ST展唐46萬(wàn)元賣(mài)殼 昨日股價(jià)狂漲114倍

　　在中國(guó)新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安看來(lái)，ST展唐此番并購(gòu)可以認(rèn)為是“制度套利”

　　被稱(chēng)為新三板“停擺第一股”的ST展唐，前日突現(xiàn)異象。而巨量異常交易最終被證實(shí)為“賣(mài)殼”。

　　換了實(shí)際控制人的ST展唐昨日價(jià)格暴漲。26日收盤(pán)，ST展唐報(bào)1.15元，漲幅11400%，成交額約1.5萬(wàn)元，居新三板漲幅榜榜首。

　　一分錢(qián)大甩賣(mài)

　　46萬(wàn)元公司易主

　　在近三個(gè)月沒(méi)有任何交易情況下，ST展唐在7月25日下午開(kāi)盤(pán)后突然放量，出現(xiàn)了一分錢(qián)的價(jià)格瘋狂甩賣(mài)現(xiàn)象。

　　截至25日收盤(pán)，ST展唐以0.01元的價(jià)格共成交4634萬(wàn)股，成交金額為46.34萬(wàn)元，換手率高達(dá)70.35%。

　　是誰(shuí)在大舉轉(zhuǎn)讓公司股份，又是誰(shuí)在接盤(pán)ST展唐這個(gè)燙手山芋呢？

　　ST展唐晚間公告證實(shí)，賣(mài)方正是公司主要股東，其中：Smart Target Management Ltd出售1822.802萬(wàn)股，CGmobile Holdings Limited出售了1989.2126萬(wàn)股，Sunrasia Investment Limited出售了821.7667萬(wàn)股。對(duì)照ST展唐2015年年報(bào)可知，上述三方正是公司前三大股東，以年報(bào)披露的持股數(shù)量來(lái)看，第二和第三大股東已出清所持股份，第一大股東在此次出售后還持有1235.9萬(wàn)股公司股份，占總股本的比例由39.56%下降至15.45%。

　　而買(mǎi)方全部為浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)福特資產(chǎn)）。

　　根據(jù)當(dāng)日成交記錄，以公司目前的總股本8000萬(wàn)股計(jì)算，當(dāng)天的成交量占到公司總股本的58%，交易導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司此次接盤(pán)后，將直接成為ST展唐新的控股股東。

　　昔日明星公司

　　淪為不良資產(chǎn)

　　據(jù)了解，浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司是我國(guó)第一批民營(yíng)不良資產(chǎn)管理企業(yè)，自2007年成立至今一直專(zhuān)注于不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是迄今為止浙江省唯一的專(zhuān)業(yè)化民營(yíng)不良資產(chǎn)管理公司。

　　而以ST展唐目前的情況看，的確是百分百的不良資產(chǎn)。

　　作為一家從事無(wú)線(xiàn)通訊解決方案設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的高科技公司，展唐科技的客戶(hù)結(jié)構(gòu)單一，最后竟因幾個(gè)主要大客戶(hù)如俄羅斯FLY品牌及國(guó)內(nèi)宇龍酷派無(wú)法匯款等原因，影響了自己的資金鏈，進(jìn)而拖延供應(yīng)商應(yīng)付款項(xiàng)，在2015年11月被供應(yīng)商告上法庭討要貨款。

　　而進(jìn)入2016年以來(lái)，ST展唐就更是身陷泥潭，風(fēng)波不斷。

　　1月14日，由于遭到供應(yīng)商惡意追討，展唐科技被迫暫停營(yíng)業(yè)。停業(yè)沒(méi)多久，董事長(zhǎng)曹剛等一眾高管就集體辭職，而后任命已近古稀的王細(xì)來(lái)為公司總經(jīng)理。

　　5月3日，展唐科技停牌。

　　6月28日，展唐科技趕在最后一刻發(fā)布2015年年報(bào)，但其會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其年報(bào)給予了非標(biāo)意見(jiàn)。年報(bào)顯示，2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.07億元，同比減少23.44%；凈利虧損4953萬(wàn)元，同比減少15%。

　　審計(jì)報(bào)告說(shuō)明導(dǎo)致無(wú)法表示意見(jiàn)的事項(xiàng)為“公司已于2016年1月起暫停營(yíng)業(yè)并持續(xù)至審計(jì)報(bào)告日，絕大部分高級(jí)管理人員均已離職并處于持續(xù)狀態(tài)，我們不能確認(rèn)公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)是否能正常履行相應(yīng)職責(zé)，也不能確定公司管理層是否能夠履行本審計(jì)報(bào)告‘一、管理層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的責(zé)任’中所述之相關(guān)責(zé)任。我們無(wú)法實(shí)施滿(mǎn)意的審計(jì)程序以獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)?！?/p>

　　6月28日，展唐科技恢復(fù)轉(zhuǎn)讓并更名為ST展唐。雖被“戴帽”，但展唐科技總算留住了新三板的殼。

　　但此時(shí)的ST展唐早已是難挽頹勢(shì)了。

　　7月7日，臨危受命的王細(xì)來(lái)因個(gè)人原因也向公司董事會(huì)遞交辭職報(bào)告，而距其上任僅4個(gè)多月。

　　再然后，就是驚呆市場(chǎng)的一分錢(qián)大甩賣(mài)。

　　新三板須盡快推出

　　市場(chǎng)化退市制度

　　在中國(guó)新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安看來(lái)，ST展唐的此番并購(gòu)可以認(rèn)為是“制度套利”。

　　他向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“新的控股股東可以通過(guò)收購(gòu)新的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，對(duì)公司進(jìn)行重組，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值的提升，而原來(lái)的第一大股東尚保留有一定股份，也可以從中獲取價(jià)值增值帶來(lái)的收益。當(dāng)然還得看后面有哪些具體的戰(zhàn)略性舉措?！?/p>

　　而據(jù)市場(chǎng)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，現(xiàn)在新三板的殼值2000多萬(wàn)元，“對(duì)于福特資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，46萬(wàn)元就買(mǎi)個(gè)殼，這筆買(mǎi)賣(mài)很劃算。應(yīng)該是兩家私下商量好的?！?/p>

　　此前有資料顯示，福特資產(chǎn)計(jì)劃于今年掛牌上市。劉平安認(rèn)為，這一單交易有利于福特資產(chǎn)的價(jià)值提升。

　　但從市場(chǎng)層面來(lái)說(shuō)，ST展唐的一分錢(qián)甩賣(mài)，赤裸裸地刺激著市場(chǎng)的神經(jīng)。

　　劉平安指出，從目前展唐46萬(wàn)元被控股并購(gòu)來(lái)看，深層次地說(shuō)明了新三板須盡快推出市場(chǎng)化的退市制度，否則今后這種現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越多。

　　納斯達(dá)克實(shí)行的是“一美元”退市制度，即連續(xù)三十個(gè)交易日價(jià)格低于一美元都必須強(qiáng)制退市。劉平安指出，“一美元”退市的實(shí)質(zhì)是公司市值已經(jīng)低于凈資產(chǎn)，即沒(méi)有任何投資價(jià)值了。

　　“而ST展唐的交易價(jià)格只有一分錢(qián)，表明沒(méi)有任何價(jià)值了。但新三板目前沒(méi)有市場(chǎng)化的退市制度安排，所以就出現(xiàn)了這種奇怪現(xiàn)象，46萬(wàn)元就控股了一家企業(yè)，這其實(shí)是鉆了市場(chǎng)制度不完善的空子。”劉平安認(rèn)為。

　　他還指出，新三板目前只有“進(jìn)”，沒(méi)有“退”。這樣做的后果，一是增加市場(chǎng)管理和監(jiān)管成本，二是掛牌公司魚(yú)龍混雜、良莠不齊，不利于投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的提高。此外，沒(méi)有一種市場(chǎng)篩選機(jī)制，不利于資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置功能的發(fā)揮。

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