近期，新三板市場(chǎng)持續(xù)遭遇寒流，新三板估值和成交則明顯降溫。從三板做市指數(shù)來(lái)看，自4月7日創(chuàng)出2673.17點(diǎn)的歷史高點(diǎn)之后，該指數(shù)就一反此前遠(yuǎn)超A股的火爆行情而一路下挫，截至上周五，該指數(shù)收于2026.50點(diǎn)，期間跌幅超過(guò)了24%。不過(guò)機(jī)構(gòu)認(rèn)為理性回歸有助于市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，而且也與業(yè)績(jī)密集披露有關(guān)。整體來(lái)看，企業(yè)掛牌熱度依舊不減。

　　新三板估值和成交量顯著回落

　　在指數(shù)持續(xù)回落同時(shí)，新三板的成交額也迅速下降，仍以三板做市指數(shù)為例，其在4月7日當(dāng)日的成交額達(dá)到了23.08億元，但至上周五，成交額僅為2.86億元，交投趨冷的態(tài)勢(shì)十分明顯。

　　與此同時(shí)，三板成指也是如此，在4月7日創(chuàng)下2134.31點(diǎn)之后，在4月8日就大幅下挫13.21%，隨后雖然小幅反彈幾日，但是并未能改變下挫頹勢(shì)，至上周五三板成指收于1814.64點(diǎn)。與此同時(shí)，三板成指的成交額也從4月7日的41.03億元跌至了上周五的5.43億元。

　　由此，從三板做市指數(shù)的周線來(lái)看，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了三周，周跌幅分別為4.42%、5.95%和9.95%，可見(jiàn)跌幅不降反增，整體態(tài)勢(shì)讓人擔(dān)憂。

　　不過(guò)券商對(duì)此的解讀相對(duì)較為良性。國(guó)泰君安證券指出，新三板指數(shù)連續(xù)下跌，成交額亦大比例收縮，主要由于前期過(guò)于狂熱的市場(chǎng)情緒推高估值，監(jiān)管層及時(shí)出面調(diào)整市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策的預(yù)期，有效使得市場(chǎng)降溫。但市場(chǎng)的降溫并非常態(tài)，投資者與企業(yè)的理性將促進(jìn)新三板制度建設(shè)的順利推進(jìn)，不斷提升新三板市場(chǎng)投融資能力，市場(chǎng)有望進(jìn)入理性的快速增長(zhǎng)狀態(tài)。證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板違規(guī)交易的監(jiān)管并非對(duì)新三板的打壓，有利于長(zhǎng)期的健康發(fā)展。

　　安信證券指出，4月以來(lái)，新三板成交有所萎縮部分原因來(lái)自于市場(chǎng)關(guān)注的制度落實(shí)可能低于預(yù)期的傳聞，另外目前進(jìn)入年報(bào)的密集披露其，加上3月份過(guò)快上漲導(dǎo)致估值水平上升過(guò)快，都是導(dǎo)致交易熱度下降的原因。健康的市場(chǎng)才能走得穩(wěn)、走得遠(yuǎn)，曾蓮瓜子金進(jìn)入新三板未來(lái)仍然可以期待，隨著做市商制度的日益完善，新三板流動(dòng)性的突破口已經(jīng)打開(kāi)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入良性循環(huán)。

　　掛牌速度穩(wěn)定 交投趨于平穩(wěn)

　　的確，新三板掛牌速度穩(wěn)定，并無(wú)收緊跡象。截至2015年4月24日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)為2332家，總體來(lái)看仍然保持積極增長(zhǎng)的勢(shì)頭。其中，做市轉(zhuǎn)讓股有267家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股有2065家。國(guó)泰君安證券指出，企業(yè)申報(bào)掛牌積極，審批速度穩(wěn)定，并無(wú)門(mén)檻收嚴(yán)的跡象。而且，4月21日，沒(méi)有掛牌企業(yè)由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式，但券商的做市熱情依舊較高。

　　而且市場(chǎng)對(duì)資金的吸引力增強(qiáng)。4月22日全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)作客人民網(wǎng)時(shí)表示，新三板市場(chǎng)參與度大幅提升。截至2014年第一季度，共有86家主辦券商、38家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、311家律師事務(wù)所參與市場(chǎng)服務(wù)。投資者賬戶數(shù)量達(dá)到7.97萬(wàn)戶，比2014年末增長(zhǎng)63%；其中產(chǎn)品類(lèi)賬戶181戶，比2014年末增加8倍以上。

　　與此同時(shí)，新三板個(gè)股異動(dòng)依舊十分明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周美蘭股份、華電電氣和天松醫(yī)療三只個(gè)股的漲幅均超過(guò)了10倍，分別大漲1691%、1230%和1011%；同時(shí)，還有20只個(gè)股的股價(jià)漲幅達(dá)到1倍及以上；此外漲幅超過(guò)20%的個(gè)股數(shù)目也有29只。相反，5日跌幅最大的是金童股份、易點(diǎn)科技和凱英信業(yè)，跌幅均超過(guò)了80%。

　　當(dāng)前，新三板個(gè)股也進(jìn)入了密集披露期。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，截止4月21日，共有98家協(xié)議轉(zhuǎn)讓掛牌企業(yè)公布2014年年報(bào)，其中27家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模超過(guò)了1億元，占公布年報(bào)的掛牌企業(yè)總數(shù)的27.55%；共有21家掛牌企業(yè)的凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)了1000萬(wàn)元，其中原子高科的凈利潤(rùn)為1.12億元，是唯一一家凈利潤(rùn)規(guī)模過(guò)億的企業(yè)，且其凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)了同期創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)的均值9696萬(wàn)元。成長(zhǎng)性方面，掛牌企業(yè)的凈利潤(rùn)增速兩極分化，在格林綠化和領(lǐng)航科技的凈利潤(rùn)較2012年分別大增16.7倍和6倍的同時(shí)，福康藥業(yè)的凈利潤(rùn)大降122倍。此外，做市轉(zhuǎn)讓板塊共有11家掛牌企業(yè)公布年報(bào)，營(yíng)收過(guò)億元的有6家，凈利潤(rùn)過(guò)千萬(wàn)元的有8家。總體來(lái)看，做市轉(zhuǎn)讓板塊的平均財(cái)務(wù)狀況好于協(xié)議轉(zhuǎn)讓板塊。