科技板塊重新領跑美股風險情緒支撐大市

2016年07月28日00:30 中國證券報 作者：楊博

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　　納斯達克綜合指數(shù)26日收于5110.05點，創(chuàng)年內(nèi)新高。自6月27日整體市場啟動反彈以來，科技板塊領跑大市，標普500信息技術指數(shù)上漲12%，漲幅位居十大行業(yè)板塊之首。市場人士預計，下半年科技板塊業(yè)績有望企穩(wěn)回升，隨著市場風險情緒走強，該板塊有望延續(xù)良好表現(xiàn)。

　　科技板塊重新領跑

　　自2009年3月美股牛市起步以來，科技板塊一直頗受投資者青睞。無論是過去七年多的整體表現(xiàn)，還是在去年上半年美股頻繁沖擊歷史新高的過程中，科技板塊都是市場上漲的領頭羊。然而今年上半年，由于投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂加劇，市場避險情緒濃厚，曾經(jīng)的市場寵兒科技股一反常態(tài)，整體表現(xiàn)平平。

　　不過在6月底以來的美股本輪反彈及刷新新高的過程中，科技板塊再次發(fā)力，重新?lián)V領跑者。統(tǒng)計顯示，自6月27日觸及低位以來，標普500指數(shù)累計上漲8.4%，主要衡量科技股表現(xiàn)的納斯達克100指數(shù)上漲11.2%，納斯達克綜合指數(shù)上漲11%。

　　行業(yè)板塊中，標普500信息技術指數(shù)以11.62%的漲幅位居十大行業(yè)板塊之首，其次是金融指數(shù)，漲幅超過10%。其他周期性板塊同樣表現(xiàn)突出，原材料、工業(yè)指數(shù)漲幅都接近10%。

　　細分板塊中，芯片股的表現(xiàn)尤為突出。自6月底以來，衡量半導體上市公司股價表現(xiàn)的費城半導體指數(shù)反彈近15%，自2月中旬年內(nèi)低點以來的累計漲幅高達33%，當前點位已超過去年6月1日的高位，創(chuàng)下2000年以來新高。主要個股中，希捷科技過去一個月上漲55.5%，西部數(shù)據(jù)上漲27.4%，NVIDIA上漲25%，高通上漲20%。

　　一些龍頭科技公司也延續(xù)了去年的強勢表現(xiàn)。臉譜股價今年以來上漲16%，亞馬遜股價上漲9%。

　　本周主要的龍頭科技股將陸續(xù)發(fā)布財報。除蘋果外，臉譜將于周三發(fā)布業(yè)績，亞馬遜、谷歌母公司Alphabet將于周四發(fā)布。分析師預計科技板塊第二季度整體盈利將同比下滑3.9%，但下半年到明年將逐步改善，預計2017年盈利同比增速將提升至近10%，整體收入可能在2016年下滑2.6%，明年將增長4.4%。

　　風險情緒支撐大市

　　分析人士認為，近期科技板塊走強，主要是美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，推動市場風險情緒升溫，這使得令對經(jīng)濟敏感的科技板塊獲得上漲動力。

　　此外科技板塊估值相對較低，也使其具有吸引力。目前標普500科技板塊的2016年市盈率為20.4倍，2017年預期市盈率為18.5倍，盡管高于標普500指數(shù)今明兩年19.2倍和17倍的市盈率水平，但低于必需消費品、零售、能源等板塊的市盈率水平。對于高增長的科技板塊，這樣的估值水平明顯偏低。

　　摩根大通美國股票策略師認為，低波動性和可持續(xù)性收入的行業(yè)如必需消費品、電信和公用事業(yè)等，相對于醫(yī)療保健和科技等價值或增長板塊已經(jīng)“徹底顯得昂貴”。鑒于美國大選不確定性被消化且美聯(lián)儲預期“非常鴿派”，預計美股板塊持倉情況將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，必需消費品等防御性板塊將面臨風險。

　　中環(huán)資產(chǎn)董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理楊延德在接受中國證券報記者采訪時表示，美股過去18個月不停在高位整固，此間經(jīng)歷了諸如美聯(lián)儲加息不確定性、人民幣貶值以及英國“脫歐”公投等很多事件影響，但近期還是突破前期高點，這是一個好跡象。預計下半年市場會比較健康的發(fā)展，資金會更多流向一些市盈率沒有那么高但增長速度比防御性板塊更快的藍籌企業(yè)，市場升勢覆蓋的面會更廣，升浪有機會持續(xù)。

　　楊延德還指出，盡管納斯達克綜合指數(shù)重新回到1999年時5000多點的水平，但目前的權重股臉譜、Alphabet、微軟等估值都比較合理，科技板塊并沒有泡沫風險。眼下科技板塊有很多的主題，但無論是AR\VR、云服務還是社交媒體，未來都將是強者恒強的局面，也就是龍頭企業(yè)地位越來越鞏固，“護城河”越來越強。

(責任編輯：胡愛善)

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