隨著美聯(lián)儲加息日程的臨近，新興市場國家和國際大宗商品市場再度陷入焦慮。盡管美聯(lián)儲主席耶倫在上周五(22日)表態(tài)，預(yù)計會在2015年內(nèi)加息，并強調(diào)“需要看到勞動力市場狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，而且需要在通脹中期重返2%方面抱有合理信心”，暗示6月加息的可能性不大。但加息“靴子”究竟何時落地，影響幾何，依然牽動著投資者們敏感的神經(jīng)。

　　據(jù)記者了解，目前許多市場參與者預(yù)期，此時點可能會在今年9月。

　　針對這一問題，在23-24日于北京召開的清華五道口全球金融論壇上，與會專家們也給出了分析和判斷。

　　“我個人覺得美聯(lián)儲加息會晚于市場預(yù)期，加息的力度也低于市場預(yù)期?！敝袊鴩H金融有限公司董事總經(jīng)理黃海洲表示?！懊绹壳盁o通脹，而且2008年危機以后，美國現(xiàn)在GDP規(guī)模跟趨勢線上有10-12點的差，從美聯(lián)儲角度出發(fā)，如果可能的話需要保衛(wèi)戰(zhàn)略機遇期，讓經(jīng)濟增長持續(xù)時間長一點。”

　　“我認為美聯(lián)儲想要做的事情或者正在做的事情，是通過各種方式表達讓市場看不清的東西。也就是央行所謂的‘建設(shè)性模糊’，目的是盡量延遲加息的時間，盡量減緩加息的力度?！秉S海洲說。

　　在中國人民銀行金融研究所所長姚余棟看來，美聯(lián)儲存在著犯兩類錯誤的風(fēng)險，第一類錯誤是美國復(fù)蘇好，加息過晚，后果是資產(chǎn)泡沫、金融風(fēng)險；第二類錯誤是美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍需鞏固，加息過早。如果美國經(jīng)濟本身并不怎么樣，但加息過早，美國經(jīng)濟再跌回去，很難不進行新一輪的QE(量化寬松)。

　　“美聯(lián)儲犯第二類錯誤的成本過高，今年內(nèi)加息概率都不是很大，加息時點可能會出現(xiàn)在2016年?！币τ鄺澟袛唷?

　　“耶倫的美聯(lián)儲升息會慢于市場預(yù)期。但我個人認為美聯(lián)儲早就該加息，去年就應(yīng)該加?！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、清華大學(xué)國家金融研究院副院長周皓說。他曾在美聯(lián)儲就職十多年。

　　“無論是市場還是央行及政策制定者，都需要很好的了解2008、2009年到底發(fā)生了什么，我打賭9月會加息。我相信2017年美國的利率不會超過2.5%，英國的利率不會超過1.5%，日本和歐盟還會是0，中國的利率也要比現(xiàn)在利率低，通縮比市場上想象的更嚴(yán)重?！庇鹑诰衷飨⑿陆?jīng)濟思維研究所理事會主席Adair LORD TURNER與市場人士的預(yù)期基本一致，但他給出了更為長期和具體的估計。

　　總體來看，多數(shù)專家傾向于加息晚于今年9月。

　　對于美聯(lián)儲加息的影響，有研究者盤點過去30多年美聯(lián)儲的決策和影響，發(fā)現(xiàn)每當(dāng)隔夜拆借利率升高，經(jīng)濟就會出現(xiàn)下滑或變糟。每當(dāng)美聯(lián)儲開始加息，市場就會出現(xiàn)盤整，下跌甚至暴跌。而目前對此反應(yīng)最直接的莫過于金市，數(shù)據(jù)顯示，最近一周國際金市再現(xiàn)回落，紐約市場金價較前一周下跌1.7%，重新回到每盎司1200美元附近。

　　此外，2013年5月，聽聞“美聯(lián)儲將退出QE”的消息，巴西、印度、印尼、土耳其、南非五國的國際資本瘋狂流出的“脆弱表現(xiàn)”仍讓人記憶猶新。

　　對此專家認為，當(dāng)前各新興市場國家外匯儲備較當(dāng)年大幅增加，有能力更好地應(yīng)對資本外流，不會再出現(xiàn)當(dāng)年的“悲劇”。

　　中國人民銀行行長周小川在今年早些時候也曾指出，美聯(lián)儲若加息會釋放經(jīng)濟真正復(fù)蘇的良好信號，且當(dāng)前動作較為小心謹(jǐn)慎，仍然比較耐心，不會對中國構(gòu)成很大威脅。

　　但從更長期的情況來看，“美聯(lián)儲一旦加息，將進一步收縮全球市場的流動性，同時已經(jīng)結(jié)束購債，有些債券到期也會結(jié)束流動性?！币τ鄺澅硎?，隨著美聯(lián)儲、歐央行、日央行及英格蘭銀行貨幣寬松政策的先后退出，預(yù)計2017年左右，全球流動性供給會有一個斷崖式的下跌。

　　知名經(jīng)濟學(xué)家、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院弗里曼講席教授李稻葵表示，目前市場已經(jīng)得到信號。央行也在積極應(yīng)對，適當(dāng)增加流動性，不應(yīng)簡單把央行的操作看作是“央媽”救市，應(yīng)也有防止美聯(lián)儲加息帶來的資金外逃和國際流動性收縮等其他沖擊的考量。

　　專家認為，為應(yīng)對復(fù)雜多變的國際環(huán)境和新挑戰(zhàn)，未來中國貨幣政策仍需多方考慮，謹(jǐn)慎“出招”。(記者 安娜 何強)