股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息顯示，除已掛牌企業(yè)外，遞交申請(qǐng)的股權(quán)私募或者證券私募機(jī)構(gòu)尚有20余家。

　　中國基金報(bào)記者采訪多家私募機(jī)構(gòu)了解到，陽光私募大多看中登陸新三板所帶來的資金、品牌、股權(quán)激勵(lì)等利好。不過，也有私募認(rèn)為，從投資者角度看，資管類企業(yè)作為新三板標(biāo)的，在投資邏輯上并不穩(wěn)定。

　　掘金效果 應(yīng)理性看待

　　近期，合晟資產(chǎn)、菁英時(shí)代、朱雀投資等多家私募紛紛亮相股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站，開啟新三板之旅。中國基金報(bào)記者采訪多家私募機(jī)構(gòu)了解到，新三板的吸引力主要來自資金和品牌。

　　深圳某私募人士認(rèn)為，陽光私募掛牌新三板首先增加了融資渠道，在投資操作方面的彈性也更大。僅以第三方客戶資金投資限制較多，若以自有資金投資，更符合長期投資的理念。

　　上海一私募總監(jiān)對(duì)此持同一觀點(diǎn)?！皰炫菩氯搴?，通過稀釋部分股權(quán)，私募可以獲得大量現(xiàn)金，做很多事情，比如拿資金試盤新策略、放杠桿當(dāng)劣后，或者投資新三板項(xiàng)目，收購財(cái)富管理公司，打通產(chǎn)業(yè)鏈，還有舉牌上市公司?！?/p>

　　該私募總監(jiān)認(rèn)為，陽光私募未來發(fā)展方向在于謀求打通一二級(jí)市場，追求高收益，應(yīng)將投資做成長周期的事業(yè)，而不是單純做股票交易。因此，掛牌新三板很關(guān)鍵，可以獲得長線資金。

　　剛剛掛牌新三板的上海合晟資產(chǎn)則看中新三板為公司帶來的透明度。合晟資產(chǎn)總經(jīng)理、投資總監(jiān)胡遠(yuǎn)川對(duì)記者表示，登陸新三板有利于公開公司信息，提高客戶信任度。其次，也有利于完善內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。

　　不過，也有私募人士認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)理性看待私募登陸新三板的作用。理成資產(chǎn)合伙人孫興華認(rèn)為，私募本身靠業(yè)績說話，且只針對(duì)高端理財(cái)人群，成為公眾公司帶來的品牌效應(yīng)或作用有限。私募奔赴新三板最核心的因素還是財(cái)富效應(yīng)，但在新三板市場依然低迷的背景下，掛牌之后是否真的能夠退出或者兌現(xiàn)還有待觀察?！八侥嫉顷懶氯寤蚝茈y形成風(fēng)潮。”孫興華判斷。

　　掛牌后雙重屬性

　　事實(shí)上，新三板掛牌后的私募機(jī)構(gòu)將具備雙重屬性，一方面是管理財(cái)富的機(jī)構(gòu)投資者，另一方面本身也是新三板投資標(biāo)的。

　　上海一私募總監(jiān)認(rèn)為，新三板改變了私募機(jī)構(gòu)和投資者的關(guān)系，不再是管理人和客戶的關(guān)系，而是掛牌公司和股東的關(guān)系。如果投資者看好私募可以買私募的股票，不看好可以賣股票，而不是像以前沒賺錢客戶就投訴。

　　“客戶既可以買私募產(chǎn)品，也可以買股票。如果股票便宜就買股票，表明對(duì)公司發(fā)展有信心，比買單個(gè)產(chǎn)品好，能夠平衡收益?！?/p>

　　該總監(jiān)還表示，私募行業(yè)是比較朝陽的產(chǎn)業(yè)，不排除以后投資此類新三板公司。

　　不過，孫興華認(rèn)為將資管公司作為標(biāo)的并沒有穩(wěn)健的投資邏輯。資管公司本身具有周期性，且受核心管理人員的影響較大，一旦公司人員變動(dòng)，就會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)?！翱春媚膫€(gè)基金經(jīng)理，去買他的產(chǎn)品是更明確的策略。投資一個(gè)資管公司，將來怎么賺錢或者獲得多大收益，都很難預(yù)期。后期流動(dòng)性如何也很難預(yù)判?！?/p>

　　一位新三板投資經(jīng)理認(rèn)為，相比海外標(biāo)的，目前國內(nèi)此類公司估值太貴。而擅長炒股的私募機(jī)構(gòu)，能否用長線資金做好長期投資還有待觀察。此外，私募本身就是輕資產(chǎn)公司，融資意義不大?！拔覀兏敢獍奄Y金投給做實(shí)業(yè)的、具備成長性的新三板公司?！痹撏顿Y經(jīng)理表示。