北京某券商新三板投行人士李林表示，“做市股的買賣都要通過券商進行，相對規(guī)范；且一般做市企業(yè)的質(zhì)地要優(yōu)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)，雖然股轉(zhuǎn)也在監(jiān)控，但這次由證監(jiān)會公開調(diào)查是頭一遭，如此抓典型應(yīng)該是有了一定線索?！?/p>

　　飛速發(fā)展的新三板市場，正在引起監(jiān)管層的關(guān)注。

　　一則雙休日期間刊出的公告吸引了全市場的目光。中海陽(430065.OC)發(fā)布公告稱“5月7日收到中國證監(jiān)會《調(diào)查通知書》。通知內(nèi)容為"中海陽能源集團股份有限公司：因你公司股票異常交易，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，我會決定對你公司進行調(diào)查，請予以配合。"”

　　截至記者發(fā)稿，中海陽方面尚未披露被證監(jiān)會調(diào)查的“異常交易”具體事項。中海陽證券辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，企業(yè)正常經(jīng)營不受影響，將在獲知后續(xù)情況后及時刊出說明公告。

　　龍頭被查

　　中海陽成立于2005年，專注于太陽能發(fā)電以及光熱創(chuàng)新綜合利用。早在2010年3月19日即由三板龍頭券商申銀萬國證券推薦掛牌上市。

　　此后，中海陽在新三板市場采用定向增發(fā)、發(fā)行中小企業(yè)私募債、股權(quán)質(zhì)押等方式多次融資數(shù)億元，企業(yè)取得迅速發(fā)展，2014年8月24日成為首批做市企業(yè)，并于2015年3月1日成為首批三板做市指數(shù)成分股。

　　目前，中海陽是采用做市轉(zhuǎn)讓方式新三板企業(yè)的典型代表，共有11家做市商提供雙邊報價服務(wù)。自做市以來，其股票交易量在全部三板做市企業(yè)中排名第一，總成交量達2.7億股，區(qū)間漲幅45%，日均換手率1.15%，為新三板市場交易最活躍、股權(quán)分散度較高的企業(yè)之一。

　　中海陽被查，顯示監(jiān)管層面正在進一步規(guī)范日漸火爆的新三板市場。

　　“此前的監(jiān)管口徑主要還是集中于協(xié)議成交股，因為交易雙方可以一對一私下約定價格數(shù)量，也發(fā)生了對敲事件，外界也比較關(guān)注一些超低價或超高價成交問題?！北本┠橙绦氯逋缎腥耸坷盍直硎?，“做市股的買賣都要通過券商進行，相對規(guī)范；且一般做市企業(yè)的質(zhì)地要優(yōu)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)，雖然股轉(zhuǎn)也在監(jiān)控，但這次由證監(jiān)會公開調(diào)查是頭一遭，如此抓典型應(yīng)該是有了一定線索?！?/p>

　　根據(jù)證監(jiān)會5月8日發(fā)布消息，第二批“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”案件有10個涉及新三板市場，將對虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)嚴(yán)格執(zhí)法。證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會將一如既往，嚴(yán)厲打擊新三板市場違法違規(guī)行為，全面維護市場“三公”原則，切實保護投資者合法權(quán)益，促進新三板市場規(guī)范發(fā)展。

　　截至目前，公告收到證監(jiān)會調(diào)查函的僅有中海陽一家。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者就“異常交易”問題致電中海陽證券事務(wù)辦公室，相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示：“我們作為一家負(fù)責(zé)任的公眾公司，在收到證監(jiān)會調(diào)查函后第一時間進行了披露。當(dāng)前調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，企業(yè)正常經(jīng)營沒有受到影響，證監(jiān)會方面檢查后沒有提出特殊問題，我們也并不知曉調(diào)查的動因為何。”

　　做市股或臨更多調(diào)查

　　根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票異常轉(zhuǎn)讓實時監(jiān)控指引(試行)》，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對做市股票的“異常波動”定義為“做市轉(zhuǎn)讓方式下，股票連續(xù)三個轉(zhuǎn)讓日漲跌幅累計超過 50%”，掛牌公司應(yīng)當(dāng)于次一轉(zhuǎn)讓日披露異常波動公告。

　　此外，采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，出現(xiàn)下列情形之一的，相關(guān)做市商應(yīng)當(dāng)及時向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報告，并說明情況：當(dāng)日成交量加權(quán)平均價較前收盤價變動幅度超過20%；當(dāng)日最高報賣價、最低報買價較前收盤價變動幅度超過30%。

　　有媒體報道，此次中海陽被查可能因為4月1日到5月8日間的股票價格波動過大，疑似存在市場操縱行為，契合上述監(jiān)控指引中的規(guī)定。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者查看三板做市指數(shù)成分股交易數(shù)據(jù)顯示，不考慮個別成交情況，單從該媒體關(guān)注的整體區(qū)間走勢來看，中海陽并無特別之處。

　　根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)，中海陽4月1日至5月8日期間，區(qū)間振幅91.74%。但從三板做市指數(shù)105只股票組成的整體指數(shù)情況來看，區(qū)間振幅亦高達41%。此外，中海陽的區(qū)間振幅排名在全部250家做市股中僅為第81名。

　　值得注意的是，4月7日中海陽發(fā)布《股份交易異常波動公告》，單從公告內(nèi)容來看該公司僅為履行了信息披露義務(wù)，并不能確定發(fā)生異常交易或違法違規(guī)事由。事實上，市場借新三板兩指數(shù)發(fā)布利好大肆炒作，迅速火熱的行情致使4月1日到5月8日期間股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共有135家次企業(yè)發(fā)布《股份交易異常公告》，僅在4月7日到4月8日兩天便有17家企業(yè)發(fā)布了該類公告。

　　“關(guān)于中海陽所謂"異常交易"的情況，現(xiàn)在還沒有定論，證監(jiān)會發(fā)布的結(jié)果出來之前都是傳言?！币晃恍氯迨袌鋈耸肯蛴浾咄嘎?，“市場上猜測有兩種可能，一是三月份出現(xiàn)的一次股份司法劃撥，成本在5元左右，里面可能存在利益糾葛；二是企業(yè)可能找了外面的資金與做市商對敲操縱股價。”

　　對于異常交易問題，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者曾于5月8日發(fā)表的《三板做市股亦現(xiàn)異常價格股轉(zhuǎn)嚴(yán)密監(jiān)控暫不公開》一文中進行了深入調(diào)查，開盤大筆低價成交、盤中低價成交及尾盤少量高價成交情形時有發(fā)生。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易監(jiān)察部人士上周向記者回應(yīng)，“我們對這種偏離前收盤價太大的成交，都會向作為交易中一方的做市商發(fā)函，調(diào)查其交易情況?！痹撊耸勘硎?，“相比協(xié)議成交，向做市商核實交易情況要更易操作，我們現(xiàn)在尚未向外界披露相關(guān)信息?！?/p>

　　“現(xiàn)在新三板市場的投融資功能越來越完善，利益空間也漸漸顯露出來，比如做市商對股價的控制，以及部分企業(yè)大股東與做市商之間的"合作"，以及券商對企業(yè)定增額度分配的影響等等。”李林表示，“我感覺可能要有做市商倒霉了?！?