在戰(zhàn)略新興板推出遇阻后，新三板又一次受到追捧，引發(fā)投資者極大的關(guān)注。

　　有統(tǒng)計(jì)稱，在6368家新三板企業(yè)當(dāng)中，具有盈利能力的就多達(dá)5312家，其中更有99家企業(yè)的歸屬于母公司凈利潤(rùn)超過(guò)了1億元。

　　掛牌企業(yè)數(shù)量快速攀升的新三板也呈現(xiàn)出三大亂象，具體體現(xiàn)為刷單、融資造假和業(yè)績(jī)巨虧。

　　剛掛牌新三板的愛(ài)尚鮮花承認(rèn)刷單

　　對(duì)于憑借燒錢跑馬圈地的電商、O2O等行業(yè)來(lái)說(shuō)，刷單始終是個(gè)繞不過(guò)去的“坎兒”，成為行業(yè)從業(yè)者眾所周知的潛規(guī)則。剛剛掛牌新三板的愛(ài)尚鮮花就公開(kāi)承認(rèn)刷單。

　　愛(ài)尚鮮花遞交的材料顯示，公司在 2013 年以前的推廣模式主要是通過(guò)在百度投放廣告、網(wǎng)絡(luò)推廣官網(wǎng)鏈接等，而 2013 年之后公司開(kāi)始進(jìn)行全網(wǎng)全渠道的推廣。

　　愛(ài)尚鮮花2014 年明晰品牌定位、展開(kāi)更全面渠道推廣，主要投放于第三方支付平臺(tái)鉆展、直通車等服務(wù)，同時(shí)，公司也與美團(tuán)、陌陌、生日管家、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)等展開(kāi)相互推廣、合作。

　　愛(ài)尚鮮花推廣費(fèi)用占當(dāng)期收入的比例(即推廣投產(chǎn)比 ROI)分別為 2015 年 5.03%、2014 年 8.35%以及 2013年 14.99%，網(wǎng)上整體推廣投產(chǎn)比 ROI 維持在 12%～15%之間。

　　讓人大跌眼鏡的是，愛(ài)尚鮮花承認(rèn)刷單，稱刷單是營(yíng)銷手段，由員工或外包給外人員進(jìn)行，其按照公司要求在各營(yíng)銷平臺(tái)下單，以提高產(chǎn)品在營(yíng)銷平臺(tái)銷量排名，有助于提高產(chǎn)品銷量。

　　從數(shù)據(jù)看，愛(ài)尚鮮花2013年、2014年、2015年1-7月的刷單量分別為8701筆、9.09萬(wàn)筆、16.37萬(wàn)筆，刷單筆數(shù)分別占當(dāng)期銷售的4.95%、24.05%、42.02%，刷單比例一年比一年高。

　　愛(ài)尚鮮花曾將這些大量刷單產(chǎn)生的虛假收入并報(bào)表。2015年1-7月、2014年、2013年本來(lái)的收入為4313.56萬(wàn)元、5046.03萬(wàn)元、2486.58萬(wàn)元。

　　不過(guò)，因在新三板掛牌，愛(ài)尚鮮花承認(rèn)被主辦券商及會(huì)計(jì)事務(wù)所將刷單產(chǎn)生的扣除收入后，營(yíng)業(yè)收入分別變?yōu)?877.14萬(wàn)元、3668.14萬(wàn)元、2205.59萬(wàn)元。

　　這些刷單讓愛(ài)尚鮮花累計(jì)產(chǎn)生3095.29萬(wàn)元的虛假收入。

　　愛(ài)尚鮮花已持續(xù)3年虧損，2015年1-7月、2014年、2013年的凈利潤(rùn)分別為-1181.65萬(wàn)元、-1054.14萬(wàn)元、-459.75萬(wàn)元。

　　此前，二手車電商也曾被曝光刷單。一位不愿透露姓名的二手車從業(yè)人士對(duì)騰訊科技稱，某家二手車電商平臺(tái)曾經(jīng)對(duì)外公布一整年的成交量是15萬(wàn)臺(tái)車，但實(shí)際上可能只有6~7萬(wàn)臺(tái)。

　　據(jù)了解，目前二手車電商刷量造假普遍存在三種模式。其一，重復(fù)上架。交易沒(méi)有成功，可以重新上架，再拍一次；其二，買交易量。其三，找汽車批發(fā)商做虛假交易。

　　此前騰訊科技調(diào)查發(fā)現(xiàn)，優(yōu)步、滴滴、一號(hào)專車都存在被刷單現(xiàn)象，手段大同小異。此次愛(ài)尚鮮花刷單引發(fā)軒然大波原因是，愛(ài)尚鮮花是首家公開(kāi)在新三板的材料中承認(rèn)刷單的企業(yè)。

　　住百家被曝出融資造假

　　與愛(ài)尚鮮花登陸新三板引發(fā)爭(zhēng)議不一樣，住百家則是被曝出融資造假。

　　住百家在2015年8月宣布，公司完成B輪總額接近2億元人民幣融資，中信金石領(lǐng)投，Angelababy的AB Capital、香港上市娛樂(lè)巨頭中星集團(tuán)。

　　2015年9月23日，住百家再度宣布獲得海航旅游集團(tuán)超5億人民幣C輪融資，雙方達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，未來(lái)將在旅游、航空等資源方面進(jìn)行合作。

　　不過(guò)，住百家遞交的文件顯示，住百家在B輪和C輪中根本沒(méi)有融資那么多錢。

　　騰訊科技查詢資料顯示，住百家2015年8月確實(shí)進(jìn)行了一輪融資，其注冊(cè)資本由133.3333萬(wàn)元增加至213.5923萬(wàn)元。

　　到2015年11月26日，股份公司召開(kāi)股東大會(huì)，同意注冊(cè)資本由65,000,000元增加至70,200,000元，新增注冊(cè)資本5,200,000元人民幣。

　　其中海旅百佳投資中心(有限合伙)以貨幣出資1000萬(wàn)元認(rèn)繳新增注冊(cè)資本1300,000元；海航旅游集團(tuán)有限公司以貨幣出資1000萬(wàn)元認(rèn)繳新增注冊(cè)資本1,300,000元；

　　北京鼎誠(chéng)股權(quán)投資中心以貨幣出資2000萬(wàn)元認(rèn)繳新增注冊(cè)資本2,600,000元。

　　海旅百佳和北京鼎城(北京鼎誠(chéng)股權(quán)投資專項(xiàng)契約基金由北京京旅盛宏投資管理有限公司擔(dān)任基金管理人)都是由海航旅游控股。

　　海旅百佳、海航旅游和北京鼎城分別持股住百家1.85%、1.85%和3.7%，合計(jì)7.4%；也意味著海航系一共持有住百家7.4%的股權(quán)。

　　住百家的尷尬在于，海航系截止到2016年4月22日為止，一共的總投入是4000萬(wàn)，遠(yuǎn)非住百家對(duì)外宣稱的5億人民幣，即便住百家未來(lái)要進(jìn)行定增，但住百家這一宣布也顯得過(guò)早。

　　更尷尬的地方在于，住百家C輪融資是4000萬(wàn)，但B輪融資卻是9400萬(wàn)，在住百家C輪融資后，其總體估值也僅為5.4億元，略高出住百家宣稱的融資5億元。

　　騰訊科技拿到的資料顯示，海航與住百家簽有協(xié)議，截止到2016年6月30日前，海航可繼續(xù)對(duì)住百家增資1.14億。截止到2016年12月31日前，海航可繼續(xù)對(duì)住百家增資4.39億元。

　　不過(guò)，即便到2016年12月31日前，海航可繼續(xù)對(duì)住百家增資4.39億元，海航對(duì)住百家的投資也是4.79億元，金額要低于住百家宣稱的5億元。

　　住百家卻在2015年9月23日宣布獲得了這筆預(yù)計(jì)到2016年底都還沒(méi)有到賬的投資。

　　住百家卻在隨后的聲明中指出，所謂“融資造假，海航未投五億”是缺乏常識(shí)的臆測(cè)。

　　住百家強(qiáng)調(diào)，海航旅游集團(tuán)于2015年與住百家簽訂C輪戰(zhàn)略框架協(xié)議，約定分階段持續(xù)進(jìn)行投資，總額不低于5億元人民幣，而重大戰(zhàn)略投資分階段投入是業(yè)內(nèi)慣例。

　　恒大淘寶2015年巨虧近10億

　　除了刷單、融資造假外，新三板企業(yè)另一現(xiàn)象是巨虧，恒大淘寶是其中的典型。

　　資料顯示，恒大淘寶2015年11月 6 日在新三板掛牌。2016 年 1 月，恒大淘寶完成其在新三板掛牌后首筆融資，定向發(fā)行 2,173.40 萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股40元，募集資金8.6936億元，發(fā)行后的恒大淘寶市值達(dá)到158.69億。

　　恒大淘寶俱樂(lè)部在2015賽季衛(wèi)冕中超聯(lián)賽冠軍，實(shí)現(xiàn)中超五連冠，在亞冠賽場(chǎng)上繼 2013 賽季奪得冠軍后，三年第二次奪得亞冠冠軍，再登亞洲之巔并代表亞洲第二次參加世俱杯比賽。

　　恒大淘寶2015年?duì)I收為3.8億元，其中，全年球票收入實(shí)現(xiàn) 2.1億元，相比于 2014 年大幅快速增長(zhǎng)1.55億元。不過(guò)，恒大淘寶卻也在2015年大幅虧損了9.53億元。

　　造成恒大淘寶虧損的重要原因有幾點(diǎn)：

　　2015年，恒大淘寶簽約的重要球員包括高拉特(1500萬(wàn)歐元)、阿蘭(1100萬(wàn)歐元)、保利尼奧(1400萬(wàn)歐元)，這三位外援的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)總和就接近3億元。

　　在獎(jiǎng)金方面據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015賽季恒大淘寶在亞冠中發(fā)出1.265億元獎(jiǎng)金，在中超中支出7900萬(wàn)元，獎(jiǎng)金總和也超過(guò)2億元。

　　2016年4月，恒大淘寶迎來(lái)一次高層更換——董事長(zhǎng)劉永灼辭職。為恒大足球兩奪亞冠立下赫赫戰(zhàn)功的劉永灼被恒大集團(tuán)拿下，轉(zhuǎn)由李一萌接任。

　　恒大淘寶僅強(qiáng)調(diào)劉永灼因個(gè)人原因離職，稱奇辭職之前，已對(duì)其分管的工作進(jìn)行安排和交接，因此不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

　　實(shí)際上，新三板上陷入巨虧的并非只有恒大淘寶，酒仙網(wǎng)2015年虧損就超過(guò)2億元，準(zhǔn)備掛牌新三板的神州專車運(yùn)營(yíng)主體神州優(yōu)車2014年、2015年凈虧分別為4861萬(wàn)元、37億元。

　　分析人士指出，在戰(zhàn)略新興板退出受阻情況下，未來(lái)越來(lái)越多虧損的企業(yè)會(huì)選擇掛牌新三板。