中國網(wǎng)財經(jīng)5月19日訊 本周三將有7只新股同時申購，其中包括上交所6家，分別為金橋信息、永創(chuàng)智能、華鐵科技、靈康藥業(yè) 迎駕貢酒、偉明環(huán)保。深交所1家，為高偉達(dá)。據(jù)計算，頂格申購這7只股需126.75萬元。

　　迎駕貢酒(603198)

　　迎駕貢酒此次發(fā)行總數(shù)為8000萬股，網(wǎng)上發(fā)行2400萬股，發(fā)行市盈率19.40倍，申購代碼：732198，申購價格：11.80元，單一帳戶申購上限24000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	603198	股票簡稱	迎駕貢酒
申購代碼	732198	上市地點	上海證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	11.80	發(fā)行市盈率	19.40
市盈率參考行業(yè)	酒、飲料和精制茶制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	23.21
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	9.44
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-20 (周三)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-19、5-20
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	24,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	56,000,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	80,000,000
申購數(shù)量上限(股)	24,000	申購資金上限(萬元)	28.320
頂格申購需配市值(萬元)	24.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡介】

　　白酒生產(chǎn)和銷售。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)項目	8742
	2	優(yōu)質(zhì)酒陳釀老熟及配套設(shè)施技術(shù)改造項目	61677.2
	3	營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目	22193.09
	投資金額總計		92612.29
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		1787.71
	投資金額總計與實際募集資金總額比		98.11%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　招商證券：迎駕貢酒合理估值為11.34-15.75元

　　迎駕貢酒聚焦安徽大本營及江蘇市場，產(chǎn)品線清晰，在安徽省內(nèi)擁有較高知名度，腰部價位產(chǎn)品占比超過65%，募投項目在于產(chǎn)品升級，未來三年在核心產(chǎn)品和省外市場的帶動下有望保持穩(wěn)定增長，按發(fā)行后8 億股計算，2015-2017 年EPS為0.63/0.69/0.76 元，預(yù)計合理的目標(biāo)價位為11.34-15.75 元，建議申購。

　　迎駕系列產(chǎn)品在省內(nèi)擁有較強(qiáng)口碑。雖然公司產(chǎn)品主要在安徽大本營和江蘇湖南上海市場，但是迎駕貢酒經(jīng)過之前的廣告宣傳，在全國形成了較強(qiáng)的品牌知名度，“國人的迎賓酒”更是深入人心。2014 年公司營業(yè)收入29.6 億元，銷售白酒4.6 萬噸，凈利潤4.87 億，收入相比13 年有一定下降，利潤逆勢增長。

　　公司產(chǎn)品聚焦腰部價位，發(fā)力中檔市場。2013 年開始白酒消費需求下滑，產(chǎn)量增速放緩，尤其是高端白酒受到打擊更大，中低端產(chǎn)品也受到部分的影響，但是腰部價位占白酒行業(yè)比重提升。迎駕系列產(chǎn)品線完整，價位差別清晰，以腰部價位產(chǎn)品為主，其中腰部價位的迎駕之星和百年的銷量占比最高，占產(chǎn)品收入比重接為65%。本次IPO 募集資金主要用于將低端酒設(shè)備升級為中高端產(chǎn)品設(shè)備，能夠提升中高端產(chǎn)品產(chǎn)量1.5 萬噸至3.3 萬噸，總產(chǎn)能6 萬噸不變，按照目前接近1:3 的銷量，收入基本相當(dāng)，未來中高端產(chǎn)品收入占比將超過70%，其中腰部產(chǎn)品占比將會更大。

　　深耕成熟市場，不斷開拓新市場。公司所在的安徽省白酒市場競爭激烈，古井、口子窖、江蘇的洋河都占有較大的市場份額，迎駕在本省銷量16 億，市場占有率8%。迎駕2012-2014 經(jīng)銷商數(shù)量不斷增加，尤其是安徽大本營和江蘇市場，繼續(xù)深耕細(xì)作，保證原有的市場份額。上海和河南市場增長較快，渠道穩(wěn)扎穩(wěn)打，為未來提供新的增長動力。

　　盈利預(yù)測與目標(biāo)價位。預(yù)計2015-2017 年公司的營業(yè)收入在核心產(chǎn)品迎駕之星和百年的帶動下增長5-6%，根據(jù)發(fā)行后8 億股本計算，EPS 分別為0.63、0.69 和0.76 元，比較同行業(yè)公司的PE 估值及市銷率水平，預(yù)計上市后合理目標(biāo)價位11.34-15.75 元。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，省內(nèi)競爭加劇。

　　　高偉達(dá)(300465)

　　高偉達(dá)此次發(fā)行總數(shù)為3334萬股，網(wǎng)上發(fā)行1234萬股，發(fā)行市盈率22.93倍，申購代碼：300465，申購價格：11.26元，單一帳戶申購上限12000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　　【基本信息】

股票代碼	300465	股票簡稱	高偉達(dá)
申購代碼	300465	上市地點	深圳證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	11.26	發(fā)行市盈率	22.93
市盈率參考行業(yè)	軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)	參考行業(yè)市盈率	143.54
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	3.75
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-20 (周三)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-20
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	12,340,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	21,000,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	33,340,000
申購數(shù)量上限(股)	12,000	申購資金上限(萬元)	13.512
頂格申購需配市值(萬元)	12.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　　【公司簡介】

　　國內(nèi)領(lǐng)先的金融IT 綜合解決方案提供商。公司主營業(yè)務(wù)是向以銀行、保險、證券為主的金融企業(yè)客戶提供IT 解決方案、IT 運維服務(wù)以及系統(tǒng)集成服務(wù)。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	云計算數(shù)據(jù)中心一體化運營管理平臺	8271.19
	2	證券業(yè)客戶營銷與服務(wù)整體解決方案	2161.56
	3	保險業(yè)IT整體解決方案	7060.52
	4	償還銀行貸款或補(bǔ)充流動資金	6000
	5	基于大數(shù)據(jù)的金融業(yè)客戶體驗與分析管理平臺	2790.04
	6	銀行業(yè)IT整體解決方案	10013.21
	7	產(chǎn)品研發(fā)中心建設(shè)	3073.56
	投資金額總計		39370.08
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-1829.24
	投資金額總計與實際募集資金總額比		104.87%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　廣發(fā)證券：高偉達(dá)預(yù)計公司15年EPS為0.58元

　　致力于銀行業(yè)的金融信息化服務(wù)商

　　公司業(yè)務(wù)范圍涉及系統(tǒng)集成、解決方案和IT 運維，2014 年三項業(yè)務(wù)收入占比分別為50%、40%及10%。主要服務(wù)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，來自銀行業(yè)收入占比超過80%。公司銀行業(yè)IT 解決方案基本涵蓋了三大類銀行系統(tǒng)的組成部分，主打產(chǎn)品包括信貸管理系統(tǒng)、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM)、企業(yè)級客戶信息整合系統(tǒng)(ECIF).

　　主打業(yè)務(wù)類及管理類解決方案，順應(yīng)銀行業(yè)IT 投資趨勢

　　2013 年以來，銀行業(yè)IT 解決方案投資規(guī)模以年20%左右的速度不斷增長，且增速加快。業(yè)務(wù)類解決方案投資規(guī)模占比始終保持在40%，其中核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)與信貸管理系統(tǒng)企業(yè)投資重點。另一方面管理類系統(tǒng)投資規(guī)模增長迅速，由2009 年的25%提升至34%。我們認(rèn)為公司產(chǎn)品線以核心系統(tǒng)、管理系統(tǒng)為主打，順應(yīng)這一發(fā)展趨勢，具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　優(yōu)質(zhì)客戶資源與客戶粘性，長期發(fā)展有保證

　　國內(nèi)銀行IT 解決方案投資主體仍然為大型商業(yè)銀行。公司擁有三大國有商業(yè)銀行客戶(其中建設(shè)銀行為公司第一大客戶)和眾多股份制商業(yè)銀行客戶資源，同時較強(qiáng)的客戶粘性是未來發(fā)展的保證。

　　募投項目涉足券商、保險IT 解決方案研發(fā)

　　此次公司公開發(fā)行不超過計劃3334 萬股股票，全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目。募投項目包括1)銀行業(yè)IT 整體解決方案；2)保險業(yè)IT 整體解決方案；3)證券業(yè)客戶營銷與服務(wù)整體解決方案等。公司看準(zhǔn)保險業(yè)及證券業(yè)未來發(fā)展空間，積極布局，有利于公司全方位發(fā)展金融信息化業(yè)務(wù)，保持領(lǐng)先地位。

　　15-17 年業(yè)績分別為0.58 元/股、0.66 元/股、0.83 元/股

　　考慮此次募投項目可能帶來的收益，預(yù)計公司15 年、16 年及17 年EPS分別為 0.58 元/股、0.66 元/股及0.83 元/股。

　　安信證券：高偉達(dá)合理估值為85-100元

　　國內(nèi)領(lǐng)先的金融IT 綜合解決方案提供商。公司主營業(yè)務(wù)是向以銀行、保險、證券為主的金融企業(yè)客戶提供IT 解決方案、IT 運維服務(wù)以及系統(tǒng)集成服務(wù)。公司大主營業(yè)務(wù)相輔相成，貫穿企業(yè)IT 系統(tǒng)生命周期的全過程，能夠為企業(yè)IT 系統(tǒng)的價值實現(xiàn)提供“一站式”的綜合解決方案。

　　金融IT 高景氣。銀行的管理效率的改善、服務(wù)渠道的豐富、響應(yīng)速度的提升以及持續(xù)創(chuàng)新能力都離不開信息技術(shù)的支持，隨著銀行業(yè)務(wù)和IT 技術(shù)的不斷融合，銀行業(yè)IT 系統(tǒng)已從支持服務(wù)的角色轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行生存和發(fā)展的支柱。根據(jù)IDC 統(tǒng)計，銀行IT 投資整體規(guī)模保持高速增長，2016 年將達(dá)到1,190.8 億元。同時，在我國金融業(yè)的不斷發(fā)展和變革的背景下，整個非銀行類金融機(jī)構(gòu)的信息化需求也呈加速態(tài)勢，行業(yè)高度景氣。

　　行業(yè)地位突出，在金融IT 領(lǐng)域競爭力極強(qiáng)。公司是國內(nèi)僅有的幾家能夠提供金融領(lǐng)域信息化完整解決方案的IT 服務(wù)商，為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之一。公司多項核心技術(shù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先或先進(jìn)水平，擁有CMMI3 級資質(zhì)和國家工業(yè)和信息化部頒發(fā)的系統(tǒng)集成一級資質(zhì)。同時，公司高度重視技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，堅持走內(nèi)延式發(fā)展道路，保持了穩(wěn)定的技術(shù)研發(fā)投入，每年研發(fā)費用保持在2,500 萬元以上，具有持續(xù)的創(chuàng)新能力。2011 年公司位列IDC“中國銀行業(yè)IT 解決方案供應(yīng)商”第四名，客戶包括國開行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行等，與客戶之間建立了良好的商務(wù)關(guān)系，貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入。

　　建議詢價區(qū)間11-12 元。預(yù)計公司2015-2017 年營業(yè)收入分別為11.55 億元、13.55 億元、15.96 億元，凈利潤分別為1.03 億元、1.14 億元、1.46億元，EPS 分別為0.77 元、0.85 元、1.1 元。我們參照可比上市公司的估值水平，綜合考慮此次發(fā)行的政策、市場環(huán)境，建議詢價區(qū)間11-12 元，建議定價區(qū)間85-100 元。

　　風(fēng)險提示：競爭激烈導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險，銀行業(yè)IT 投資下滑風(fēng)險。

　　華鐵科技(603300)

　　華鐵科技此次發(fā)行總數(shù)為5067萬股，網(wǎng)上發(fā)行2017萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：732300，申購價格：8.22元，單一帳戶申購上限20000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	603300	股票簡稱	華鐵科技
申購代碼	732300	上市地點	上海證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	8.22	發(fā)行市盈率	22.98
市盈率參考行業(yè)	租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)	參考行業(yè)市盈率	63.45
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.17
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-20 (周三)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-19、5-20
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	20,170,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	30,500,000
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	50,670,000
申購數(shù)量上限(股)	20,000	申購資金上限(萬元)	16.440
頂格申購需配市值(萬元)	20.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡介】

　　公司主要從事建筑安全支護(hù)設(shè)備的經(jīng)營性租賃。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	償還豐匯租賃長期應(yīng)付款項本金項目	6175.17
	2	建筑安全支護(hù)設(shè)備租賃服務(wù)能力擴(kuò)充項目	32000
	投資金額總計		38175.17
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		3475.57
	投資金額總計與實際募集資金總額比		91.66%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　海通證券：華鐵科技合理估值為12.42-14.92元

　　胡丹鋒和應(yīng)大成為公司實際控制人，核心高管和技術(shù)人員也間接持有公司股份。按發(fā)行最大股份計算，胡丹峰(應(yīng)大成配偶的弟弟)和應(yīng)大成分別直接持有公司21.80%和7.12%的股權(quán)，此外胡丹峰通過杭州昇鐵控制公司2.46%股權(quán)，兩者合計控制公司31.38%的表決權(quán)，核心技術(shù)人員等也通過杭州昇鐵間接持有公司股份；

　　主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)，毛利率略有下滑。公司主要從事建筑安全支護(hù)設(shè)備的經(jīng)營性租賃，14 年全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.34 億元，同比增長8.83%，歸屬母公司凈利潤8539 萬元，同比增長12.80%，毛利率同比下降4.21 個百分點至67.24%。全年經(jīng)營性現(xiàn)金流為1.19 億元，同比下降4.21%，回款有待加強(qiáng)。14 年應(yīng)收賬款為3 億元，占當(dāng)期收入的90%，考慮到前五大應(yīng)收賬款來自中國鐵建、中國中鐵的大型建筑上市央企，整體風(fēng)險不大；

　　行業(yè)進(jìn)入門檻相對不高，專業(yè)租賃企業(yè)是行業(yè)主要參與者。資金和人力資源是行業(yè)主要進(jìn)入壁壘，截止2014 年末，行業(yè)內(nèi)專業(yè)租賃的公司約占80%，兼營租賃的企業(yè)在20%。公司屬于大規(guī)模、多網(wǎng)點專業(yè)租賃企業(yè)，業(yè)務(wù)遍及全國26 個省、自治區(qū)、直轄市，能夠滿足大型工程的施工需求，并且是國內(nèi)18 家特級模板腳手架租賃企業(yè)之一，競爭力較強(qiáng)，做大做強(qiáng)動力足；

　　有望顯著受益基建投資加快以及我國租賃滲透率的提升。一方面，14 年來，為對沖國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑，基建投資成為穩(wěn)增長的主要手段，按行業(yè)分，公司交通橋梁、軌道交通、水利設(shè)施等業(yè)務(wù)占比達(dá)到70%，有望顯著受益，并且經(jīng)營租賃屬于表外融資，能夠有效降低資產(chǎn)負(fù)債率。另一方面，歐美發(fā)達(dá)國家租賃滲透率在15-30%，日本、韓國也在8-9%之間，13 年我國融資租賃僅3.1%，提升空間大。

　　募集3.8 億元，主要用于提升支護(hù)設(shè)備服務(wù)能力。公司擬發(fā)行5067 萬股，占發(fā)行后總股本的25%。實際募集資金3.8 億元，用于擴(kuò)充支護(hù)設(shè)備服務(wù)能力以及償還豐匯融資租賃產(chǎn)生的長期應(yīng)付款。

　　合理價值區(qū)間12.42 元~14.92 元。按發(fā)行后最大股本計算，預(yù)計15-16 年EPS分別為0.50 和0.58 元，按照目前新股發(fā)行的規(guī)則，我們預(yù)計發(fā)行價為8.22 元((融資額+發(fā)行費用)/發(fā)行數(shù)量)，對應(yīng)15 年P(guān)E 約16.4 倍，建議詢價。參考同類上市公司估值水平，給予15 年25-30 倍PE，合理價值區(qū)間為12.42~14.92 元；

　　風(fēng)險提示：客戶集中度較高風(fēng)險，回款風(fēng)險，核心人才流失風(fēng)險。