可投資資產(chǎn)千萬元以上的高凈值人群規(guī)模超過100萬人，全國個人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達到112萬億元……面對如此龐大的財富管理市場，銀行、信托、券商、第三方理財、家族辦公室等競相“折腰”。

　　這一快速發(fā)展市場的機會在哪里？9月18日，由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的“高端財富管理創(chuàng)新論壇”邀請了中國銀行業(yè)協(xié)會黨委書記王巖岫、中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇，以及來自高端財富管理各細分領(lǐng)域的領(lǐng)軍者共論高端理財新格局、新趨勢。當(dāng)日，《每日經(jīng)濟新聞》、北京銀聯(lián)信投資顧問有限公司還聯(lián)合發(fā)布了“2015高端理財實力榜”。

　　9月18日，由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的“高端財富管理創(chuàng)新論壇”在京召開。

　　盡管當(dāng)天凌晨美聯(lián)儲宣布“暫不加息”，但年內(nèi)仍存加息窗口，全球流動性仍然面臨較大的不確定性。對于國內(nèi)高凈值人群來說，尋找合適的投資方向與健全的資產(chǎn)配置方案，仍然是一個難度較高的選擇題。

　　在本次論壇的圓桌對話環(huán)節(jié)，來自各家專業(yè)投資機構(gòu)的負責(zé)人，就財富管理的相關(guān)問題就行了深入探討和交流。有業(yè)內(nèi)人士表示，本土化投資是每個高凈值投資人群的主要陣地。

　　中國經(jīng)濟仍具吸引力

　　中盟磐合家族辦公室執(zhí)行總裁張煌義在圓桌對話環(huán)節(jié)表示，金融資產(chǎn)境外化是很重要的趨勢，未來中國的企業(yè)“走出去”，財富也會做一些適當(dāng)?shù)恼{(diào)配。

　　恒天財富董事長周斌認為，從現(xiàn)在開始到2020年，國內(nèi)高凈值客戶的人群會越來越多，他們掌握的財富和投資資產(chǎn)總額也會越來越多。這部分客戶在財富管理方面的需求也會越來越旺盛、越來越復(fù)雜；同時，財富管理行業(yè)服務(wù)的專業(yè)能力和為他們提供服務(wù)的體驗，也會越來越重要。本土化投資是每個高凈值投資人群的主要陣地，第一，大家熟悉這里的環(huán)境；第二，中國在未來仍然是全世界最具魅力和最有發(fā)展前景的投資區(qū)域。

　　周斌還表示，因為匯率的變化，資產(chǎn)配置需求、風(fēng)險分散需求，海外投資的趨勢可以被稱之為“戰(zhàn)略性增持”。實際上，從今年上半年在香港銷售的高端保險中，內(nèi)地人新增保額的大占比就能看出，在海外投資中，富豪、超高凈值等客戶正在向更大的領(lǐng)域蔓延。

　　九鼎投資副總裁史巍則認為，未來20~30年以內(nèi)，預(yù)計中國GDP的增速依然強勁。在發(fā)展這么快速的經(jīng)濟體內(nèi)，找到一個相對發(fā)展比較快的行業(yè)，應(yīng)該會有10%以上的增長速度。事實上，中國的汽車和醫(yī)藥工業(yè)等行業(yè)每年的增長速度超過10%，在細分行業(yè)找到龍頭的企業(yè)進行投資，整體的投資收益率不會低于個15%。做股權(quán)投資，在某種意義上也是在投資中國經(jīng)濟。

　　第三方機構(gòu)將迎發(fā)展機遇

　　8月，央行宣布調(diào)整人民幣中間價形成機制，標志著匯率制度又一次大改變，而在這一轉(zhuǎn)折期中，高端理財未來發(fā)展的重點和方向也將隨之發(fā)生變化。

　　中海外鉅融資管CEO喬嘉透露，最近，很多銀行的理財產(chǎn)品要走出國門。未來，客戶在中國買的理財產(chǎn)品、人民幣產(chǎn)品，最終有一部分會投到國外的固定收益產(chǎn)品里，這種產(chǎn)品一般買的都是國內(nèi)企業(yè)在國外發(fā)行的債券，同時還可以賺取一定的匯率差價。

　　西部證券財富管理總部總經(jīng)理趙聰表示，除了人民幣匯率的問題，還有美聯(lián)儲加息的預(yù)期，對整個資產(chǎn)配置有很大的影響。大家熟知的“二八原則”比較適合大類資產(chǎn)配置，固定收益類投資在客戶的資產(chǎn)配置中占比約80%，其余20%是投資類資產(chǎn)、股權(quán)權(quán)益類資產(chǎn)。實際上，人民幣貶值并不意味著固定收益市場會下行，因為市場配置需求是剛性的，資產(chǎn)的特點決定了不可能賠本。從這個角度來講，整個固定收益類市場應(yīng)該還會持續(xù)發(fā)展。

　　對于高端財富管理市場，趙聰認為，券商在整個高端財富管理的作用中也會逐漸得到加強，和其他的大類金融行業(yè)相比，下一步應(yīng)該更多走差異化競爭的路子。銀行有銀行的成熟路子，客戶基礎(chǔ)和資源非常多，固定收益產(chǎn)品非常豐富。這些是券商的短處，但券商也有長處，比如其投資、研究能力非常強。

　　周斌認為，隨著高凈值人群的財富積累，第三方財富管理機構(gòu)也將迎來更多發(fā)展機遇。首先，第三方財富管理機構(gòu)擁有豐富的、有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)。因為好的產(chǎn)品或好的服務(wù)機構(gòu)基本是在混業(yè)背景中產(chǎn)生，在分業(yè)的背景下做出有競爭力的產(chǎn)品很難；其次，第三方財富管理機構(gòu)的激勵體系更好，更吸引高端人才。這兩點優(yōu)勢能夠讓客戶享受到更好的服務(wù)，也是未來第三方財富管理機構(gòu)資產(chǎn)會增長的原因。

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　　聲音

　　中國銀行業(yè)協(xié)會黨委書記王巖岫：財富管理應(yīng)將客戶利益放在首位

　　9月18日，由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的高端財富管理創(chuàng)新論壇在京召開，中國銀行業(yè)協(xié)會黨委書記王巖岫在談及財富管理業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展與金融創(chuàng)新時表示，應(yīng)將客戶利益放在首要位置，從以產(chǎn)品為中心向以客戶為中心轉(zhuǎn)變，同時還需把握金融創(chuàng)新和風(fēng)險控制的平衡。

　　財富管理市場價值巨大

　　據(jù)波士頓咨詢發(fā)布的《2015年全球財富報告》，2014年中國資產(chǎn)超過百萬美元的高凈值家庭數(shù)量已超過400萬戶；另據(jù)貝恩公司發(fā)布的《2015中國私人財富報告》統(tǒng)計，2015年中國個人可投資資產(chǎn)1千萬元人民幣以上的高凈值人群規(guī)模已超過100萬人。

　　王巖岫表示，國內(nèi)財富市場持續(xù)釋放可觀的增長潛力和巨大的市場價值。“國內(nèi)財富管理是一個非常大的市場，在客戶財富管理和財富快速增長的大背景下，國內(nèi)財富管理行業(yè)迎來了蓬勃發(fā)展的時期?！?

　　不過，王巖岫也表示，財富管理行業(yè)目前也存在一些問題和不足，主要是四個方面：一是目前財富管理還是以產(chǎn)品為中心，而非以客戶為中心，由此帶來了產(chǎn)品銷售不當(dāng)?shù)膯栴}，并存在信息披露不充分、未按照風(fēng)險原則將合適的產(chǎn)品賣給合適的客戶等現(xiàn)象。

　　二是財富管理跨行業(yè)交叉性風(fēng)險有所上升。隨著銀行改革和金融業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展轉(zhuǎn)型，銀行、保險、信托、證券、基金、PE等各類機構(gòu)業(yè)務(wù)合作愈加密切，交叉銷售、交叉運作和交叉投資增多，由此帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜、合同約定責(zé)任不清、變相監(jiān)管套利、跨行業(yè)和市場的風(fēng)險傳遞等問題及風(fēng)險點。

　　三是財富管理專業(yè)人才和經(jīng)驗匱乏，財富管理業(yè)務(wù)專家不僅要了解國內(nèi)外貨幣市場、資本市場、商品市場、衍生品市場等，還要精通法律、外匯、信托、保險等知識，而我國目前很多理財經(jīng)理都比較年輕，專業(yè)知識、業(yè)務(wù)技能及相關(guān)經(jīng)驗尚未能很好地適應(yīng)今后客戶財富管理的需求。

　　四是產(chǎn)品缺乏核心競爭力、財富管理理念單一。雖然我國財富管理業(yè)務(wù)及產(chǎn)品線已逐漸增多，但在量身定制投資規(guī)劃和產(chǎn)品的設(shè)計能力方面仍有缺陷。當(dāng)前，在財富管理市場上，產(chǎn)品同質(zhì)化趨勢明顯，多樣化不足。同時，在服務(wù)理念方面，過多關(guān)注財產(chǎn)增值，對客戶的保值保障功能和其他特定需求還不夠重視，尚未形成全方位綜合財富管理的服務(wù)理念和能力。

　　應(yīng)把握創(chuàng)新與風(fēng)控的平衡

　　對于我國財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，王巖岫提出了建議：首先，應(yīng)將客戶利益放在首要位置，以客戶需求為導(dǎo)向的財富管理業(yè)務(wù)是未來的發(fā)展趨勢，是各類金融機構(gòu)競爭力的重要構(gòu)成因素。從以“產(chǎn)品為中心”向“以客戶為中心”轉(zhuǎn)變，從客戶實際特定需求出發(fā)，形成全方位的綜合財富管理服務(wù)理念，使財富管理業(yè)務(wù)真正為客戶創(chuàng)造價值，充分保護消費者利益。

　　二是加大對財富管理專業(yè)人才的培養(yǎng)。隨著財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，對專業(yè)人才的需求也更加迫切，但當(dāng)前財富管理專業(yè)人才仍十分緊缺。因此，應(yīng)加快建立培養(yǎng)一支具有高素質(zhì)、專業(yè)化的財富管理從業(yè)隊伍，提前做好人才準備。

　　三是進一步提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投資研究和風(fēng)險管理能力。在業(yè)務(wù)發(fā)展中，應(yīng)摒棄簡單模仿其他金融機構(gòu)產(chǎn)品的做法，做好基本功，根據(jù)自身實際，建立產(chǎn)品研發(fā)團隊、投資管理團隊和風(fēng)險控制團隊，提升相應(yīng)能力，以應(yīng)對激烈的市場競爭。

　　四是把握金融創(chuàng)新和風(fēng)險控制的平衡。創(chuàng)新的關(guān)鍵是要做到“認識你的客戶”、“認識你的業(yè)務(wù)”、“認識你的風(fēng)險”、“認識你的交易對手”和“認識你自己”。在這五個“認識”的基礎(chǔ)上，各類機構(gòu)要明確創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險底線，把握金融創(chuàng)新和風(fēng)險控制的平衡，以服務(wù)實體經(jīng)濟為最終目標，扎扎實實地進行金融創(chuàng)新。

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　　觀點

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：高端理財需差異化

　　“私人銀行包括高端財富管理機構(gòu)對財富傳承、家族信托等業(yè)務(wù)需進行前瞻性和深入性的研究非常有必要?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇9月18日出席由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的“高端財富管理創(chuàng)新論壇”時表示，未來在大的金融監(jiān)管框架方面，很重要的是順應(yīng)金融機構(gòu)越來越混合化的趨勢，金融監(jiān)管上“一行三會”要打通，進行功能性監(jiān)管。

　　金融服務(wù)客群需分類

　　郭田勇表示，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，居民資產(chǎn)總量在不斷增大。當(dāng)個人擁有的總資產(chǎn)在不同的量級上時，所需要的金融服務(wù)是有差異的。

　　他認為，低凈值客戶追求的是一種穩(wěn)健收益的投資，本金肯定不能損失，正因如此，現(xiàn)在各個省的農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行包括郵政儲蓄銀行，以及其他縣鄉(xiāng)網(wǎng)點多的銀行，這兩年顯示出越來越強的后發(fā)優(yōu)勢。因為縣鄉(xiāng)一級的客戶黏性非常強。隨著人們財富的不斷增大，城市的中產(chǎn)群體有幾十萬甚至上百萬元的金融資產(chǎn)，就開始對收益看得非常重，這就形成了對財富管理機構(gòu)和投資水平非常高的要求。高凈值客戶的價值取向相對中等凈值的客戶又會發(fā)生一些變化，對財產(chǎn)本身的安全性、私密性，以及財富的傳承，看得非常重要。“人民幣出現(xiàn)貶值，中國經(jīng)濟也存在下滑壓力，很多財富出現(xiàn)縮水。高凈值人群對資產(chǎn)安全性的需求和低凈值客戶還是有差異的，重點在于防止資產(chǎn)縮水?！惫镉抡J為，財富管理機構(gòu)需要理解這兩類人群的不同需求，要分析客戶需求的特點和差異性，做到對癥下藥，這樣才能把財富管理做好?！笆紫?，一定要從以前“以產(chǎn)品為導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“以客戶為導(dǎo)向”。但是，也應(yīng)該看到以產(chǎn)品為導(dǎo)向的必要性?！惫镉抡J為，對中低端客戶只能以產(chǎn)品為導(dǎo)向，包括互聯(lián)網(wǎng)金融的一些產(chǎn)品也是以產(chǎn)品導(dǎo)向，這跟客戶的規(guī)模和特點有關(guān)。到了高端客戶，特別是私人銀行的客戶，需求程度和需求內(nèi)容跟中低端客戶差異非常大，需要財富管理機構(gòu)有能力和也有理由做到一對一的服務(wù)，真正的以客戶為導(dǎo)向，給客戶提供有針對性的個性化金融服務(wù)。只有這樣才能夠提高財富管理的水平。

　　順應(yīng)金融混業(yè)趨勢很重要

　　“針對目前這種高凈值客戶的狀況，私人銀行和財富管理業(yè)務(wù)也要主動進行創(chuàng)新。”郭田勇表示，私人銀行包括高端財富管理機構(gòu)，對財富傳承、家族信托等業(yè)務(wù)進行前瞻性和深入性研究非常必要。如果財富管理私人銀行部門把這個問題解決好，有一套很有效的方案，就會吸引大量的客戶?？陀^來講，財富管理是在商言商的機構(gòu)，只要是在不觸犯國家各類法律規(guī)定的情況下，如果能夠幫助客戶進行一些避險性的財富管理，還是要盡量去創(chuàng)新。

　　在談到當(dāng)前私人銀行業(yè)的發(fā)展問題時，郭田勇認為，這跟市場競爭不夠充分有關(guān)，未來財富管理市場，特別是高凈值客戶市場，也要歡迎各類資產(chǎn)管理機構(gòu)進入，通過競爭和不斷的創(chuàng)新，服務(wù)水平會提高得更快。

　　對于監(jiān)管，郭田勇表示，希望能夠給各類從事財富管理的機構(gòu)統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一，就存在監(jiān)管套利空間。未來在大的金融監(jiān)管框架方面，順應(yīng)金融機構(gòu)越來越混合化的趨勢很重要。在金融監(jiān)管上，“一行三會”要打通，不同類型的金融機構(gòu)，只要從事相同或相近的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)就納入一個相同的監(jiān)管環(huán)境中，這就是所謂的功能性監(jiān)管。

　　最后，郭天勇還表示，要給財富管理類金融機構(gòu)更大的自主經(jīng)營和發(fā)展空間，進一步優(yōu)化和改善外部監(jiān)管，只有這樣，才能讓中國財富管理市場釋放出更大的空間。