(yè)共621家，而整個新三板中共有1530家企業(yè)做市轉(zhuǎn)讓，參與做市的券商共有86家。在新三板分層后，準創(chuàng)新層做市交易活躍程度明顯提高：分層前一周準創(chuàng)新層采用做市方式轉(zhuǎn)讓的企業(yè)周成交量2.38億股，周成交額13.22億元；上周是分層后首周，準創(chuàng)新層關(guān)注度高，交易活躍：準創(chuàng)新層做市方式周成交量3.21億股，環(huán)比上升35.23%，周成交額18.07億元，環(huán)比上升36.67%；而上周做市轉(zhuǎn)讓總成交量為4.21億股，做市轉(zhuǎn)讓交易量的76.25%都來源于準創(chuàng)新層。

　　目前的87家做市商中，有79家都握有準創(chuàng)新層標的，以做市準創(chuàng)新層數(shù)量對做市商進行排名，前三位做市商掌握的準創(chuàng)新層標的數(shù)相差并不大，光大證券以146家的成績名列榜首；興業(yè)證券以142家的數(shù)量位居第二；天風證券和廣州證券做市的準創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)均為140家，并列第三。位列前十的做市商手中準創(chuàng)新層標的數(shù)均超過100，五到十名依次為上海證券、申萬宏源證券、長江證券、九州證券、中信證券(600030,股吧)和國泰君安證券。前十名的做市商中，有三家做市商今年以來在準創(chuàng)新層的投資額過億元，投資額最高的中信證券今年來在準創(chuàng)新層投資額已達2.01億元；申萬宏源證券名列第二，投資額為1.37億元；第三名的興業(yè)證券投資額為1.26億元。

　　在標的數(shù)超過80家的做市商中，創(chuàng)新層標的比例最高的是東方證券，雖然做市總家數(shù)僅為146家，但其中準創(chuàng)新層標的達到99家，比例達到67.81%，做市風格表現(xiàn)為質(zhì)量優(yōu)先。同樣風格表現(xiàn)的做市商還有華融證券，掌握準創(chuàng)新層標的93家，比例達到65.49%；中信證券掌握準創(chuàng)新層標的104家，比例為63.03%；掌握準創(chuàng)新層標的數(shù)量最高的光大證券，準創(chuàng)新層標的比例為60.83%。

　　廣證恒生認為，分層后首周準創(chuàng)新層的交易活躍程度有較大的提高，未來隨著配套政策的進一步出臺和實施，準創(chuàng)新層的交易活躍性有望得到更大的提高，此時占得先機，擁有較多準創(chuàng)新層標的的做市商將會有較多得益。在分層同時推出的私募做市試點，表明了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對做市商擴容，形成競爭格局的態(tài)度。盡管距離該政策正式出臺，做市商競爭格局形成還有一些時間，但是對現(xiàn)有的做市商來說，在擴容前盡量爭取到優(yōu)質(zhì)標的是一個重要的發(fā)展目標。