隨著最新一波大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新浪潮的興起，各路資本紛紛涌入小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資熱潮中，也因此帶火了昔日冷清的新三板市場。據(jù)記者了解，自新三板指數(shù)交易所推出以來，從上市基數(shù)算起，指數(shù)已經(jīng)在3個月里累計漲幅逾100%。業(yè)內(nèi)人士判斷：“這可能是今年全球最好的投資市場?！?/p>

　　眾所周知，新三板對掛牌企業(yè)沒有盈利水平的要求，但對個人投資者而言，門檻依然較高。盡管如此，投資者依然對此樂此不疲。據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司石富元經(jīng)理介紹，當(dāng)前新三板每天的新開戶人數(shù)多達300多戶。那么，對于機構(gòu)和個人投資者來說，新三板目前的機會和風(fēng)險都有哪些呢？

　　多家深圳私募布局新三板亦有部分公司態(tài)度較猶豫

　　在國家鼓勵創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的大背景下，近期以來，新三板市場交投持續(xù)活躍。根據(jù)盤后數(shù)據(jù)來看，3月31日，新三板有438只股票出現(xiàn)成交，總計成交金額16.57億元，235只股票的成交額突破100萬元，39只股票成交額突破千萬元，市場的活躍度較以往有明顯提升。

　　記者了解到，新三板作為創(chuàng)業(yè)者和資本之間的橋梁，有著不同尋常的意義。對創(chuàng)業(yè)公司而言，意味著進入資本大門可以更早，門檻更低；而對投資者而言，則是擁抱早期創(chuàng)業(yè)公司的機會（當(dāng)然風(fēng)險也是對等的）。在上周末舉辦的第九屆中國私募基金高峰論壇上，新三板也因此成為業(yè)內(nèi)人士討論最多的話題。

　　“在深圳，目前已有不少機構(gòu)投資者提前布局新三板，坐等未來幾年的戰(zhàn)略性機遇。”一名業(yè)內(nèi)人士說。時代伯樂創(chuàng)業(yè)投資管理公司副總裁石陽陵告訴記者，以他所在的公司為例，目前在投的40多家企業(yè)中間，已有20%左右的企業(yè)正在或已經(jīng)推上了新三板，還有些企業(yè)也正在為上新三板做準備。

　　深圳東方富海合伙人宋萍萍也表示，東方富海早在去年就已經(jīng)開始布局新三板，設(shè)立了3億元的新三板的資金?！敖窈?，我們還將設(shè)立專項的定增資金，盡可能的實現(xiàn)一、二級市場聯(lián)動?！彼纹计颊f，同時，對于東方富海投資的企業(yè)，暫時不具備IPO與借殼上市的項目，也會盡快推向新三板市場。

　　不過，也有一些投資機構(gòu)對于涉足新三板持猶豫態(tài)度。記者了解到，弘哲集團目前也正在布局新三板，但至今仍未踏出第一步。在該公司董事長郝丹看來，任何的交易市場從成立到發(fā)展，都需經(jīng)歷幾個過程，首先是價值發(fā)現(xiàn)，然后再是逐步地價值成長，最后才進入搏殺?！岸壳靶氯迨袌鰳O度不規(guī)范，同時這個市場的火熱度，已經(jīng)超出了大家的預(yù)期，所以我們會顯得比較謹慎?！?/p>

　　另外，雖說新三板市場成交量還在不斷增加，但是流通性依然不夠。所以郝丹認為，這個市場可以參與，但是也不要期望太高，畢竟風(fēng)險較大?！敖槿胧强隙ǖ?，但不是馬上上很大的量，只是在我們整體投資布局里占一定份額。而且進入這個市場時，會從更加優(yōu)質(zhì)的，并且符合我們價值投資理念的方面進入。

　　“選擇投資的一家新三板公司，要么是產(chǎn)品有特別之處，要么就應(yīng)當(dāng)是盈利模式比較特殊，而且最好是有較高的市場占有率和毛利率，而不是傳統(tǒng)的加工制造業(yè)?！睍r代伯樂副總石陽陵認為，如今新三板上市公司魚目混珠，有很多傳統(tǒng)的加工制造業(yè)也在新三板市場，作為一般的機構(gòu)投資者也要擦亮眼睛。

　　新三板或迎戰(zhàn)略性機遇部分企業(yè)估值存在泡沫

　　盡管新三板最近熱火，但在小牛資本黃?？磥?，這種熱度還有些不夠，“美國納斯達克日均交易額大概是500多億美元，占整個美國交易市場的比例大概30%，國內(nèi)每天A股成交量大概1萬億，創(chuàng)業(yè)板占的是10%，新三板占比完全可以忽略，按照這個比例來看，新三板打造成為中國的納斯達克，空間是無限的。

　　對于新三板未來的發(fā)展趨勢，郝丹認為，大趨勢沒有任何問題，“因為國家想用金融支持實體經(jīng)濟，必然要打開方便快捷的融資通道，讓更多的有創(chuàng)業(yè)意愿，同時有好的商業(yè)模式的企業(yè)得到發(fā)展原動力，特別是今年不斷強調(diào)創(chuàng)業(yè)和‘互聯(lián)網(wǎng)+’的概念，這塊實際上是需要新三板市場支持的?！?/p>

　　一名業(yè)內(nèi)人士解釋說，和主板相比，新三板的掛牌條件相對寬松，沒有財務(wù)和規(guī)模條件，只要求具有持續(xù)經(jīng)營能力而非盈利能力，這非常適合中小型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。此外，當(dāng)企業(yè)登陸新三板之后，他往往會聘請一些比較知名的事務(wù)所來做報表，“這樣一來有利于企業(yè)規(guī)范管理，為以后轉(zhuǎn)板上市打下基礎(chǔ)?！?/p>

　　“新三板的大趨勢肯定是符合國家政策的，但仍然建議投資者謹慎、逐步布局。投資者應(yīng)當(dāng)弄清市場規(guī)律，最好是先有風(fēng)險嗅覺，再積極地布局，切忌非理性參與，只有這樣才能真正在市場淘到金。”上述人士建議。

　　“因為這個市場剛剛建立起來，整個市場的交易規(guī)則都還在制訂之中。只不過如今因為主板市場的火爆，把它也帶得火了起來，并導(dǎo)致其迅速脫離了價值成長的概念，很多都已經(jīng)進入到了搏殺平臺，出現(xiàn)了一些狀況。所以投資者應(yīng)當(dāng)看到市場火暴的背后還存在的隱患和風(fēng)險”。

　　新三板市場充滿機遇，也充滿風(fēng)險。在石陽陵看來，新三板投資要把握幾個要點，首先是上市企業(yè)估值要安全，“現(xiàn)在新三板公司在熱潮下，有一些估值相對太高，超出我們的預(yù)期，這個需要我們冷靜”。除了估值之外，還得要看這個新三板公司行業(yè)的空間，也就是說未來的市值預(yù)期是比較樂觀的。

　　東方富海合伙人宋萍萍也同樣認為目前新三板的市場環(huán)境是非常好的，有三點理由：一是主流資金持續(xù)的擁護，二是優(yōu)質(zhì)企業(yè)上新三板的欲望越來越強，三是政策的利好逐漸兌現(xiàn)中。“目前的問題在于不少企業(yè)還是存在估值泡沫，另外500萬元投資參與門檻太高。我認為應(yīng)該進一步降低投資門檻，推動優(yōu)質(zhì)的企業(yè)上新三板；此外還要防止內(nèi)部交易和操縱，共同維護好新三板的市場環(huán)境?！?/p>