國際金融協(xié)會(huì)(IIF)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美聯(lián)儲未在今年9月啟動(dòng)加息，此前一些回流美元資產(chǎn)的資本開始重返新興市場。但多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這可能僅僅是暫時(shí)現(xiàn)象，隨著美聯(lián)儲在今后幾個(gè)月內(nèi)重啟加息，新興市場還面臨相當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)。

　　資金回流新興市場

　　國際金融協(xié)會(huì)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，上周五當(dāng)天約4億美元資金流入7個(gè)新興市場，即印尼、印度、韓國、泰國、南非、巴西和匈牙利。這已經(jīng)是連續(xù)第四天跨境資本向新興市場涌入。該機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)還顯示，新興市場股市和債市的資金流向自8月12日到9月15日，長達(dá)35天為負(fù)，而在本周美聯(lián)儲加息前開始轉(zhuǎn)正。這也說明投資者準(zhǔn)確預(yù)計(jì)了美聯(lián)儲9月不加息的決定。

　　但國際金融協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Koepke表示：“我們目前看到資本向新興市場流入，但并不是所有國家，而且也沒有預(yù)計(jì)中那么強(qiáng)勁?！?/p>

　　巴西財(cái)政部前特別顧問路易斯·保利諾指出，美聯(lián)儲維持現(xiàn)有利率不變對剛剛有所復(fù)蘇的歐洲經(jīng)濟(jì)和包括巴西在內(nèi)的眾多面臨下行壓力的新興經(jīng)濟(jì)體來說是個(gè)利好，不僅有利于這些經(jīng)濟(jì)體控制通脹、減輕貨幣貶值和資本外流壓力，也有利于全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇和穩(wěn)定。

　　機(jī)構(gòu)繼續(xù)看淡新興市場

　　盡管出現(xiàn)了這種暫時(shí)現(xiàn)象，但許多機(jī)構(gòu)仍然看空新興市場，例如摩根大通、瑞銀等都維持對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市的超配評級，并削減新興市場股票持倉。

　　花旗銀行新興市場策略師Luis Costa表示，投資者可能高估了美聯(lián)儲不加息對新興市場的有利影響。今年以來，新興市場出口量價(jià)齊跌，這可能意味著市場環(huán)境仍然嚴(yán)峻。

　　美銀美林最新公布的全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，由于對新興市場的擔(dān)憂，投資者的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好在9月份急劇惡化，基金經(jīng)理們對全球股票資產(chǎn)的配置降至三年最低水平，并創(chuàng)下四年來最大降幅；對新興市場股票資產(chǎn)的配置仍處在創(chuàng)紀(jì)錄低位；對大宗商品持倉也降至類似于2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。與此同時(shí)，基金經(jīng)理對現(xiàn)金配置比例升至2008年金融危機(jī)期間水平；對債券的配置也因避險(xiǎn)情緒的上升而受益。高達(dá)75%的基金經(jīng)理將新興市場衰退和違約視作最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　瑞銀財(cái)富管理超高凈值首席投資官Simon Smiles指出，歐美日經(jīng)濟(jì)增長形勢好轉(zhuǎn)，并且可能持續(xù)，這將支持它們各自的股市。但從長期來看，美聯(lián)儲加息仍為大概率事件，具體只是時(shí)間的早晚。強(qiáng)勢美元對新興市場和大宗商品不利，這就是看空后兩者的部分原因。該機(jī)構(gòu)加倉歐元區(qū)和日本股票、歐元區(qū)和美國高收益?zhèn)?；減倉新興市場股票和英國股票以及高評級債券。