“盤面最高價3.82元，最低價0.01元?！?月20日，新三板首只銀行大盤股齊魯銀行再次出現(xiàn)異常波動。

　　當(dāng)日齊魯銀行以3.57元開盤，狂跌98.96%并報收0.04元，盤中連續(xù)發(fā)生多筆成交價為0.01元的交易。而賣方恰巧是買方的法人股東，分析稱，賣方或利用規(guī)則漏洞避稅。

　　在新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓市場中，類似齊魯銀行的“1分錢”交易現(xiàn)象并不鮮見，圣泉集團(tuán)、坦博爾、大富裝飾等多只股票都曾有過1分錢的成交。因新三板交易規(guī)則存漏洞，知情人士稱將調(diào)整協(xié)議交易中的定向交易制度。

　　新三板交易規(guī)則

　　協(xié)議轉(zhuǎn)讓 由買賣雙方在場外自由對接達(dá)成協(xié)議后，再通過報價系統(tǒng)成交。

　　做市轉(zhuǎn)讓 由券商“做市”，不斷地向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求。

　　一個月股價兩次巨震

　　齊魯銀行于2015年6月29日登陸新三板，掛牌后股價一直在3元上下波動。不過在不到一個月的時間內(nèi)，即7月8日和7月20日兩次出現(xiàn)“1分錢”交易，造成股價巨幅震動。

　　新京報記者在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開披露的交易信息中查詢到，7月8日齊魯銀行共出現(xiàn)5筆價格為1分錢的交易，合計轉(zhuǎn)讓150萬股。

　　而7月20日的“1分錢”交易規(guī)模更大。最初的第一筆以0.01元的價格交易了1000股，隨后又以0.01元連續(xù)成交了13筆，每筆100萬股，緊接著，又出現(xiàn)三筆超低價交易，分別以0.03元成交6000股，0.01元成交199000股，0.04元成交7000股。

　　17筆交易共成交1321.3萬股，僅涉資約13.2萬元。當(dāng)天齊魯銀行以0.04元收盤，而當(dāng)天開盤價卻是3.57元。

　　針對此次異常轉(zhuǎn)讓，齊魯銀行于7月22日發(fā)布特別提示公告，稱股票異常轉(zhuǎn)讓系股東以互報成交方式進(jìn)行的自愿交易，交易雙方協(xié)商確定交易價格，不能體現(xiàn)公司股票的真實價值，與公司經(jīng)營狀況無關(guān)。

　　新京報記者電話聯(lián)系齊魯銀行，詢問“1分錢”交易的具體細(xì)節(jié)，對方拒絕回應(yīng)，稱一切以公告為準(zhǔn)。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開披露的信息顯示，7月20日這17筆超低價交易的買方是山東聚成置業(yè)有限公司，賣方是山東省誠建工程總承包有限公司。買賣雙方的主辦券商證券營業(yè)部均為東興證券濟(jì)南解放路營業(yè)部。

　　據(jù)齊魯銀行《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中披露，山東省誠建工程總承包有限公司曾在2002年6月、2006年9月、2010年6月三次參與齊魯銀行的增資擴(kuò)股，是齊魯銀行掛牌前的原始股東。

　　記者在全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中查詢到，7月20日“1分錢”交易的轉(zhuǎn)讓方山東省誠建工程總承包有限公司正是受讓方山東聚成置業(yè)有限公司的法人股東。因此，在此次交易中，即使山東誠建減持了將近一半的股權(quán)，但是實際擁有的對齊魯銀行的權(quán)益未變。

　　記者還在最高人民法院網(wǎng)查詢了解到，山東省誠建工程總承包有限公司曾在一場官司中未償還原告工程款，“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”，于2015年6月被列入全國失信被執(zhí)行人名單。

　　賣方或避稅700多萬

　　據(jù)查閱，“1分錢”交易的情況全部都是出現(xiàn)在協(xié)議轉(zhuǎn)讓(新三板交易方式一種)過程中，對于此種操作的目的，有分析稱不排除利益輸送、逃避債務(wù)、虛假交易等企圖，但多數(shù)是為了避稅。

　　中國股權(quán)投資基金協(xié)會秘書長李偉群指出：“這是在符合現(xiàn)行交易規(guī)則的基礎(chǔ)上，客觀地產(chǎn)生了規(guī)避稅費的效果，因為新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易所涉及的交易印花稅、轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費和過戶費都是以成交金額為基礎(chǔ)征收的。超低價交易當(dāng)期可以規(guī)避印花稅，遠(yuǎn)期可以規(guī)避所得稅?！?/p>

　　一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對新京報記者說：“協(xié)議轉(zhuǎn)讓有很多可操作空間，只要買賣雙方私下商量好，協(xié)議價只是一個明面上的價格而已?！?/p>

　　安信證券分析師諸海濱稱其為“規(guī)則漏洞”。諸海濱介紹說：“對于原始股東，在二級市場減持時，股權(quán)增值部分要征收20%的個人所得稅。而通過1分錢的價格賣給和他關(guān)聯(lián)的賬戶，這個關(guān)聯(lián)賬戶未來再在二級市場減持，是免增資本利得稅的。相當(dāng)于原始股東減持時省掉了個稅?！?/p>

　　如果按照7月20日齊魯銀行最高價3.82元計算，交易1300萬股，出讓方山東誠建工程總承包有限公司需繳納印花稅約5萬元，而以一分錢交易則僅需繳納132元。

　　和個人所得稅相比，印花稅只算九牛一毛。

　　據(jù)齊魯銀行《公開轉(zhuǎn)讓說明書》披露，山東誠建首次參與齊魯銀行增資擴(kuò)股時認(rèn)購價為1元每股，按照7月20日最高價計算，每股已增值2.82元，減持1300萬股需按20%繳納的個人所得稅達(dá)733萬元。

　　而山東誠建以一分錢的價格把股份轉(zhuǎn)讓給和自己關(guān)系緊密的公司聚成置業(yè)，未來聚成置業(yè)再在二級市場上進(jìn)行交易，就規(guī)避了個人所得稅。

　　新鼎資本創(chuàng)始人張弛對新京報記者表示，個人所得稅是以主動申報的形式來完成的，即使可以實現(xiàn)0.01元過戶，短時間內(nèi)可以避稅，但是交易記錄會永遠(yuǎn)存在。

　　“稅務(wù)部門把交易記錄查出來，和凈資產(chǎn)進(jìn)行匹配，若有低于凈資產(chǎn)交易，可以追繳?！睆埑谡f：“納稅義務(wù)是永遠(yuǎn)存在的，而且很容易查到，只是現(xiàn)在沒有人查。”

　　業(yè)內(nèi)稱將調(diào)交易機制

　　因新三板交易不設(shè)漲跌幅限制，申報價格最低為0.01元，這也使得股票當(dāng)天能夠跌至最低申報價格。異常交易難排除。

　　在協(xié)議轉(zhuǎn)讓“尊重當(dāng)事人的價格決定權(quán)和協(xié)商權(quán)”的原則下，交易價格經(jīng)常出現(xiàn)“過山車”行情。

　　今年5月，證監(jiān)會曾對十幾家涉嫌違規(guī)交易的新三板掛牌公司進(jìn)行調(diào)查，其中就包括中科招商等幾家“過山車”股票，然而調(diào)查的確切結(jié)論一直沒有公布。

　　6月9日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司發(fā)布關(guān)于《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票異常轉(zhuǎn)讓實時監(jiān)控指引(試行)》，要求協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股價較收盤價變動超50%的，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進(jìn)行公告，以增強市場透明度。然而，此措施并未阻止協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格的“過山車”現(xiàn)象。

　　“在新三板的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，股權(quán)交易不可能排除這種超低價異常轉(zhuǎn)讓情形。”中國股權(quán)投資基金協(xié)會秘書長李偉群對記者說，“因為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，是投資者雙方進(jìn)行撮合的，符合現(xiàn)行交易規(guī)則?！?/p>

　　諸海濱指出：“協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易制度在上層設(shè)計時就是允許這樣進(jìn)行的，或者說我們目前整個資本市場配套措施不完善，就造成了這種狀況?！?/p>

　　“這種問題就像政策范圍內(nèi)打擦邊球，是制度本身的問題導(dǎo)致的?！敝T海濱說。

　　對于未來有可能的改善措施，諸海濱說：“他受制于多方面的因素，需要一個系統(tǒng)的一攬子解決方法?！?/p>

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強曾在公開場合表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已經(jīng)將優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易確定為下一步的工作重點。然而工作進(jìn)展一直沒有公布。

　　一位股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士也對新京報記者表示，目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部正在研究優(yōu)化方案。他說：“當(dāng)初在制度設(shè)計時，允許協(xié)議交易方式的存在是為了適應(yīng)一些中小微企業(yè)特殊的需求，發(fā)展到現(xiàn)在，在考慮到中小微企業(yè)需求的同時，也要考慮公開市場的特點，兩者要兼顧?！?/p>

　　一位業(yè)內(nèi)知情人士對記者稱：“下一步可能將調(diào)整協(xié)議交易中的定向交易制度，可能取消定向交易，也可能會把定向交易放在交易盤后進(jìn)行，不會放在正常交易時間里?！?