分層時(shí)間點(diǎn)漸行漸近，自去年分層方案征求意見發(fā)布以來，分層制度的落地一直備受期待。據(jù)悉，近期股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期的測試包括分層信息發(fā)布、分層信息變更等場景，為5月的市場分層正式實(shí)施作準(zhǔn)備。聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春在接受廣東廣播電視臺(tái)財(cái)經(jīng)節(jié)目中心專訪時(shí)表示，分層后有可能從多個(gè)方面解決流動(dòng)性不足問題，諸如增加合格機(jī)構(gòu)投資者，引導(dǎo)公募基金投資新三板等。另外，進(jìn)入創(chuàng)新層公司的流動(dòng)性、估值都會(huì)有顯著的提升。

　　本周進(jìn)行第二輪仿真測試

　　繼上周第一輪分層仿真測試之后，本周(4月25日至2016年4月29日)新三板將進(jìn)行分層信息揭示第二輪仿真測試，并將開放測試環(huán)境。本次測試主要內(nèi)容為，測試掛牌公司分層信息揭示的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，各行情技術(shù)系統(tǒng)對掛牌公司分層信息揭示的準(zhǔn)確性，分板塊揭示不同層次證券行情的正確性。測試最新分層信息公告文件的定時(shí)重發(fā)功能。

　　聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，分層后，有可能從三個(gè)方面解決流動(dòng)性不足問題，諸如增加合格機(jī)構(gòu)投資者，引導(dǎo)公募基金投資新三板；完善做市商制度，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)，如可以適當(dāng)放開做市資金杠桿，將對市場產(chǎn)生積極影響；而制定退市制度和限制掛牌制度將有助于緩解資金壓力。

　　據(jù)悉，仿真測試主要測試掛牌公司分層信息揭示的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，各技術(shù)系統(tǒng)對掛牌公司分層信息揭示的準(zhǔn)確性，分板塊揭示不同層次證券行情的正確性。參測單位包括全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司、中登公司、深圳證券通信有限公司以及各券商、信息商等。18、19日兩天的仿真測試，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)未刊登異常測試結(jié)果，仿真測試為五月分層提前鋪路，做好日后交易的準(zhǔn)備工作。

　　創(chuàng)新層優(yōu)秀企業(yè)將獲得更高估值

　　分層制度推出后，優(yōu)秀企業(yè)將脫穎而出，受到大量資金追捧，甚至在短時(shí)間內(nèi)形成百倍市盈率，而創(chuàng)新層的優(yōu)秀企業(yè)將獲得更高估值。

　　“分層以后，創(chuàng)新層公司的流動(dòng)性、估值都會(huì)有顯著的提升。創(chuàng)新層將會(huì)以市場效率為核心持續(xù)推進(jìn)制度的創(chuàng)新,進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)會(huì)被優(yōu)先安排在融資、交易方面進(jìn)行一些試點(diǎn)，流動(dòng)性相對基礎(chǔ)層會(huì)有明顯的改善?！备读⒋赫J(rèn)為，創(chuàng)新層在估值方面也會(huì)成為焦點(diǎn)，自然而然地會(huì)水漲船高。

　　根據(jù)分層方案征求意見稿，創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)一要求企業(yè)近兩年連續(xù)盈利，平均凈利潤不低于2000萬元，該指標(biāo)已經(jīng)超過創(chuàng)業(yè)板的要求。不過，與創(chuàng)業(yè)板目前82倍的市盈率相比，新三板企業(yè)平均市盈率只有30多倍。

　　另外，對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的監(jiān)管也將改變。付立春認(rèn)為，在融資、交易制度方面，創(chuàng)新層的公司會(huì)優(yōu)先試點(diǎn)，相當(dāng)于一個(gè)制度紅利;同時(shí)對于創(chuàng)新層監(jiān)管也會(huì)更加嚴(yán)格。他表示，創(chuàng)新層對企業(yè)來說也是把雙刃劍，在信息披露、限售管理和募集資金使用等方面都比基礎(chǔ)層公司要求要高得多，從而促進(jìn)創(chuàng)新層更加健康的發(fā)展。

　　在分層方案中，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示將從三個(gè)方面搭建專門針對創(chuàng)新層的監(jiān)管體系。一是從信息披露的時(shí)效性和強(qiáng)度上適度提高要求，要求該層公司披露業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告，并提高定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告披露及時(shí)性的要求，鼓勵(lì)披露季度報(bào)告，加強(qiáng)對公司承諾事項(xiàng)的管理；二是要求進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)和建立相關(guān)制度，要求設(shè)置專職董秘，強(qiáng)化對公司董監(jiān)高敏感期股票買賣、短線交易的管理；三是實(shí)施嚴(yán)格的違規(guī)記分制度和公開披露制度，并與責(zé)任人員強(qiáng)制培訓(xùn)制度相銜接，研究引入自愿限售制度。