深圳市麗晶光電科技股份有限公司（以下簡稱“麗晶光電”）正式在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，麗晶光電業(yè)績呈上升趨勢(shì)但是，報(bào)告期內(nèi)該公司出口退稅額大幅上升，2013年退稅額已占同期凈利潤的82.24%。此外，麗晶光電包括廠房在內(nèi)的主要生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所均為租賃，且其中大部分用地未取得產(chǎn)權(quán)證書。

　　對(duì)此，記者致電麗晶光電董秘辦，截至發(fā)稿，電話始終無人接聽。

　　八成凈利潤來自出口退稅

　　麗晶光電成立于2004年，是一家LED封裝器件、應(yīng)用產(chǎn)品制造商及LED應(yīng)用解決方案提供商。2011-2013年，麗晶光電營業(yè)收入分別為2.89億元、2.99億元和3.05億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為3189.60萬元、3481.71萬元和3883.57萬元。

　　上述報(bào)告期內(nèi)，麗晶光電主營業(yè)務(wù)在國內(nèi)銷售收入分別為18911.04萬元、16437.27萬元和11740.92萬元；同期境外銷售收入分別為9，909.25萬元、13，465.00萬元、18，788.01萬元，境外銷售額從2011年的34.38%上升至61.54%。

　　麗晶光電LED顯示屏適用的出口退稅率自2008年起連續(xù)兩次上調(diào)至17%，以該稅率計(jì)算，麗晶光電LED顯示屏產(chǎn)品2011-2013年的退稅額約為1684.57萬、2200萬和3193.93萬，分別占同期利潤的52.81%、65.74%和82.24%。

　　雖然目前國家在LED行業(yè)出口退稅政策方面予以一定支持，但如果將來國家下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品出口退稅率，麗晶光電凈利潤恐將受到嚴(yán)重影響。

　　此外，麗晶光電在招股書中還表示，相對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)，境外市場(chǎng)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，尤其是國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存疑、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大背景下，其境外市場(chǎng)開拓不確定性也進(jìn)一步加大，面臨一定的國際市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)。

　　麗晶光電所處LED應(yīng)用領(lǐng)域，目前行業(yè)集中度不高，市場(chǎng)份額較為分散，且新的競爭者不斷涌入，市場(chǎng)呈現(xiàn)出同質(zhì)化競爭格局。同時(shí)，隨著國際LED產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，境外競爭對(duì)手在國內(nèi)建立生產(chǎn)基地，該行業(yè)競爭亦不斷加劇，產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢(shì)。

　　以麗晶光電高像素全彩顯示屏及高像素LED顯示模組為例，報(bào)告期內(nèi)高像素全彩顯示頻平均銷售單價(jià)分別為1.27萬元/平方米、0.92萬元/平方米及1.07萬元/平方米；高像素LED顯示模組平均銷售單價(jià)分別為0.79萬元/平方米，0.62萬元/平方米及0.54萬元/平方米，價(jià)格下降態(tài)勢(shì)明顯。

　　廠房用地未取得產(chǎn)權(quán)證書

　　根據(jù)招股書，麗晶光電本次擬將募集資金應(yīng)用于LED封裝和顯示屏生產(chǎn)基地建設(shè)以及研發(fā)中心建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目，擬投資額分別為13，376.19萬元和3，715.98萬元。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱招股書后發(fā)現(xiàn)，截至招股書簽署日，麗晶光電包括辦公和廠房在內(nèi)的6處主要生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所均為租賃，其中兩大廠房租賃期限分別將于今年11月和12月到期。此外，上述6處場(chǎng)所中，包括兩大廠房在內(nèi)的5處均未取得出租房屋的產(chǎn)權(quán)證書。

　　也就是說，麗晶光電本次募投項(xiàng)目建設(shè)用地均為租賃所得，且廠房用地未取得產(chǎn)權(quán)證書。對(duì)此，麗晶光電也坦言，這種情況下，存在因搬遷或者難以續(xù)租而導(dǎo)致生產(chǎn)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，麗晶光電存貨賬面價(jià)值分別為7449.35萬元、10425.44萬元和9484.20萬元，招股書中也有提及，“未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能進(jìn)一步增加”。

　　在市場(chǎng)競爭日趨激烈、主要產(chǎn)品價(jià)格下滑、利潤對(duì)出口退稅依賴度不斷增加的情況下，不得不讓人擔(dān)心其新增產(chǎn)能能否消化及盈利能力的持續(xù)性。