新三板分層機制預(yù)計于今年5月份正式實施。隨著日期的臨近，之前市場一直期待的公募基金入市問題，再次引起市場關(guān)注。記據(jù)者了解，與公募基金入市相比，向基金子公司開放做市業(yè)務(wù)資格更讓人期待。

　　基金子公司

　　期待做市業(yè)務(wù)資格

　　一位券商做市部負責人向記者表示，在前幾天的全國股轉(zhuǎn)公司調(diào)研會上，他曾建議在分層機制實施后，嚴監(jiān)管與制度供給同步進行。也就說，一方面對于創(chuàng)新層的企業(yè)進行更加嚴格的監(jiān)管，另一方面，也要不斷向創(chuàng)新層企業(yè)釋放制度性紅利。

　　發(fā)行新三板公募基金產(chǎn)品自然是制度性紅利中的一個。一家位于北京的PE系公募基金新三板負責人表示，由于相關(guān)投資細則尚未出臺，分層機制實施后，是否能加快公募基金入市還不得而知，就算是新三板的政策紅利之一，也需要按照相關(guān)既定流程推進。

　　不過，中國銀河證券研究部宏觀、策略與新三板部負責人孫建波提出，可先放開公募基金子公司的新三板做市業(yè)務(wù)。孫建波表示，由于做市商稀缺造成新三板做市業(yè)務(wù)壟斷，導(dǎo)致做市商異化為套利商，嚴重損害了新三板公司的利益，抑制了新三板市場的活躍。因此，擴大做市商資格主體，引進更多的機構(gòu)投資者參與做市業(yè)務(wù)，是推動新三板市場健康發(fā)展的關(guān)鍵。

　　這一提議也得到了公募基金子公司的贊成。一家位于深圳的公募基金子公司負責人表示，他們非常關(guān)注做市業(yè)務(wù)放開的政策推進，這不僅有利于子公司的發(fā)展，也有助于解決新三板做市商稀缺的問題。

　　另一家管理規(guī)模領(lǐng)先的公募基金子公司負責人早在半年前就向記者表達過這樣的期待。他告訴記者，新三板做市業(yè)務(wù)開放是趨勢，基金公司子公司是比較適合先行試點的機構(gòu)之一，分層機制實施后的差異化制度安排是否包括放開做市業(yè)務(wù)資格值得期待。

　　基金子公司的三大優(yōu)勢

　　多家基金子公司負責人從不同方面講述了開展做市業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。與PE/VC等投資機構(gòu)相比，公募基金子公司有三大優(yōu)勢。

　　首先，公募基金行業(yè)本身與證券公司一樣是牌照機構(gòu)，長期接受監(jiān)管部門的監(jiān)督審查，對于投資風險把控能力及經(jīng)營合法合規(guī)都有嚴格的規(guī)章制度，因此，可以極大降低試點風險。

　　其次，公募基金子公司獲批時，其業(yè)務(wù)范圍包括股權(quán)投資，經(jīng)過多年發(fā)展，子公司在股權(quán)投資方面已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。如果要求子公司用自有資金開展做市業(yè)務(wù)的話，比較接近于證券自營業(yè)務(wù)。

　　最后，公募基金一直倡導(dǎo)價值投資理念，而為企業(yè)提供做市服務(wù)、價格發(fā)現(xiàn)這一核心功能，正是價值投資的一種表現(xiàn)方式。相對于公募基金產(chǎn)品投資新三板市場，先行開展做市業(yè)務(wù)有助于基金公司積累投資經(jīng)驗，也為公募產(chǎn)品入市奠定基礎(chǔ)。

　　另外，對于公募基金行業(yè)來說，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受市場周期波動影響很大，若新三板做市業(yè)務(wù)向基金公司子公司開放，更有利公募基金行業(yè)的健康發(fā)展。

　　一位接近監(jiān)管部門的人士則向記者表示，在做市擴圍的潛在機構(gòu)中，公募基金公司子公司先行試點做市業(yè)務(wù)更符合市場各方利益。