“此時已是凌晨五點了，公司的年報終于修改完成并發(fā)給督導(dǎo)券商，今年年報的審核，股轉(zhuǎn)的要求比主板上市公司還嚴(yán)格??！”2月4日的凌晨，春節(jié)前倒數(shù)第二個交易日，老沈在凌晨5點零8分發(fā)出了這樣一則朋友圈信息。

　　一夜未眠后，老沈提交了新三板第50份成績單，即使通宵趕工，仍有40多家掛牌企業(yè)的年報趕在了前面。

　　每到年初，都是資本市場熱度最高的時候，年報披露大潮涌起。規(guī)模不斷擴大、分層落地在即的新三板顯得更為熱鬧，掛牌企業(yè)的積極性也相對較高。2015年剛剛過去12天，錫南鑄機就披露了2015年年報，想必也是公司財務(wù)和審計機構(gòu)通宵達旦的結(jié)果。而就在年報大戲的前奏階段的1月份，29家掛牌企業(yè)曬出了2015年成績單。而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給出掛牌公司年度報告內(nèi)容與格式模板時，已經(jīng)有74家掛牌企業(yè)搶占了披露先機。

　　容納5000多家掛牌公司的新三板掀起年報披露帷幕的一角。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，新三板官網(wǎng)已經(jīng)公開披露了87份年報或年度業(yè)績預(yù)告。其中多以軟件開發(fā)及服務(wù)、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)以及金融業(yè)為主。這些先行登場的弄潮兒，帶來了格外靚麗的成績單。

　　金融企業(yè)亮眼

　　老沈交出來的成績單，不但快，而且亮眼。老沈就職的公司是一家畜牧業(yè)公司，是蒙牛特侖蘇等高端奶的原奶供應(yīng)商，在2015年里，這家公司的業(yè)績實現(xiàn)了令同行生羨的增長。“營業(yè)收入實現(xiàn)2.93億元，比上年同期增長68.56%！歸屬于掛牌公司股東的凈利潤實現(xiàn)6221萬元，比上年同期增長177.08%！扣非后凈利潤7695萬元，比上年同期增長了212.55%！”年報提交后，老沈在朋友圈這樣表達了公司業(yè)績增長的喜悅。

　　盡管如此，老沈交出的年報并非目前已經(jīng)披露的成績單中最優(yōu)秀的。

　　Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，新三板共有87家掛牌企業(yè)披露了2015年年報或年度業(yè)績預(yù)告，其中，74家掛牌公司的業(yè)績較去年同期出現(xiàn)了不同幅度的增長，占比高達85.1%。而由于業(yè)績百倍增長掛牌企業(yè)的存在，87家公司歸屬母公司股東凈利潤的平均增長率達511%。同時，這87家先行企業(yè)們的基本面也傳遞出了一種積極信號，僅有8家虧損，比例不足10%。對于不設(shè)財務(wù)門檻的新三板來說，這是一個值得稱贊的比例。

　　包括8家虧損企業(yè)在內(nèi)，已披露業(yè)績的掛牌企業(yè)在去年共實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤55.1億元，較去年同期增長了1.47倍，平均盈利水平為6409.9萬元，去年同期平均值為2626.1萬元。其中，金融類企業(yè)實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤約34億元，占比超過60%。在凈利潤的排行榜單上，經(jīng)濟觀察報記者發(fā)現(xiàn)了一系列熟悉的名字：受益于去年上半年的牛市行情，東海證券實現(xiàn)了17.7億元的凈利潤，湘財證券以12.1億元排在第二位。除此之外，九鼎投資、商匯小貸等金融類企業(yè)也是盈利大戶。

　　如果說盈利規(guī)模非金融企業(yè)莫屬，而具備成長性的黑馬企業(yè)則來自不同行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，87家披露年報的公司中，有42家企業(yè)凈利潤同比翻倍，15家企業(yè)業(yè)績增長幅度超過5倍，9家企業(yè)業(yè)績增長幅度超過10倍，贏鼎教育、金利股份、訊眾股份、智藍生物以及康萊米的凈利潤均出現(xiàn)了20倍的增長，幾家公司分別從屬教育、廢棄資源利用、軟件、農(nóng)業(yè)和通信行業(yè)。盈利規(guī)模最多的企業(yè)集中在資本市場服務(wù)業(yè)即金融類企業(yè)上，虧損企業(yè)則集中在互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)。

　　營業(yè)收入的增長一樣喜人。

　　87家掛牌企業(yè)總共實現(xiàn)營業(yè)收入250億元，平均每家實現(xiàn)營業(yè)收入2.9億元，去年同期的平均值僅為1.7億元。值得注意的是，其中有5家掛牌企業(yè)的營業(yè)收入在十億級別以上，凈利潤拔得頭籌的東海證券、湘財證券以及PE業(yè)務(wù)實現(xiàn)A股上市的九鼎集團位列前三甲，營業(yè)收入分別為45.4億元、30.2億元以及25.3億元。雖有大塊頭在，但也不乏營收僅為87.3萬元的袖珍公司；19家公司的營業(yè)收入較去年同期翻倍，專注于高考報考在線教育服務(wù)的贏鼎教育實現(xiàn)了營業(yè)收入1.4億元，較去年同期上漲了727.59%，此外，鵬遠光電、博克森、復(fù)睿電力的營業(yè)收入同比增長率均在4倍以上。

　　輕裝上陣遠超中小創(chuàng)

　　去年11月，新三板發(fā)布了分層制度，最近兩年平均凈利潤不少于2000萬元以及最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%的標(biāo)準(zhǔn)一度被指高過創(chuàng)業(yè)板，同樣服務(wù)于科技創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的業(yè)績呢？

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有16家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)布了2015年年度報告，15家企業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入134億元，平均營收8.4億元，共實現(xiàn)凈利潤22.7億元，平均凈利潤1.52億元。成長性方面，16家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營業(yè)收入平均同比增長率為83.7%，凈利潤平均同比增長率為135.24%，較87家新三板企業(yè)的平均增長率低400多個百分點。

　　再來看下中小板的業(yè)績情況。23家已經(jīng)披露年報的中小板企業(yè)實現(xiàn)了營業(yè)收入503.9億元，平均營收21.9億元，平均實現(xiàn)凈利潤1.77億元，僅為東海證券同期凈利潤的十分之一。值得注意的是，23家中小板企業(yè)在去年營業(yè)總收入的平均增長率僅為11.73%，凈利潤稍顯樂觀，平均增長率為81.82%。

　　雖然在各個板塊都僅是很小一部分公司呈上了可比年報業(yè)績，但是從當(dāng)前看，新三板的成績還是格外喜人的。

　　對此，有市場人士曾表示不解，宏觀經(jīng)濟下行壓力未減，不少上市公司的業(yè)績增長受到了不景氣環(huán)境的影響，為何新三板的企業(yè)能逆勢穿過經(jīng)濟周期獨善其身？

　　在老沈看來，業(yè)績的快速增長是新三板的基因決定的，新三板企業(yè)大都是草根，規(guī)模都小，但無一例外都是成長性企業(yè)，沒有成長性，市場化下，哪個券商愿意終身為其負責(zé)呢？再加上新三板融資功能強大，本身就是成長性企業(yè)，再加上資金支持和上市對經(jīng)營聲譽的背書，業(yè)績持續(xù)爆發(fā)是必然的。

　　一位投資于新三板的基金經(jīng)理認為，除了融資帶來的外延式并購擴張主力了掛牌企業(yè)業(yè)績快速增長外，行業(yè)的前景也是重要原因，新三板很少有煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩的行業(yè)，大部分企業(yè)都為成長期的初創(chuàng)型企業(yè)，業(yè)績增幅較快實屬正常。但也不排除部分企業(yè)的逆勢大增有人為的嫌疑，例如很多企業(yè)是2015年掛牌，掛牌當(dāng)年的利潤會如實反應(yīng)，而由于新三板掛牌財務(wù)要求并不嚴(yán)格，掛牌前期的利潤并未全部釋放，甚至有所收斂，這也導(dǎo)致了2015年業(yè)績的快速增長。

　　東北證券一位分析師表示，隨著新三板持續(xù)擴容，掛牌企業(yè)數(shù)量激增，市場競爭加大，早于他人公開業(yè)績已經(jīng)成為企業(yè)展示自我、提升關(guān)注度的可行辦法。加之新三板分層在即，有望沖擊創(chuàng)新層的企業(yè)更是打算用財務(wù)數(shù)字來留住投資者。因此先行披露的數(shù)據(jù)往往比較樂觀，但這并不能完全客觀的體現(xiàn)新三板掛牌企業(yè)的業(yè)績?nèi)病?