新一輪IPO即將開(kāi)始，又有11只新股即將發(fā)行。此前預(yù)披露的招股書資料顯示，這一批新股中除一只個(gè)股外，其余全都存在“老股轉(zhuǎn)讓”的行為，有統(tǒng)計(jì)稱，老股東通過(guò)轉(zhuǎn)讓將套現(xiàn)逾50億元。不過(guò)，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告后，最新的招股書中，除柳州醫(yī)藥外，其余個(gè)股都取消了老股轉(zhuǎn)讓的條款。老股轉(zhuǎn)讓制度在二級(jí)市場(chǎng)爭(zhēng)議巨大，多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一行為有明顯的快速套現(xiàn)意圖，但也可能有內(nèi)部利益調(diào)整的因素。

　　老股轉(zhuǎn)讓悄然修改

　　11月14日，證監(jiān)會(huì)宣布通過(guò)第六批新股，其中滬市主板5只，深市中小板、創(chuàng)業(yè)板各有3只個(gè)股。據(jù)此前批露的招股書申報(bào)稿，在證監(jiān)會(huì)最新宣布核準(zhǔn)的11家上市公司IPO申請(qǐng)中，除一家華電重工之外，所有個(gè)股都有數(shù)量不等的老股轉(zhuǎn)讓行為，有媒體統(tǒng)計(jì)稱，按這些招股書數(shù)據(jù)顯示，老股東共可通過(guò)IPO套現(xiàn)最高可達(dá)50億元。市場(chǎng)人士評(píng)論稱，這將打擊投資者的信心。

　　不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)公告后最新的招股書顯示，不少上市公司都悄然修改了“老股轉(zhuǎn)讓”方面的條款。國(guó)泰君安證券的一份研報(bào)中稱，除了柳州醫(yī)藥之外，其余新股都不再進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓。記者注意到，被認(rèn)為老股轉(zhuǎn)讓比例最大的凱發(fā)電氣，此前的申報(bào)稿中稱，公開(kāi)發(fā)行1700萬(wàn)股，公司股東公開(kāi)發(fā)行約1263萬(wàn)股。不過(guò)，最新的凱發(fā)電氣招股書顯示，公司股東不再公開(kāi)發(fā)售股份。柳州醫(yī)藥最新招股書顯示，公開(kāi)發(fā)行3000萬(wàn)股，其中老股轉(zhuǎn)讓562.5萬(wàn)股。

　　上海鶴禧資產(chǎn)總經(jīng)理霍昕告訴記者，這些公司可能受到多方壓力，修改了招股書。對(duì)老股轉(zhuǎn)讓的行為，霍昕指出，中國(guó)資本市場(chǎng)要走向市場(chǎng)化，這是必須付出的代價(jià)，監(jiān)管部門同樣也不能為了保護(hù)散戶而對(duì)原始股東造成利益損害?；絷空J(rèn)為，大股東兌現(xiàn)財(cái)富本身也是正常的經(jīng)營(yíng)心理。

　　老股轉(zhuǎn)讓或許利于稀釋股份

　　“老股轉(zhuǎn)讓有快速套現(xiàn)的嫌疑?！比f(wàn)聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)傅子恒向記者分析稱，一般新股上市都有36個(gè)月的鎖定期，通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓的方式套現(xiàn)，可以規(guī)避這一鎖定期。不過(guò)，在當(dāng)前新股上市后股價(jià)普遍暴漲的大背景下，傅子恒分析，大股東有可能減少新股轉(zhuǎn)讓的比例。

　　萬(wàn)聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)傅子恒告訴記者，目前A股市場(chǎng)不少上市公司都存在大股東“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，老股轉(zhuǎn)讓一定程度上會(huì)稀釋大股東的股比，亦有可能是公司內(nèi)部的一種正常利益調(diào)整和交換。不過(guò)，他指出，這種屬于上市公司內(nèi)部的問(wèn)題，外界難以判斷。

　　霍昕分析指出，大股東進(jìn)行“老股轉(zhuǎn)讓”，會(huì)釋放出更多的股份進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通，使得公司的流通股本增多，增加了游資炒作的難度，在一定程度上有利于遏制當(dāng)前對(duì)新股的投機(jī)和炒作。

　　“中小板、創(chuàng)業(yè)板新股仍會(huì)有較大的炒作空間?！备底雍阆蛴浾叻治龇Q，當(dāng)前新股資源缺，新股發(fā)行節(jié)奏較為平穩(wěn)，新股仍然是市場(chǎng)資金最期盼的投資熱點(diǎn)，因此，大幅的炒作仍難以避免。近期滬港通開(kāi)通后，滬股通受到相對(duì)熱捧，但對(duì)市場(chǎng)影響仍然有限，傅子恒認(rèn)為，受制于A股市場(chǎng)現(xiàn)狀及額度限制，市場(chǎng)資金對(duì)于滬港通仍然有觀望的情緒，但這并不影響境內(nèi)資金“打新”，對(duì)新股的上市影響恐怕也不大。

　　今年新股開(kāi)閘時(shí)，曾有消息稱會(huì)上市100只新股，但目前接近年底，只上市了70余只。業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，年內(nèi)100家的目標(biāo)并不是“任務(wù)”，不一定會(huì)強(qiáng)行完成。南都記者張俊杰