在以審核門檻寬松著稱的新三板，借殼聽起來似乎沒什么必要，但近日有媒體報道稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對借殼進(jìn)行規(guī)范，這也使新三板的借殼現(xiàn)象得到坐實。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)態(tài)度由沒必要借殼到設(shè)立門檻的轉(zhuǎn)變，正體現(xiàn)了新三板殼資源的市場需求。

　　新三板借殼或?qū)⒂T檻

　　近日，有媒體報道稱，新三板借殼無監(jiān)管的狀態(tài)或在近期結(jié)束，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對新三板借殼進(jìn)行規(guī)范，具體通知將于近日下發(fā)。同時，該報道還稱，在該份規(guī)范通知中，明確了存續(xù)期不滿兩年的公司不能通過借殼方式登陸新三板。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，為借殼設(shè)立門檻的消息或許不假?！按胬m(xù)期滿兩年正是企業(yè)到新三板掛牌需要滿足的條件之一，市場的確存在成立不久卻又有很強(qiáng)的融資需求的企業(yè)，借殼便是一種最快捷的方式。同時，由于掛牌門檻低，審核進(jìn)程快，新三板的殼也并不稀缺?！币晃恍氯逖芯咳耸勘硎?。

　　目前，只要有持續(xù)的經(jīng)營能力以及突出的主營業(yè)務(wù)，且存續(xù)期滿兩年，企業(yè)即可到新三板掛牌。由于掛牌門檻寬松以及政策大力支持，新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，目前新三板的掛牌企業(yè)已經(jīng)高達(dá)2624家，而2014年初只有300余家。掛牌企業(yè)數(shù)量的增長也刺激殼資源悄然而生。

　　在今年初，很多從事新三板業(yè)務(wù)的人士開始通過各種途徑尋找干凈的殼資源。起初，市場報價僅為500萬-1000萬元，而幾個月后，北京商報記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，殼的價格已經(jīng)悄然升至2000萬元。另外，業(yè)內(nèi)人士還表示，資產(chǎn)規(guī)模相對較小、營收規(guī)模在千萬元左右且主營業(yè)務(wù)簡單的殼資源更加搶手。

　　已現(xiàn)多例借殼現(xiàn)象

　　關(guān)于新三板的借殼現(xiàn)象，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾進(jìn)行澄清，4月14日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)曾表示，借殼傳言是對市場的誤導(dǎo)，目前新三板掛牌審核流程順暢便捷，企業(yè)掛牌的綜合成本很低，完全沒有必要借殼。

　　然而，面對官方的說法，有市場人士曾私下對北京商報記者表示，雖然相對于掛牌審核流程通暢，但并不是所有借殼的原因都是因為時間問題，由于有些企業(yè)在改制時有歷史遺留問題沒有解決，有些資產(chǎn)性質(zhì)不適合上市或是存續(xù)期不足兩年等原因，所以殼資源仍然是有市場需求的。

　　在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)聲的4月，市場上還鮮有借殼，然而隨著時間的推移，一些掛牌企業(yè)的并購重組中，借殼現(xiàn)象開始隱現(xiàn)。北京商報記者注意到，近期多家實控人變更的企業(yè)中不乏借殼現(xiàn)象，道從科技就是最近發(fā)生的一則案例。由于公司在近兩年處于虧損狀態(tài)，實際控制人欒斌、白書鋒以及股東張穎、劉小勇等5人將其所持股票轉(zhuǎn)讓給王彥直及其實際控制的深圳蓋婭，交易價款總額1159.6萬元。在權(quán)益報告書中，成為公司新的實際控制人的深圳蓋婭表示，將借助公司平臺注入游戲資產(chǎn)。然而值得注意的是，深圳蓋婭成立于2014年10月，存續(xù)期至今僅為8個月。另一家掛牌企業(yè)風(fēng)格信息也因經(jīng)營不善被收購，收購對象自然人肖凌同樣表示將注入游戲類資產(chǎn)。

　　“由于新三板的交易規(guī)則中并沒有關(guān)于借殼的相關(guān)規(guī)定，也沒有對借殼做一些資產(chǎn)等方面的界定，有借殼行為的掛牌企業(yè)，只需在信息披露時發(fā)布權(quán)益變動報告書或資產(chǎn)收購報告書就可以，普通投資者很難發(fā)現(xiàn)其借殼痕跡?！币晃蝗倘耸勘硎?。

　　市場需求溫度上升

　　如果真如報道所言新三板的借殼將有兩年存續(xù)期的門檻，那么深圳蓋婭的資產(chǎn)注入是否會因此遇到阻礙，新三板的借殼現(xiàn)象會否遇冷呢？

　　北京商報記者就此問題與一位投行人士進(jìn)行了討論，該人士表示：“這在資本原作高手看來也不算難題，可以只裝核心業(yè)務(wù)進(jìn)行雙主業(yè)經(jīng)營?！睂τ诮铓ぴO(shè)門檻而會使殼資源遇冷的問題，該位人士稱，目前市場對殼的需求依然火熱。

　　“我的一位大客戶近期準(zhǔn)備一下入手8個殼資源，價格在2000萬元左右?！痹撊耸勘硎荆俺艘恍┎粷M足掛牌要求的企業(yè)打算借殼掛牌，很多大資產(chǎn)也看上了新三板這塊沃土，對于他們來說，借殼是最簡單快捷的方式，獲取資源后不但滿足經(jīng)營性資產(chǎn)融資需求，還能通過左手倒右手的資本運(yùn)作獲取巨額收益?！?