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2025年01月09日 星期四

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美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期施壓 金價(jià)一度刷新兩個(gè)月低點(diǎn)

  美聯(lián)儲(chǔ)7月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,近一年來(lái)就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁有可能使加息更早來(lái)臨,委員們就退出QE政策或已趨于一致。

  受降息預(yù)期影響,黃金價(jià)格應(yīng)聲而下。截至8月21日收盤,國(guó)內(nèi)上海期貨交易所黃金收盤價(jià)254.55元/克,跌幅1.24%;美國(guó)COMEX黃金報(bào)收1279.1美元/盎司,跌破1280美元/盎司關(guān)鍵支撐,一度刷新兩個(gè)月低點(diǎn)1276.20美元/盎司。然而,截至昨日,黃金ETF持倉(cāng)800.08噸,出現(xiàn)小幅增倉(cāng),有分析師認(rèn)為這或許是擔(dān)憂通脹預(yù)期以及部分金融資產(chǎn)泡沫,機(jī)構(gòu)對(duì)一些資金的配置需求。

  美聯(lián)儲(chǔ)露鷹爪鋒

  加息預(yù)期強(qiáng)化

  美聯(lián)儲(chǔ)7月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示,隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)接近美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的政策調(diào)控目標(biāo)區(qū)間,美聯(lián)儲(chǔ)加息的腳步漸行漸近,甚至在此次議息會(huì)議紀(jì)要中美聯(lián)儲(chǔ)討論了“先加息,再縮減資產(chǎn)負(fù)債表”的戰(zhàn)略步驟,認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表的回歸常態(tài)將使得金融系統(tǒng)在資產(chǎn)配置上回歸正常。

  委員們基本就退出QE政策趨于一致,不僅探討了貨幣政策回歸常態(tài)的步驟,還就退出政策的詳細(xì)計(jì)劃進(jìn)行了討論,包括利率設(shè)定、實(shí)施策略以及公眾溝通機(jī)制等。

  德意志銀行就此表示,“耶倫一直關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)疲軟的替代性措施,她可能同意最近幾年參與率下跌的大幅周期性因素,因此認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未過(guò)熱,暗示加息可能要等待2015年年中。當(dāng)然,強(qiáng)勁的8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)令耶倫的鴿派立場(chǎng)軟化?!?/p>

  美國(guó)銀行財(cái)富管理高級(jí)投資策略師Yet Rob Haworth表示,數(shù)據(jù)顯示商品價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)一步下滑的跡象,其已經(jīng)看到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),因此可以確定像原油之類的大宗商品價(jià)格將出現(xiàn)上升,但是黃金價(jià)格可能會(huì)下滑。

  銀河期貨首席宏觀分析師趙先衛(wèi)認(rèn)為,“同以往的會(huì)議紀(jì)要有所不同,這次美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要使用了大量的篇幅來(lái)討論在未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)如何退出量化寬松,以及貨幣政策回歸常態(tài)化的詳細(xì)操作策略以及政策工具。”

  加息預(yù)期緊逼

  黃金價(jià)格應(yīng)聲而下

  受加息預(yù)期的影響,現(xiàn)貨黃金周四亞歐盤中延續(xù)本周跌勢(shì),跌破1280美元/盎司關(guān)鍵支撐,一度刷新兩個(gè)月低點(diǎn)1276.20美元/盎司?,F(xiàn)貨黃金連續(xù)五個(gè)交易日收低,跌破關(guān)鍵支撐200日均線,而美元指數(shù)則上行82.36點(diǎn),刷新十一個(gè)月高點(diǎn)。

  永安期貨分析師楊熙認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)7月份會(huì)議紀(jì)要顯示隨著就業(yè)快速改善加息可能提前,金價(jià)短期承壓。從中期來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇下通脹溫和上升,導(dǎo)致實(shí)際利率略有下降,是金價(jià)企穩(wěn)的主要支撐;另一方面,中國(guó)需求疲軟下大宗商品價(jià)格仍低迷使得金價(jià)短期也缺乏上漲驅(qū)動(dòng)。因此我們預(yù)期目前金價(jià)是階段性底部,未來(lái)方向取決于美國(guó)加息的力度與通脹上升幅度的較量。

  “加息預(yù)期對(duì)金價(jià)的打壓,可能比加息本身的力量更大”,趙先衛(wèi)分析認(rèn)為,從2013年黃金價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,全年伴隨著市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期,黃金價(jià)格大幅下挫,到美聯(lián)儲(chǔ)2013年12月底真正縮減QE時(shí),黃金價(jià)格才企穩(wěn)反彈。同樣,目前市場(chǎng)仍然處于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息的預(yù)期之中,短期內(nèi)將打壓金價(jià)走勢(shì)。

  德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)近期在周度分析報(bào)告中稱,黃金市場(chǎng)仍處在震蕩行情中,但這可以被視為進(jìn)一步反彈前的喘息。眼下我們依然看漲黃金,預(yù)計(jì)金價(jià)最終能看向1360美元/盎司。

  金價(jià)下行

  ETF出現(xiàn)小幅增倉(cāng)

  一般而言黃金ETF持倉(cāng)量增加,表示黃金價(jià)格看漲,相反黃金ETF持倉(cāng)量減少,則代表黃金價(jià)格看跌,截至8月21日,黃金ETF持倉(cāng)800.08噸,出現(xiàn)小幅增倉(cāng)。

  “我們看到最近國(guó)際黃金ETF資金出現(xiàn)小幅增倉(cāng),這說(shuō)明這一輪黃金價(jià)格即使下跌,幅度也不會(huì)太大”,趙先衛(wèi)表示,從美聯(lián)儲(chǔ)言論中看出,“先加息,再縮減資產(chǎn)負(fù)債表”的戰(zhàn)略安排也傳遞出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹預(yù)期上漲的擔(dān)憂以及部分金融資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂,這使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期中很多資產(chǎn)也將重估,一旦這些資產(chǎn)價(jià)格重估,價(jià)格回落,黃金也將獲得一些資金的配置需求,這部分解釋了ETF小幅增倉(cāng)的原因。

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