2014年以來，新三板以迅雷不及掩耳之勢(shì)席卷中國資本市場(chǎng)，掛牌企業(yè)迅速突破4000、5000、6000等千級(jí)關(guān)口，火爆程度不言而喻。證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任首次公開亮相新聞發(fā)布會(huì)，則表明要完善中國多層次資本市場(chǎng)的決心。新三板以多層次資本市場(chǎng)排頭兵的身份，享受著各種政策紅利，同時(shí)也面臨著流動(dòng)性不足帶來的種種矛盾。

　　2016，我們應(yīng)該相信什么？怎么看待新三板？投資方向在哪里？4月13日，正和島新三板全國巡回路演在深圳舉行，現(xiàn)場(chǎng)各位PE大佬助陣，一一為我們揭開2016新三板投資神秘的面紗。2016年新三板“三脈神劍”指向何方？豪門盛宴，誰又將引領(lǐng)風(fēng)騷？

　　新三板，冬天來了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

　　據(jù)新三板資本圈記者統(tǒng)計(jì)，截止至4月16日，新三板掛牌企業(yè)達(dá)6604家，其中，有過交易記錄的只有2836家，半數(shù)以上企業(yè)無交易記錄。在規(guī)模達(dá)3850億的市場(chǎng)中，日均成交金額不足8億元，日均換手率不足1%。與新三板掛牌企業(yè)迅猛增長的火爆程度形成鮮明對(duì)比，2016年開年新三板則遭遇流動(dòng)性寒冬。

　　成交量萎縮，中小企業(yè)融資難問題無法在其城堡中得到庇佑，新三板反而成為一個(gè)融資圍墻，圍墻外繁花似錦，圍墻內(nèi)雜草叢生。

　　對(duì)此，成都德同科創(chuàng)投資基金合伙人、總經(jīng)理李農(nóng)表示，“新三板掛牌不是那么難，但是你能否形成交易還真是個(gè)問題，現(xiàn)在交易不夠活躍，這是一個(gè)通病?！?/p>

　　新三板冬天來了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？我們應(yīng)該相信相信的力量。

　　企業(yè)要相信相信的力量

　　2016年相信什么？第一，企業(yè)要相信相信的力量。

　　力的作用是相互的，經(jīng)濟(jì)上講究供需平衡，信息對(duì)稱是合作共贏的前提?！巴ㄟ^透明公開尋找合作的機(jī)會(huì)，我們?nèi)绻闲氯澹欢ㄒ肭宄闲氯甯墒裁?。?/p>

　　資本市場(chǎng)本質(zhì)上都是企業(yè)講故事，講的故事有人愿意聽，聽者有意則投，講的故事不夠精彩，拿什么來填充票房數(shù)據(jù)？

　　“企業(yè)很優(yōu)質(zhì)，但是不知道怎么做BP、展示，來融資?！闭蛵u聯(lián)合投資基金創(chuàng)始合伙人、總裁陳里表示，不會(huì)講故事是企業(yè)的痛點(diǎn)。

　　企業(yè)要做的就是思考如何把故事講精彩，如何把精彩的故事講給對(duì)的人聽。“產(chǎn)品是什么，解決了用戶什么痛點(diǎn)，企業(yè)是什么方式解決的？”“要以一個(gè)用戶思維來看待問題。融資計(jì)劃要說清楚，想融多少錢?！?/p>

　　企業(yè)路演，二十分鐘下來，對(duì)自己的產(chǎn)品介紹都模棱兩可，商業(yè)模式都講不清楚，讓投資者怎么相信你？

　　相信相信的力量，相信投資者，相信自己。陳里表示，“我們企業(yè)一定要做好自己?；久嬖谟谧约海炎约鹤龊?，不管外部形勢(shì)怎么變，不管政策怎么變，你的價(jià)值一定被發(fā)現(xiàn)?！?/p>

　　投資要相信趨勢(shì)

　　投資的要領(lǐng)是投到趨勢(shì)里去，跟著趨勢(shì)走。

　　2016年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三輛馬車呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，各行各業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)，去過剩產(chǎn)能正如火如荼進(jìn)行?！暗菍?duì)創(chuàng)投來講是個(gè)大年。”李農(nóng)如是說。

　　大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)的龍卷風(fēng)將在2016年的大地上呈常態(tài)化。在投資領(lǐng)域，投資雙創(chuàng)，歸根結(jié)底是政府搭臺(tái)、民眾表演，所以“一定要靠市場(chǎng)的力量?！?/p>

　　“中國資本市場(chǎng)是一個(gè)很管制的市場(chǎng)，新三板是一個(gè)很好的渠道，我們可以更多的展示自己，拿到更多的資源，估值可高可低，是一個(gè)相對(duì)的?！?/p>

　　面對(duì)趨勢(shì)，達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司主管合伙人傅仲宏在圓桌上侃侃而談，“最關(guān)鍵的是，你要比同行跑得快，只要這些方面對(duì)自己有利，就都應(yīng)該去做。”

　　各行各業(yè)投資都有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是要選對(duì)企業(yè)，投到好的企業(yè)。

　　估值很重要，不在貴不貴，而在對(duì)不對(duì)

　　一個(gè)公司的價(jià)值是它的利潤乘以它的市盈率，只要利潤保持增長，市盈率“可高可低”。在投資企業(yè)的選擇上，深圳分享投資合伙企業(yè)合伙人黃反之分享了自己的投資經(jīng)驗(yàn)：“如果投錯(cuò)了企業(yè)，什么都沒有了，投對(duì)了，無非就是掙得多一點(diǎn)和少一點(diǎn)。前提是選對(duì)。”

　　新三板總體PE不足40倍，面對(duì)主板80多倍的市盈率，不能說貴。

　　更何況，普通企業(yè)的估值是利潤乘以市盈率，是線性的，但是新三板作為高新技術(shù)企業(yè)的主要陣地，估值復(fù)雜得多。以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為例，企業(yè)處于“s”型的快速發(fā)展階段，“一旦到了爆發(fā)臨界點(diǎn)，他們就不是線性增長，而是指數(shù)增長?！秉S反之解釋到。

　　在估值面前，企業(yè)要“抓住一些機(jī)會(huì)，特別是新三板，這對(duì)于大家來說是非常好的機(jī)會(huì)。”一個(gè)企業(yè)成長要能夠有穿越的周期，創(chuàng)業(yè)過程中需要不斷的外部支持，除了自己慢慢發(fā)展以外，更多需要社會(huì)資源。

　　對(duì)企業(yè)來說，掛牌和不掛牌，本質(zhì)區(qū)別之一，就在于其公開與不公開。對(duì)于公開企業(yè)來說，知名度提高，品牌效應(yīng)顯露出來，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)透明的要求也就更高了。

　　“所以你想一想，當(dāng)你成為一個(gè)公開的公眾企業(yè)的時(shí)候，你得到了什么？”掛牌是對(duì)企業(yè)來說，利弊兼具，就像硬幣的兩面。學(xué)會(huì)揚(yáng)長避短，是企業(yè)在路演融資中講好故事、獲得估值溢價(jià)的重要要領(lǐng)。

　　豪門盛宴，誰將引領(lǐng)風(fēng)騷？

　　5月初，新三板分層制度即將落地實(shí)施，創(chuàng)新層成了企業(yè)進(jìn)入豪門的通道，成了投資者爭(zhēng)搶的食物。那么在這場(chǎng)投資盛宴中，誰將成為萬眾期待的主角，誰又將引領(lǐng)風(fēng)騷？

　　據(jù)新三板資本圈記者統(tǒng)計(jì)，截止至4月16日，新三板掛牌企業(yè)中，制造業(yè)企業(yè)達(dá)3441家，超過總掛牌數(shù)半數(shù)，高居掛牌家數(shù)行業(yè)榜首，遠(yuǎn)超過第二名信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)兩倍有余。

　　但是在企業(yè)家數(shù)上壓倒眾人卻不具備任何說服力。近一年來，交易榜首赫然顯示，金融業(yè)共成交442億元。此外，交易季亞軍為軟件與服務(wù)、資本貨物，成交金額分別為343億元、206億元。而傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)成交量卻不足一提。

　　其實(shí)這并不奇怪，新三板歷史上是由中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)發(fā)展而來，高科技企業(yè)在這里吃香喝辣不足以為奇，更何況這些企業(yè)在行業(yè)風(fēng)口上，前景被看好也不為過。

　　“新三板現(xiàn)在三類企業(yè)的PE比較高，生物醫(yī)療、通信技術(shù)與公共事業(yè)企業(yè)。醫(yī)療健康代表未來，公共平臺(tái)代表現(xiàn)在，這個(gè)方向不言自明?！秉S反之如是說。“未來投資的方向，就是生物大數(shù)據(jù)和人工智能的結(jié)合?！?