蘭石重裝申購(gòu)指南

　　蘭石重裝此次發(fā)行總數(shù)為10000萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行4000萬(wàn)股，發(fā)行市盈率21.73倍，申購(gòu)代碼:732169，申購(gòu)價(jià)格:1.68元，單一帳戶申購(gòu)上限40000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。 　　

　　蘭石重裝從事煉油、化工、核電所需的裝備及工程的設(shè)計(jì)、制造、安裝與成套與服務(wù)

　　安信證券：合理估值區(qū)間42倍-48倍PE較為合理

　　盈利預(yù)測(cè)：合理價(jià)值區(qū)間17.92-21.76元：我們預(yù)計(jì)2014年-2016年公司營(yíng)業(yè)收入1560.7百萬(wàn)元、1957.5百萬(wàn)元、2544.7百萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)379.2百萬(wàn)元、725.5百萬(wàn)元、120.5百萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)668%、91.3%、-83.4%。按照發(fā)行后股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)的EPS為0.64元、1.23元、0.2元，參考可比公司2014年的動(dòng)態(tài)市盈率平均值為45倍，我們認(rèn)為給予公司2014年動(dòng)態(tài)市盈率42倍-48倍較為合理，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)值區(qū)間為17.92元-21.76元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1、下游行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的風(fēng)險(xiǎn)

　　3、原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　4、公司“出城入園”戰(zhàn)略升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)

　　九洲藥業(yè)申購(gòu)指南

　　九洲藥業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為5196萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1596萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.36倍，申購(gòu)代碼:732456，申購(gòu)價(jià)格:15.43元，單一帳戶申購(gòu)上限15000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍?！　?/p>

　　上海證券：合理估值區(qū)間25倍PE

　　盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)2014-2016年歸于母公司凈利潤(rùn)增速13.83%、37.73%和16.45%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.91元、1.25元和1.46元。公司估值考慮到公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，我們認(rèn)為給予公司14年每股收益25倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負(fù)區(qū)間為20%的公司合理估值區(qū)間為20.70-24.83元，相對(duì)于2013年的靜態(tài)市盈率（發(fā)行后攤?。?5.87-31.04倍。

　　齊魯證券：合理估值區(qū)間45-50PE

　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)九洲藥業(yè)2014-16年?duì)I業(yè)收入分別為14.03、16.03和18.68億元，同比增長(zhǎng)7.1%、14.2%和16.6%；歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為2.46、2.82和3.54億元，同比增長(zhǎng)48%、15%和25%。不涉及老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)寻l(fā)行后股本上限（5196萬(wàn)股）攤薄后EPS分別為1.19、1.35、1.69元。2015年合理相對(duì)估值45-50PE，目標(biāo)價(jià)60.75-67.5元。發(fā)行價(jià)：根據(jù)公司募集資金、發(fā)行費(fèi)用和發(fā)行股份數(shù)計(jì)算公司此次發(fā)行價(jià)為：（75266.31+4711.65）萬(wàn)元/5195萬(wàn)股=15.39元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1、特色原料藥及中間體降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　2、合同定制業(yè)務(wù)研發(fā)不確定性

　　3、環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)