走出深山的年輕人多年后衣錦還鄉(xiāng)，利用在山外積累的資本，回到故鄉(xiāng)，圍繞家鄉(xiāng)的特產(chǎn)野山參打造了一個(gè)產(chǎn)業(yè)王國(guó)，并將其做大——估值70億元，登陸“新三板”。

　　這是遼寧參仙源參業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“參仙源”：831399)實(shí)際控制人于成波的故事。

　　這個(gè)勵(lì)志故事，最近遭遇挫折——7月21日晚間，參仙源公告稱，因公司涉嫌違反證券法律、法規(guī)，證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)公司立案調(diào)查。

　　參仙源同時(shí)稱，近期已對(duì)自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行自查。該聲明被解讀為，證監(jiān)會(huì)對(duì)其的調(diào)查或許與公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題有關(guān)。

　　2014年，參仙源87.67%的營(yíng)收來(lái)自于關(guān)聯(lián)企業(yè)遼寧參仙源酒業(yè)公司(簡(jiǎn)稱“參仙源酒業(yè)”)。

　　新京報(bào)記者實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，參仙源與其大客戶參仙源酒業(yè)，在同一個(gè)大院內(nèi)辦公。

　　這構(gòu)成了參仙源“估值70億元”的商業(yè)模式——其將種植于深山的野山參，幾乎全部賣給在同一座樓上的關(guān)聯(lián)企業(yè)；而關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品，卻不公開對(duì)市場(chǎng)銷售。

　　7月30日，參仙源董事會(huì)秘書蘭鵬，拒絕透露公司財(cái)務(wù)自查的進(jìn)展情況。

　　野山參企業(yè)估值70億元

　　7月21日晚間參仙源的公告將其推向輿論風(fēng)口。

　　參仙源稱，公司于2015年7月20日接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)來(lái)的《調(diào)查通知書》：因公司涉嫌違反證券法律、法規(guī)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。

　　與此同時(shí)，參仙源在另一份公告中稱，近期已對(duì)自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行自查，“公司將根據(jù)工作進(jìn)展，第一時(shí)間披露自查結(jié)果?！?/p>

　　“如在自查中發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，公司將做出更正處理，進(jìn)而可能影響公司往年利潤(rùn)?！眳⑾稍幢硎尽?/p>

　　上述說(shuō)法，使外界懷疑參仙源此次被調(diào)查，或許涉及財(cái)務(wù)問(wèn)題。

　　資料顯示，參仙源位于遼寧省丹東市寬甸縣境內(nèi)，于去年12月在新三板掛牌，主要從事野山參的種植、銷售，以及森林公園的經(jīng)營(yíng)管理。

　　于成波為參仙源的實(shí)際控制人。他通過(guò)碧水投資集團(tuán)有限公司控制參仙源88.8%的股份，同時(shí)擔(dān)任參仙源董事長(zhǎng)。

　　據(jù)寬甸縣雙山子鎮(zhèn)多位村民介紹，于成波是寬甸縣雙山子鎮(zhèn)黎明村人。一位村民稱，于成波在北京開發(fā)房地產(chǎn)賺錢后，回到家鄉(xiāng)投資開發(fā)。

　　《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》中介紹，于成波生于1960年，高中學(xué)歷。1979年，19歲的于成波離開家鄉(xiāng)，到遼寧本溪?jiǎng)趧?dòng)服務(wù)公司貿(mào)易公司擔(dān)任經(jīng)理；1983年至1988年任香港羅氏企業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理；1989年至1992年擔(dān)任東莞市東泰實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理。

　　1994年，于成波將其事業(yè)版圖擴(kuò)展至北京，在北京成立了碧水莊園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“碧水莊園”)。

　　2006年，于成波回到家鄉(xiāng)寬甸縣成立了寬甸碧水林業(yè)產(chǎn)業(yè)有限公司，該公司是參仙源的前身。2014年5月，碧水林業(yè)將名稱變更為參仙源。

　　2014年12月9日，參仙源在新三板掛牌。多家在現(xiàn)場(chǎng)的媒體刊發(fā)新聞稿稱，參仙源的評(píng)估市值達(dá)到70億元。

　　參仙源2014年年報(bào)的說(shuō)法是，其評(píng)估凈資產(chǎn)為70億元。

　　掛牌半年即被查

　　參仙源的主要資產(chǎn)是種植的萬(wàn)畝野山參。它自稱，擁有林地近8萬(wàn)畝，野山參播種面積達(dá)3.6萬(wàn)畝；擁有8.5億株參苗保有量，預(yù)計(jì)產(chǎn)成品保有量將會(huì)在6000萬(wàn)株以上。

　　野山參種植以外，參仙源還運(yùn)營(yíng)和管理著天橋溝森林公園和滑雪場(chǎng)。

　　參仙源掛牌新三板時(shí)，號(hào)稱“野山參”第一股。

　　于成波在掛牌儀式上稱，掛牌“新三板”，對(duì)參仙源參業(yè)而言是一個(gè)全新的起點(diǎn)；公司將借此機(jī)會(huì)發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)水準(zhǔn)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁可持續(xù)的增長(zhǎng)，“打造中國(guó)稀缺資源領(lǐng)域農(nóng)林業(yè)發(fā)展的典范”。

　　掛牌之后，參仙源先后3次發(fā)布發(fā)行股票的方案。7月20日，參仙源以“籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)”為由，宣布停牌，當(dāng)天，它就收到了來(lái)自證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》。

　　參仙源是今年以來(lái)被立案調(diào)查的第12家新三板公司。此時(shí)，距參仙源掛牌僅僅過(guò)去7個(gè)多月。

　　如果最終證監(jiān)會(huì)的調(diào)查或其自查證實(shí)存在財(cái)務(wù)問(wèn)題，這在近年來(lái)資本市場(chǎng)罕見。自萬(wàn)福生科以后，再無(wú)新股造假上市的案例。

　　對(duì)于參仙源財(cái)務(wù)自查的進(jìn)展，7月30日，參仙源董秘蘭鵬接受了新京報(bào)記者采訪。

　　蘭鵬稱，由于證監(jiān)會(huì)正在調(diào)查中，在調(diào)查結(jié)果出來(lái)前，公司不方便透露相關(guān)情況，并表示“有新的進(jìn)展會(huì)第一時(shí)間披露”。

　　上億野山參賣給關(guān)聯(lián)企業(yè)

　　參仙源被調(diào)查的消息傳出后，其占比較大的關(guān)聯(lián)交易引起了外界的注意。

　　數(shù)據(jù)顯示，參仙源2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7545.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則是虧損2248.27萬(wàn)元；而到2013年，參仙源的營(yíng)收和凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)，分別為1.98億元和1.15億元。

　　上述增長(zhǎng)主要來(lái)自野山參銷售額的提升。

　　《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》顯示，2012年，參仙源的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自住宅銷售、會(huì)所收入，野山參收入為零。

　　2013年，參仙源的住宅銷售和會(huì)所收入都出現(xiàn)下滑，不過(guò)其野山參收入?yún)s上升迅速，為1.42億元，占到當(dāng)年總營(yíng)收的71.7%。

　　這上億元的野山參，全部賣給了關(guān)聯(lián)公司參仙源酒業(yè)。

　　參仙源酒業(yè)系參仙源控股股東北京碧水投資有限公司(簡(jiǎn)稱“碧水投資”)投資的企業(yè)，成立于2012年12月7日。

　　成立時(shí)，碧水投資持有其48%的股權(quán)，北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司持有51%的股權(quán)。北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的股東方，為方正集團(tuán)。

　　參仙源酒業(yè)主要產(chǎn)品為依托野山參生產(chǎn)的人參酒。據(jù)參仙源方面的網(wǎng)站顯示，參仙源酒業(yè)酒廠于2012年11月21日開工建設(shè)，生產(chǎn)高端保健品，“一棵野山參，一斤白酒”。

　　網(wǎng)站還稱，參仙源酒業(yè)的投資達(dá)十億元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)500-1000噸，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值為20多億元。

　　《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》顯示，2012年12月，酒廠開工建設(shè)還不足一個(gè)月，參仙源酒業(yè)就與參仙源簽訂了為期三年的《購(gòu)銷協(xié)議》。

　　根據(jù)協(xié)議，參仙源酒業(yè)從參仙源購(gòu)買野山參；數(shù)量為每年不超過(guò)100萬(wàn)棵，單價(jià)為800元／棵。

　　對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)，參仙源稱，目前市場(chǎng)上15年鮮野山參，上等約為1000元／株，中等約為700元／株，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方銷售價(jià)格為800元／株。

　　“公司關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)是公允的，不存在利潤(rùn)輸送問(wèn)題?！眳⑾稍捶Q。

　　未來(lái)仍將依賴關(guān)聯(lián)交易

　　之所以將野山參全部賣給關(guān)聯(lián)公司，參仙源給出的理由是：“十五年的野山參是稀缺性資源產(chǎn)品，公司優(yōu)先保證酒業(yè)公司的需要所致?！?/p>

　　2014年，參仙源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.16億元，凈利潤(rùn)為6630.64萬(wàn)元，分別較上年同期下滑41.41%和42.18%。

　　該年度，公司的關(guān)聯(lián)交易占比幅度進(jìn)一步提高，占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的91.3%，其中，向參仙源酒業(yè)銷售了9251.91萬(wàn)元的野山參，占當(dāng)期總營(yíng)收的79.8%。

　　根據(jù)參仙源2014年年報(bào)披露，2014年10月21日和11月1日，北大醫(yī)療集團(tuán)已將所持有的參仙源酒業(yè)股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給碧水投資。由此，參仙源酒業(yè)，為于成波全資控股。

　　工商信息顯示，于成波為參仙源酒業(yè)執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，羅美玲為參仙源酒業(yè)監(jiān)事。而參仙源的發(fā)起人中，也有一位叫羅美玲的，持股0.0198%的股權(quán)。

　　參仙源在《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》中表示，2014年公司將向參仙源酒業(yè)公司、參仙源生物公司提供鮮野山參，并將籌劃銷售禮品參。

　　參仙源生物公司成立于2014年6月30日，碧水投資持有其80%股權(quán)，于成波擔(dān)任董事長(zhǎng)，其妻吳文莉擔(dān)任公司董事。因此，參仙源生物公司與掛牌公司參仙源之間，也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　2014年，參仙源向生物工程銷售了1084.61萬(wàn)元的野山參。

　　參仙源2014年年報(bào)中稱，未來(lái)三年，公司將以野山參種植為基礎(chǔ)，圍繞保健和護(hù)膚兩大行業(yè)，整合內(nèi)部資源。

　　工商信息顯示，2015年2月5日，碧水投資在雙山子鎮(zhèn)黎明村七組投資成立了參仙源護(hù)膚品公司，于成波擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

　　7月29日，黎明村多位村民稱，護(hù)膚品公司目前還沒(méi)有建設(shè)完工。7月30日，蘭鵬也表示，護(hù)膚品公司還在建設(shè)中。

　　對(duì)于未來(lái)公司是否會(huì)采取措施降低對(duì)關(guān)聯(lián)交易的依賴，蘭鵬稱，鑒于野山參的稀有性和珍貴性，公司未來(lái)還是以優(yōu)先滿足集團(tuán)內(nèi)部的需求為主。

　　對(duì)于公司是否考慮收購(gòu)下游的參仙源酒業(yè)公司，蘭鵬稱，公司有這個(gè)考慮，但目前并沒(méi)有時(shí)間表。

　　可以預(yù)見的是，未來(lái)多年內(nèi)，參仙源的營(yíng)業(yè)收入，仍將嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)交易。

　　參仙源與大客戶同一地方辦公

　　新京報(bào)記者7月29日走訪發(fā)現(xiàn)，參仙源和參仙源酒業(yè)、參仙源生物工程有限公司，以及剛成立的參仙源護(hù)膚品有限公司，都在同一個(gè)大院里辦公。

　　工商信息顯示，上述4家公司的注冊(cè)地址都在寬甸縣雙山子鎮(zhèn)黎明村七組。

　　當(dāng)?shù)卮迕窠榻B，黎明村七組目前已經(jīng)成為了一個(gè)小區(qū)，村民的房子都建在一起，緊鄰參仙源公司。

　　在雙山子鎮(zhèn)黎明村七組的橋頭，立著一塊石頭，上面寫著“黎明村七組”幾個(gè)紅色的大字。站在橋頭，首先映入眼簾的是一個(gè)像古代城樓的建筑，坐落在橋的另一側(cè)。

　　城樓墻面主體顯現(xiàn)紅色，城樓上方寫著“參仙源”三個(gè)黃色大字，下面是一個(gè)拱門，門口有保安看守。城樓兩側(cè)被山環(huán)繞。

　　新京報(bào)記者看到，一棟三層高的小樓入口處，貼著兩塊標(biāo)志牌，其中一塊寫著“參仙源酒業(yè)有限公司”。這座辦公樓的照片，出現(xiàn)在參仙源年報(bào)的首頁(yè)。

　　同時(shí)，掛牌公司參仙源的辦公地點(diǎn)，也在該樓之中。也就是說(shuō)，參仙源與其最大的客戶，處在同一座辦公樓內(nèi)。

　　7月30日，蘭鵬證實(shí)，參仙源和參仙源酒業(yè)公司的辦公地點(diǎn)的確在同一個(gè)地方，但公司人員是相互獨(dú)立的。

　　大客戶所產(chǎn)酒水市場(chǎng)不多見

　　2014年年報(bào)顯示，參仙源酒業(yè)向參仙源采購(gòu)了逾9000萬(wàn)元的野山參。

　　網(wǎng)絡(luò)上可以檢索到一份參仙源酒業(yè)的“環(huán)保驗(yàn)收監(jiān)測(cè)報(bào)告”。該報(bào)告由丹東市環(huán)境監(jiān)測(cè)中心站編制。

　　報(bào)告透露，參仙源酒業(yè)現(xiàn)有員工50余人，其中釀酒、制酒、人參等專業(yè)技術(shù)人員40多人。

　　“主要原料及能耗一覽表”中，該報(bào)告寫道，參仙源酒業(yè)年需人參20萬(wàn)棵。

　　去年年報(bào)顯示，參仙源向參仙源酒業(yè)銷售了9251.91萬(wàn)元的野山參。按照《供銷協(xié)議》確定的800元/棵的價(jià)格，去年參仙源對(duì)酒業(yè)公司銷售了11.5萬(wàn)棵人參。

　　這意味著，2014年，參仙源酒業(yè)的產(chǎn)能并沒(méi)有被完全利用起來(lái)。

　　參仙源酒業(yè)所生產(chǎn)的人參酒，銷量如何？

　　參仙源酒業(yè)公司負(fù)責(zé)人稱，公司生產(chǎn)的酒，主要在沈陽(yáng)和北京銷售，“參仙源是上市公司，在酒品的質(zhì)量上，肯定是有保障的”。

　　該負(fù)責(zé)人還表示，酒業(yè)公司很少對(duì)酒進(jìn)行宣傳。

　　在走訪過(guò)程中，多位村民稱，參仙源酒業(yè)制造的酒，不在當(dāng)?shù)劁N售，“有錢都買不到”。

　　7月31日，新京報(bào)記者以買家身份，致電參仙源酒業(yè)一位北京的銷售經(jīng)理。

　　他稱，600毫升裝的參仙源國(guó)參酒，售價(jià)4900元／瓶，里面有一棵15年的野山參，每一瓶都有鑒定證書和出廠證書。

　　“還有3斤裝的，有15年野山參的1萬(wàn)／瓶，有30年野山參的5.8萬(wàn)／瓶?！?/p>

　　該經(jīng)理稱，公司營(yíng)銷總部在北京昌平的碧水莊園，國(guó)參酒公司不對(duì)外銷售，實(shí)行會(huì)員制銷售，“消費(fèi)一萬(wàn)元以上就能成為會(huì)員，會(huì)員實(shí)行實(shí)名制，加入會(huì)員后，原價(jià)4900元的酒，需要3200元。”

　　至于酒的銷量情況，該經(jīng)理稱，公司沒(méi)有統(tǒng)計(jì)過(guò)。

　　碧水實(shí)業(yè)與參仙源的買賣

　　2014年，參仙源營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)雙雙下滑4成。

　　它解釋稱，這是因?yàn)?013年12月公司將持有的遼寧碧水實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱“遼寧碧水實(shí)業(yè)”)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給碧水投資，故2014年收入僅為公司單體的營(yíng)業(yè)收入。

　　遼寧碧水實(shí)業(yè)成立于2009年，主要負(fù)責(zé)天橋溝森林公園和滑雪場(chǎng)的建設(shè)，以及楓墅小區(qū)的建設(shè)，該小區(qū)是位于天橋溝森林公園入口處的別墅區(qū)。

　　《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》顯示，參仙源在掛牌前轉(zhuǎn)讓遼寧碧水實(shí)業(yè)，一個(gè)原因是碧水實(shí)業(yè)由于違規(guī)建設(shè)高爾夫球場(chǎng)、會(huì)所、別墅等項(xiàng)目占用旱地和林地，受到寬甸縣國(guó)土資源局的5次處罰。

　　2012年7月，遼寧碧水實(shí)業(yè)未經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，擅自占用旱地修建高爾夫球場(chǎng)，寬甸滿族自治縣國(guó)土資源局對(duì)遼寧碧水實(shí)業(yè)作出行政罰款及整改的處罰決定。

　　2012年8月，遼寧碧水實(shí)業(yè)因?yàn)槲唇?jīng)主管部門批準(zhǔn)擅自占用旱地、林地及其他土地，修建停車場(chǎng)、訓(xùn)練場(chǎng)、會(huì)館、別墅區(qū)，被寬甸縣國(guó)土資源局于當(dāng)天下發(fā)了4份《行政處罰決定書》。

　　由于上述違法違規(guī)行為，遼寧碧水實(shí)業(yè)共被罰款74.16萬(wàn)元。

　　參仙源表示，遼寧碧水實(shí)業(yè)具有獨(dú)立法人資格，應(yīng)獨(dú)立承擔(dān)自身行為所帶來(lái)的一切后果和法律責(zé)任。

　　為了進(jìn)一步說(shuō)明上述處罰不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生影響，參仙源于2013年12月將其持有的遼寧碧水實(shí)業(yè)股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給大股東碧水投資。

　　該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓并未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照公司初始出資額900萬(wàn)元人民幣進(jìn)行交易。2014年12月30日，該交易正式完成。

　　2014年3月，遼寧碧水實(shí)業(yè)將其持有的森林公園、滑雪場(chǎng)資產(chǎn)組轉(zhuǎn)讓給參仙源時(shí)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.43億元，其中，天橋溝森林公園價(jià)格作價(jià)1.29億元，滑雪場(chǎng)作價(jià)1.14億元，該轉(zhuǎn)讓價(jià)格是雙方約定按遼寧碧水實(shí)業(yè)持有的森林公園、滑雪場(chǎng)資產(chǎn)組以賬面價(jià)值轉(zhuǎn)讓。

　　短短3個(gè)月，一進(jìn)一出，上述交易的差價(jià)就高達(dá)2.34億元，大股東碧水投資靠上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，獲利不少于2.34億元。

　　針對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題，7月31日新京報(bào)記者多次聯(lián)系蘭鵬，其電話無(wú)人接聽。蘭鵬也沒(méi)有回復(fù)記者的采訪短信。