隨著新三板分層仿真測(cè)試啟動(dòng)，分層制度到了實(shí)施前的關(guān)鍵時(shí)期。本周將進(jìn)行仿真測(cè)試的第二輪階段，市場(chǎng)也開始競(jìng)逐準(zhǔn)創(chuàng)新層企業(yè)。據(jù)測(cè)算，符合征求意見稿標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新層的企業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)收入并不比同期中小創(chuàng)的上市公司低，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將吸引更多投資者來到新三板創(chuàng)新層淘金。

　　近期還將進(jìn)行多輪測(cè)試

　　上周(4月18日到4月22日)，為期一周的全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測(cè)試落下帷幕。據(jù)了解，仿真測(cè)試環(huán)境由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、深圳證券通信有限公司共同搭建，各券商、信息商等共同參與測(cè)試。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)天針對(duì)新增掛牌、轉(zhuǎn)讓方式變更、停復(fù)牌等諸多技術(shù)問題進(jìn)行了測(cè)試，測(cè)試結(jié)果一切正常，但關(guān)于正式推行時(shí)間并沒有詳細(xì)透露。待首輪測(cè)試完成之后，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司或根據(jù)相關(guān)情況組織相關(guān)參與方繼續(xù)進(jìn)行第二輪測(cè)試。隨著新三板第一輪分層仿真測(cè)試啟動(dòng)，新三板分層制度正式上線指日可待，分層制度到了實(shí)施前的關(guān)鍵時(shí)期。

　　新三板被稱為中國(guó)的納斯達(dá)克，而如今的分層制度也走的是納斯達(dá)克的老路。1971年開始運(yùn)行的美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)在1982年進(jìn)行了第一次分層，挑選了一些優(yōu)質(zhì)公司，建立了第二層市場(chǎng)“納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)”，2006年進(jìn)行了第二次分層，建立了“納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)”，蘋果、微軟、谷歌等均屬于這一層次。

　　新三板分層的臨近也帶動(dòng)了大量資金的涌入。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，4月18日新三板總成交金額達(dá)9.80億元，較15日增長(zhǎng)26.94%，其中，做市轉(zhuǎn)讓成交5.41億元，較15日增長(zhǎng)12.24%。4月19日，新三板總成交金額為9.48億元，雖然較18日略微縮量，但做市板塊繼續(xù)放量，當(dāng)天做市成交金額為6.32億元，較18日增長(zhǎng)16.82%。4月20日，新三板再次放量，總成交金額達(dá)到11.05億元，這是自3月25日以來首次突破10億元大關(guān)，也創(chuàng)出1月21日以來的次高金額。

　　市場(chǎng)競(jìng)逐創(chuàng)新層

　　分層進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之際，市場(chǎng)已經(jīng)開始競(jìng)逐準(zhǔn)創(chuàng)新層企業(yè)。據(jù)華龍證券測(cè)算，符合征求意見稿標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新層的企業(yè)，整體凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)收入分別是14.58%和25.09%，高于創(chuàng)業(yè)板的9.73%和23%、中小板的9.36%和8.58%，并且歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯著優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板和中小板。華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將吸引更多投資者來到新三板創(chuàng)新層淘金。

　　這一趨勢(shì)已經(jīng)在近期新三板市場(chǎng)中顯現(xiàn)出來。中部某券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)透露，其負(fù)責(zé)做市的兩家企業(yè)，因?yàn)榉蟿?chuàng)新層指標(biāo)要求，在近段時(shí)間呈現(xiàn)出放量上漲態(tài)勢(shì)。

　　分析預(yù)測(cè)，分層制度推出后，優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，短時(shí)間內(nèi)將受到熱捧，大量資金追逐，甚至短時(shí)間內(nèi)在頂層形成上百倍市盈率。

　　與此相對(duì)應(yīng)的是，基礎(chǔ)層企業(yè)的定向增發(fā)將變得困難，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步分化，產(chǎn)生馬太效應(yīng)。優(yōu)秀的企業(yè)融資順利業(yè)務(wù)發(fā)展更快，落后的企業(yè)融資困難業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，基礎(chǔ)層與創(chuàng)新層的企業(yè)將呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢(shì)。

　　分層落地后，創(chuàng)新層的虹吸效應(yīng)將更加明顯。東興證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總監(jiān)湯榮春表示，“進(jìn)入2016年，在新三板分層的制度預(yù)期下，實(shí)際上所有的券商都在將資源向創(chuàng)新層企業(yè)傾斜。”