個人投資者如今可以分享券商股權(quán)投資的成果了。

　　證券時報記者獲悉，近期已有券商推出新三板掛牌企業(yè)股權(quán)跟投資管產(chǎn)品，這意味著持有100萬元資金的普通投資者將有機會跟隨券商投資新三板市場。

　　借道基金子公司

　　證券時報記者獲得的一份券商產(chǎn)品介紹資料顯示，相關(guān)券商資管的集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍是“主要精選投資于新三板掛牌(擬掛牌)企業(yè)股權(quán)的基金子公司專項資產(chǎn)管理計劃，以及銀行存款、貨幣基金等現(xiàn)金類資產(chǎn)”。

　　據(jù)了解，券商借道基金子公司投資新三板掛牌或擬掛牌企業(yè)的資管產(chǎn)品目前屬于行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)新。而基金子公司直接投資新三板的產(chǎn)品今年上半年就已問世。

　　今年4月，國內(nèi)第一只投資新三板市場的寶盈中證新三板1期資管產(chǎn)品成立，管理人為寶盈基金子公司中鐵寶盈資管公司，產(chǎn)品資金門檻為100萬元，實際募資3100萬元。截至今年6月底，該資管產(chǎn)品投資收益為10.4萬元。

　　目前，新三板掛牌企業(yè)已達1000家?！?014年全年有望實現(xiàn)新增1000家的目標(biāo)?！比珖赊D(zhuǎn)系統(tǒng)(即新三板)公司總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強日前表示。

　　安信證券新三板業(yè)務(wù)部門一位人士表示，新三板掛牌企業(yè)具備較高成長潛力，同時毛利率及凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)較佳。目前新三板與A股市場的估值水平存在較大差異，未來隨著新三板交易制度的完善，新三板總體估值水平有望得到較大幅度提升。

　　深圳一家券商新三板業(yè)務(wù)負責(zé)人稱，相對普通投資者而言，券商的優(yōu)勢是能夠較早接觸和篩選新三板優(yōu)質(zhì)項目，同時依托券商對新三板市場的長期跟蹤形成的專業(yè)判斷，挖掘已掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機會。

　　由于新三板投資估值的研究門檻較高，普通投資者往往缺少這方面的能力。另外，新三板信息披露要求不如A股市場嚴(yán)格，投資者單純依靠公開市場信息則難以進行估值研判。在這方面，券商無疑擁有更為專業(yè)的投資估值與研判能力。

　　看好做市商退出方式

　　發(fā)行上述相關(guān)產(chǎn)品的一位券商人士介紹，券商投資新三板標(biāo)的的退出方式包括如下7種：通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變現(xiàn)退出；通過做市商交易轉(zhuǎn)讓方式變現(xiàn)退出；通過競價轉(zhuǎn)讓方式變現(xiàn)退出；通過向參與后續(xù)定向發(fā)行的投資者轉(zhuǎn)讓的方式變現(xiàn)退出；通過設(shè)置大股東回購條款進行標(biāo)的股票轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)退出；通過轉(zhuǎn)板上市后在A股二級市場減持退出；通過向并購方轉(zhuǎn)讓股票的方式變現(xiàn)退出等。

　　其中，做市商交易轉(zhuǎn)讓方式是諸多金融機構(gòu)考慮新三板退出方式中較為理想的一種。隋強說，新三板做市轉(zhuǎn)讓方式將于8月底上線，我國證券市場首次引入的做市商制度將正式落地，這對于完善新三板功能具有戰(zhàn)略意義。

　　深圳華澳資本合伙人、總經(jīng)理劉宇表示，做市商制度出爐之后，新三板會成為很好的進入或退出平臺。

　　平安證券一位投資人士表示，做市商在增加流動性的同時，能夠提供比其他現(xiàn)有方式更為穩(wěn)定和持續(xù)的退出節(jié)奏，如果券商的研究和投資能力達標(biāo)，則能在一定程度上保證所投企業(yè)的收益兌現(xiàn)。

　　券商所核算的業(yè)績報酬提取的收益率水平也體現(xiàn)出對項目順利退出的信心。前述產(chǎn)品說明中稱：“產(chǎn)品年化收益率大于12%，管理人才能提取業(yè)績報酬?！?/p>

　　然而，一些券商投資人士表示對新三板投資項目持續(xù)順利退出的擔(dān)憂。深圳一家大型券商直投負責(zé)人表示，目前券商通過新三板市場退出，整體上并不順暢，加之不少券商對項目資源的掌控能力還有待提升，券商通過新三板獲得超預(yù)期收益的可能性不大。