美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)例行會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日舉行，國(guó)際金融市場(chǎng)密切關(guān)注本次會(huì)議是否決定開(kāi)始加息。盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息的可能性更大，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大結(jié)構(gòu)性新特點(diǎn)，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)推遲至年底或明年初才能加息。

　　目前，市場(chǎng)普遍猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將兌現(xiàn)預(yù)定的時(shí)間表，從9月份開(kāi)始加息，以逐步調(diào)整其實(shí)行多年的超寬松貨幣政策。這一估計(jì)的依據(jù)主要是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的失業(yè)和通脹指標(biāo)。從具體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)8月份失業(yè)率為5.1%,已降低到了比較理想的范圍之內(nèi)，但通貨膨脹率沒(méi)有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)步入發(fā)展正軌后，逐步結(jié)束寬松貨幣政策是順理成章之事，尤其是當(dāng)前的美聯(lián)儲(chǔ)極度寬松貨幣政策已持續(xù)了7年之久。

　　還有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，反而會(huì)更加引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)大幅震蕩，全球經(jīng)濟(jì)界的信心可能受到打擊。因?yàn)椋舆t加息意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的基本判斷比原來(lái)悲觀，其負(fù)面效應(yīng)不可低估。

　　但是，如果從深層次分析美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，推遲加息的理由也很充分。

　　首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度一直在2.5%左右徘徊，明顯低于以往任何一次復(fù)蘇的初期增速。究其原因，一是因?yàn)槊绹?guó)的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，勞動(dòng)力參與率下降，勞動(dòng)力數(shù)量相對(duì)萎縮；二是因?yàn)樯a(chǎn)率增速放緩。

　　其次，是就業(yè)結(jié)構(gòu)與以往不同。此次復(fù)蘇中的就業(yè)率上升，大多來(lái)自于臨時(shí)工、自雇工或非充分就業(yè)。這一新特點(diǎn)大幅降低了整體工資水平，進(jìn)而延緩消費(fèi)增長(zhǎng)及通脹回升，而這二者均是刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張的基本因素。

　　影響更為深遠(yuǎn)的是，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家正在步入就業(yè)結(jié)構(gòu)演變的新階段。信息技術(shù)等尖端技術(shù)的發(fā)展，將使大量現(xiàn)有中高薪就業(yè)機(jī)會(huì)消失，其中技術(shù)含量偏低的就業(yè)機(jī)會(huì)自然首當(dāng)其沖。同時(shí)，這一就業(yè)結(jié)構(gòu)的演變，也將波及金融、財(cái)會(huì)、管理、后勤等服務(wù)行業(yè)，這些領(lǐng)域的就業(yè)也會(huì)相應(yīng)減少。顯然，經(jīng)濟(jì)決策者們大多都忽視了這一就業(yè)結(jié)構(gòu)變化對(duì)工資整體水平的向下壓力。

　　同樣不可忽視的是，如果美聯(lián)儲(chǔ)只依據(jù)美國(guó)及西方經(jīng)濟(jì)狀況而決定加息與否，忽視加息對(duì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面影響，則現(xiàn)行國(guó)際金融和貨幣機(jī)制是否合理也將受到國(guó)際社會(huì)愈加強(qiáng)烈的質(zhì)疑。在經(jīng)濟(jì)空前全球化及重心正在向發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體傾斜的大趨勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)若毫不顧及對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面影響，就將對(duì)美國(guó)也從中受益匪淺的經(jīng)濟(jì)全球化形成打擊。

　　總而言之，從表面看，美聯(lián)儲(chǔ)如果9月17日決定加息自有其道理，但從美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)、大局來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息應(yīng)謹(jǐn)言慎行，不可魯莽行事。比較穩(wěn)妥的選擇是，即使要加息，也應(yīng)同時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的配套補(bǔ)救措施，最大限度地防范加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)及新興經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所形成的負(fù)面影響。