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凱路仕(430759)業(yè)績(jī)略超預(yù)期 關(guān)注未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張

  • 發(fā)布時(shí)間：2016-04-08 15:43:32  來(lái)源：興業(yè)證券  作者：紀(jì)云濤  責(zé)任編輯：王文舉

　　投資要點(diǎn)

　　事件：公司公布2015年年報(bào)：2015年全年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.82億元，同比增長(zhǎng)32.08%，實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為7422.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.63%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為7176.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)69.25%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.65元(最新股本攤薄后為0.31元)。

　　點(diǎn)評(píng)：(1)15年業(yè)績(jī)略超預(yù)期，數(shù)據(jù)驗(yàn)證公司戰(zhàn)略正順利實(shí)施。(2)毛利率提升是公司全球供應(yīng)鏈整合的良好表現(xiàn)。(3)公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用增速大幅下降，反應(yīng)經(jīng)營(yíng)效率提升和借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)烈風(fēng)品牌渠道去中間化的成果。(4)體育產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背景下，凱路仕順應(yīng)行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，看好未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)展帶來(lái)的高速成長(zhǎng)。

　　盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：我們看好公司未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)公司16-18年的EPS分別為0.50、0.74和1.00元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為15.4、10.4和7.8倍，維持增持評(píng)級(jí)。

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