新春來臨，新三板交投春寒料峭，相較節(jié)前成交額、成交量均有所下滑。但上周新三板交投企穩(wěn)回升態(tài)勢不減，周二總成交量一度突破5億，重返節(jié)前水平。新三板做市指數(shù)在經(jīng)歷三連陽后，上周五微跌0.12%，收于1254.01點，呈現(xiàn)緩慢回升勢頭。對于后市，業(yè)內(nèi)人士表示，分層制度落地帶動新三板交投量回升或可期。

　　　 春節(jié)后首個交易日，新三板交投遇冷，同廣大投資者一樣罹患了“假期綜合征”。據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布的市場快報顯示，2月15日，新三板市場總體成交量僅為7039.24萬股，相對節(jié)前最后一個交易日12234.75萬股的交易量大幅下降42.46%。

　　　 “假期效應(yīng)”如此明顯，作為新三板市場交投主力的機構(gòu)投資者隊伍在做什么？部分北京地區(qū)私募基金人士告訴記者，自己公司里一部分員工休假還未結(jié)束。

　　　 北京新鼎榮輝資本管理有限公司董事長張弛也表示，春節(jié)假期剛剛結(jié)束，新三板機構(gòu)投資者還未實現(xiàn)完全運轉(zhuǎn)，無疑對新三板交投量產(chǎn)生了影響。而更為重要的原因在于一級市場吸金效果明顯。近日，包括南孚電池借殼亞錦科技登陸新三板在內(nèi)的多起并購重組事件，使私募基金將眼光轉(zhuǎn)向了一級市場。隨著新三板分層制度落地臨近，私募基金更愿意參與新三板市場“量大、價格合適”的一級市場定增，“越好的新三板股票私募越愿意參與定向增發(fā)，而不是在二級市場買賣”。

　　　 在經(jīng)歷了短暫的“節(jié)后收心”過程后，上周新三板交投量也在穩(wěn)步回暖。據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周五，新三板總成交量為1006.61萬股，已接近節(jié)前水平。但總成交額僅為41601.39萬元，相較2月5日67291.93萬元的交易額仍有一定差距。

　　　 “機構(gòu)投資者對新三板仍處于觀望狀態(tài)”，中信建投某投資經(jīng)理表示，去年二級市場的異常波動，使得部分私募機構(gòu)自營資金萎縮，投資更加慎重。而多數(shù)投資機構(gòu)也在等待新三板年報出爐，以判定哪些企業(yè)可以按分層標(biāo)準(zhǔn)納入創(chuàng)新層，選擇更好的投資標(biāo)的?！安煌谥靼迨袌觯氯迨袌鰴C構(gòu)投資者更多，因此也更為理性，不一定開市就必須交易”，該投資經(jīng)理直言。

　　　 “隨著年報逐漸披露，投資者提前布局有機會進入創(chuàng)新層的新三板企業(yè)，市場交易量也隨之活躍，在分層前后活躍度或?qū)⑦_到一個峰值”，張弛也表示認同。他指出，分層制度的標(biāo)準(zhǔn)一和標(biāo)準(zhǔn)二都以利潤和收入為標(biāo)準(zhǔn)，因此對新三板公司年報財務(wù)數(shù)據(jù)的分析是必不可少的。

　　　 然而，也有業(yè)內(nèi)人士持悲觀態(tài)度。上海某大型券商新三板研究員直言，對新三板市場而言，現(xiàn)階段分層制度利好已幾近消化完畢，在沒有新的明確政策利好出臺情況下，下一階段新三板很難吸引增量資金進場。因此，市場情緒基本決定了短線市場走勢，即“存量博弈漲不多”。加之新三板受主板市場影響較大，短期來看，“跟跌不跟漲”的態(tài)勢沒有改變。

　　　 除了已確定的分層制度所帶來的制度紅利，張弛認為，將公募基金引入新三板市場同樣可期。他表示，目前僅有公募基金專戶產(chǎn)品可以進入新三板市場，而當(dāng)公募基金入場放開后，其出于對大眾資產(chǎn)安全的考慮將會從創(chuàng)新層中篩選企業(yè)進行投資，“帶動創(chuàng)新層走出一波行情，但也將導(dǎo)致基礎(chǔ)層下跌”。