昨日，A股主要指數(shù)均有較大跌幅，創(chuàng)業(yè)板跌幅逾5%，而本周美聯(lián)儲(chǔ)將再次舉行FOMC會(huì)議的消息或許為A股的下挫做了一個(gè)注腳——美聯(lián)儲(chǔ)是否加息將在本次會(huì)議上揭曉。

　　自2015年年初以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期受到全球范圍內(nèi)投資者的關(guān)注。一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始加息，將會(huì)對全球金融和商品市場產(chǎn)生沖擊，從而引起全球經(jīng)濟(jì)格局變化，雖然中國經(jīng)濟(jì)體量巨大，具有較強(qiáng)的防外部沖擊的能力，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息對中國的影響也不容忽視。

　　一般而言，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)模式，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，美元將一起升值，因?yàn)槿蛲顿Y者可以因美國市場的高利率而進(jìn)行投資套利，以得到更高的回報(bào)，同時(shí)因追求美元資產(chǎn)而導(dǎo)致美元走強(qiáng)。而美元走強(qiáng)則往往意味著大宗商品價(jià)格的回落，尤其是以避險(xiǎn)著稱的黃金。

　　當(dāng)前，在中國、日本以及歐洲等經(jīng)濟(jì)體紛紛加入寬松政策陣營的情況下，國際熱錢流入美國的熱情預(yù)計(jì)將空前高漲，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息會(huì)驅(qū)使美元幣值攀升到空前的高度。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)向標(biāo)是美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的企穩(wěn)復(fù)蘇。5月29日，美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的第二次統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015 年第一季度美國實(shí)際GDP增長幅度為-0.7%，大大低于市場普遍預(yù)期，4月份美國個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）同比增長0.1%，創(chuàng)2009年10月份以來最低值。核心PCE同比增長1.2%，為18個(gè)月的低位。由于公布數(shù)據(jù)持續(xù)大面積低于預(yù)測，花旗集團(tuán)和彭博編制的“經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)”（economic surprise index）均持續(xù)大幅下降，并跌進(jìn)負(fù)值區(qū)域，表明公布數(shù)據(jù)差于預(yù)測值的占比超過了好于預(yù)測值的占比。其中，“花旗美國經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)”在負(fù)值區(qū)域內(nèi)繼續(xù)下降，5月末達(dá)到-54.2。

　　不過，大部分市場人士均認(rèn)為本次FOMC會(huì)議將不會(huì)宣布加息。彭博社調(diào)查顯示，受訪的74名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅有一位認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周決定加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在5月下旬表示，若美國經(jīng)濟(jì)能如期復(fù)蘇，貨幣政策可開始走向正常化，今年某個(gè)時(shí)候加息是合適的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席Stanley Fischer此后也表示，過分抬高美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的重要性是一種誤導(dǎo)，因?yàn)槭关泿爬驶貧w正常水平的過程將是一個(gè)耗費(fèi)幾年時(shí)間的漫長過程。若美國經(jīng)濟(jì)能持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)可能今年稍晚開始加息，這也是多數(shù)市場人士預(yù)期的局面。