新三板市場(chǎng)周線走出三連陰，上周成交縮量態(tài)勢(shì)依舊，不過較前兩周跌勢(shì)趨緩。三板做市指數(shù)上漲下跌0.75%收于1313.18點(diǎn)，上周成交額合計(jì)為17.38億元，環(huán)比進(jìn)一步縮減。三板成指亦是如此，上周下跌0.7%收于1367.49點(diǎn)，成交額合計(jì)為29.54億元，較上一周的42.06億元大幅萎縮。這種態(tài)勢(shì)低迷的延續(xù)，與政策面的相關(guān)消息有關(guān)。

　　東海證券仍居成交榜首

　　從成交額來看，上周共有1339只新三板個(gè)股發(fā)生交易，合計(jì)成交額為41.05億元，這一數(shù)額環(huán)比上一周的56.53億元明顯萎縮。從個(gè)股來看，上周東海證券成交額依舊高居榜首，上周成交了3.93億元，股價(jià)下跌0.62%。不過這一數(shù)額較此前一周的16.21億元大幅萎縮，這只股票對(duì)市場(chǎng)總成交額的影響也十分顯著。

　　此外，衛(wèi)東環(huán)保、新產(chǎn)業(yè)、聯(lián)訊證券和艾芬達(dá)的成交額位居前列，分別在上周成交了2.67億元、1.90億元、1.55億元和1.52億元。相對(duì)而言，上周仍有80只個(gè)股的成交額不過萬元，其中不乏漲幅達(dá)到6.6倍的林產(chǎn)科技和漲幅超過1.8倍的寶石金卡。

　　從漲跌幅來看，上周新三板市場(chǎng)中安達(dá)科技、博富科技的漲幅最高，5日漲幅分別達(dá)到了644倍和339倍；馳翔精密、新產(chǎn)業(yè)、ST鼎訊和威力恒的漲幅也位居前列，分別上漲了67.5倍、30倍、16.40倍和16.19倍。此外，還有包括奧派股份、固安信通、捷尚股份等在內(nèi)的45只個(gè)股的漲幅也均超過了1倍。上周運(yùn)通四方、庫馬克、河源富馬、思考投資、暢寶科技和萬人調(diào)查的跌幅居前，均下跌超過了九成。

　　加強(qiáng)監(jiān)管 防范風(fēng)險(xiǎn)

　　上周新三板消息面上并不平靜。繼PE掛牌新三板被叫停之后，據(jù)媒體報(bào)道稱，1月19日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通過窗口指導(dǎo)緊急通知各券商，無論項(xiàng)目處于何種狀態(tài)，暫停所有類金融企業(yè)的掛牌手續(xù)。由于當(dāng)前天星資本、銀信小貸等6家類金融企業(yè)已經(jīng)獲得核準(zhǔn)只剩掛牌，影響未可知，而排隊(duì)企業(yè)中或有幾十家企業(yè)可能因此折戟，因而引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。此外，全國股轉(zhuǎn)公司在新年伊始密集約見新三板做市商談話，監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)明顯。

　　對(duì)此，民生證券認(rèn)為，類金融企業(yè)暫停掛牌，是監(jiān)管層繼暫停私募基金掛牌新三板后的又一次延伸。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷下滑的情況下，防止資金“脫實(shí)向虛”是監(jiān)管層的著力點(diǎn)。資本趨利性導(dǎo)致貨幣空轉(zhuǎn)、資金脫實(shí)向虛屢屢出現(xiàn)，而此前新三板PE定增舉牌高潮已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注。本次暫停類金融企業(yè)掛牌，也是基于這方面的考慮。另外，優(yōu)化新三板掛牌和融資結(jié)構(gòu)。從掛牌結(jié)構(gòu)看，目前新三板總市值排名前十位的掛牌企業(yè)中多元金融占了8家，多元金融的新三板掛牌企業(yè)總市值占比達(dá)到了21.4%，基本接近A股的水平。從融資結(jié)構(gòu)看，2015年新三板的多元金融企業(yè)定增實(shí)際募集金額超過422億元，占比全部掛牌企業(yè)的比重高達(dá)32%。新三板為主要定為服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的市場(chǎng)功能被大大削弱。最后，防止以P2P、小貸為代表的公司風(fēng)險(xiǎn)堆積。目前，網(wǎng)金融模式已經(jīng)出現(xiàn)一定的泡沫，宏觀經(jīng)濟(jì)下行增大P2P平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)P2P領(lǐng)域的跑路、資金鏈斷裂的現(xiàn)象層出不窮。據(jù)網(wǎng)貸之家最新統(tǒng)計(jì)，2015年1-10月，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)出現(xiàn)跑路或提現(xiàn)困難的公司多達(dá)677家，累計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)較大，也在一定程度上影響到社會(huì)的穩(wěn)定。所以本次暫停類金融企業(yè)掛牌，也是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防控的一項(xiàng)措施。