核心觀點(diǎn)

　　投資標(biāo)的優(yōu)先選擇成份股,新興行業(yè)公司數(shù)量占比較高。成分股是新三板公司的優(yōu)秀代表,入選成分股一定程度上表示公司資質(zhì)在所屬行業(yè)中相對(duì)較優(yōu),會(huì)吸引更多投資者優(yōu)先關(guān)注,同時(shí),隨著新三板交易量增大,指數(shù)產(chǎn)品也成為可能,也會(huì)加大對(duì)成分股的配置。從成份股明細(xì)可以看到,行業(yè)主要為新興產(chǎn)業(yè),尤其集中在網(wǎng)絡(luò)、軟件、信息技術(shù)服務(wù)、電子設(shè)備制造和專用設(shè)備制造;從兩次成份股對(duì)比來(lái)看,新增的也主要為新興行業(yè),交易相對(duì)活躍,估值較高。投資新三板優(yōu)先選擇具有成長(zhǎng)性的新興行業(yè)成份股。

　　建立模擬做市指數(shù)組合可行。隨著新三板交易量的提高,模擬指數(shù)產(chǎn)品的可操作性也越來(lái)越強(qiáng),考慮到新三板市場(chǎng)未來(lái)巨大的政策紅利和市場(chǎng)空間,投資模擬做市指數(shù)產(chǎn)品是一種不錯(cuò)的選擇。我們給出了基于6月5日最新市場(chǎng)情況的模擬指數(shù)組合。

　　做市指數(shù)波動(dòng)將有所減弱。由于做市指數(shù)成份股數(shù)量大幅增加,個(gè)股權(quán)重相應(yīng)縮小,個(gè)股對(duì)指數(shù)的影響也大幅下降,這一定程度上降低了指數(shù)的波動(dòng)。

　　做市指數(shù)成分股新增數(shù)量大,關(guān)注新進(jìn)成分股。部分新入選公司自掛牌以來(lái)都是市場(chǎng)熱門標(biāo)的,做市之后大多有良好表現(xiàn)。但根據(jù)我們的計(jì)算結(jié)果,本次新增成份股數(shù)量眾多,達(dá)到146家,其中仍然有未被市場(chǎng)預(yù)期的公司。我們建議關(guān)注新進(jìn)成分股,提前尋找投資機(jī)會(huì)。本期有望新進(jìn)指數(shù)的一批個(gè)股中,我們建議重點(diǎn)關(guān)注隨視傳媒、分豆教育、基美影業(yè)、可恩口腔、星火環(huán)境、四維傳媒。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:我們測(cè)算時(shí)使用的樣本空間為截至2015年6月5日的401家已做市交易的股票;官方的新三板做市指數(shù)(899002)季度調(diào)整日期為6月份第二個(gè)星期五收盤后的下一個(gè)轉(zhuǎn)讓日,其調(diào)整的參考依據(jù)截止交易日期與我們本次測(cè)算略有差異,因此最終結(jié)果可能存在一定偏差。