美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)其將宣布九年來首次加息。受加息預(yù)期影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美股遭遇拋售，標(biāo)普500指數(shù)上周下跌3.8%，創(chuàng)8月份以來最大單周跌幅。對(duì)于明年美股走勢(shì)，華爾街機(jī)構(gòu)普遍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)受經(jīng)濟(jì)基本面薄弱、企業(yè)盈利增速下滑等因素影響，美國(guó)市場(chǎng)可能表現(xiàn)平平。

　　流動(dòng)性擔(dān)憂加劇

　　美國(guó)股市上周大幅收跌，道指全周下跌3.3%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.8%，納指下跌4.1%。全球其他主要股指同樣表現(xiàn)不佳，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)全周下跌4.6%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌3.8%，法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌3.5%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.4%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌1.3%。

　　摩根大通衍生品業(yè)務(wù)主管柯蘭諾維奇認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能觸發(fā)美股約2150億美元的“大規(guī)模止損單”，對(duì)股市造成極大的殺傷力，標(biāo)普500可能會(huì)失守2000點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年美股波動(dòng)性將上升。

　　引發(fā)美股拋售的主要原因在于美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟貨幣政策緊縮周期，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂加劇。事實(shí)上這已經(jīng)在美國(guó)垃圾債市場(chǎng)上有所體現(xiàn)。近幾個(gè)月美國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)顯現(xiàn)拋售潮，推動(dòng)整體垃圾債收益率沖擊四年多高位。統(tǒng)計(jì)顯示美國(guó)高收益?zhèn)衲甑目偦貓?bào)率很可能為負(fù)值，出現(xiàn)2008年金融危機(jī)以來的首次虧損。多家機(jī)構(gòu)分析師警告稱，垃圾債是反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的先行指標(biāo)，與股市具有較強(qiáng)的正相關(guān)性，美國(guó)高收益?zhèn)恍菘赡芤馕吨袌?chǎng)流動(dòng)性瀕臨枯竭，股市也會(huì)承壓下跌。

　　摩根大通分析師指出，企業(yè)債信用利差不斷擴(kuò)大敲響了美股的警鐘。從歷史上看，信用利差擴(kuò)大一直是危機(jī)即將爆發(fā)的先兆。

　　麥克萊倫市場(chǎng)報(bào)告出版人湯姆·麥克萊倫表示，高收益?zhèn)袌?chǎng)持續(xù)走弱是一個(gè)明顯的信號(hào)，表明流動(dòng)性匱乏，同時(shí)也意味著股市將承壓下跌。美聯(lián)儲(chǔ)還沒扣動(dòng)加息扳機(jī)，市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)陷入如此境地，投資者要嚴(yán)控倉位，做好防御措施。

　　此外，國(guó)際油價(jià)上周大幅下跌逾10%，進(jìn)一步加劇了投資者的焦慮情緒，令美股承壓。上周五紐商所原油主力期貨合約價(jià)格跌至每桶35.36美元，創(chuàng)2004年4月以來新低。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是全球增長(zhǎng)放緩的重要訊號(hào)。

　　美股后市不確定性加大

　　與2014年的屢創(chuàng)新高不同，今年以來美國(guó)股市持續(xù)高位震蕩，8月中旬因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫和中國(guó)股市下跌而出現(xiàn)顯著回調(diào)，隨后在10月強(qiáng)勢(shì)反彈收復(fù)失地。但步入12月以來，美股再次走軟，標(biāo)普500指數(shù)本月迄今下跌3.3%，年內(nèi)累計(jì)下跌2.3%。

　　對(duì)于明年美股市場(chǎng)的前景，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，主要擔(dān)憂的因素包括貨幣政策趨緊張、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性上升以及企業(yè)盈利增長(zhǎng)放緩等。

　　高盛美股分析師認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，美股大市明年的表現(xiàn)可能停滯不前，預(yù)計(jì)到2016年底標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到2100點(diǎn)。高盛預(yù)計(jì)，美國(guó)2016年和2017年的GDP增速可能溫和下降，僅為2.2%左右，企業(yè)盈利增速為10%，但利潤(rùn)率將停滯在9.1%的水平。在基本面薄弱的背景下，美國(guó)股市難以走強(qiáng)。

　　不過該行分析師同時(shí)指出，美股市場(chǎng)將現(xiàn)分化，結(jié)構(gòu)性行情仍然可期，看好資產(chǎn)負(fù)債狀況穩(wěn)健、美國(guó)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比較高以及有能力提升利潤(rùn)率的公司表現(xiàn)。

　　瑞士信貸對(duì)美股的樂觀程度創(chuàng)2008年以來最低，預(yù)計(jì)2016年底標(biāo)普500指數(shù)點(diǎn)位為2150點(diǎn)。該行分析師表示看空2016年的美股主要基于以下幾點(diǎn)理由，包括美股估值已經(jīng)基本符合公允價(jià)值；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球股票都會(huì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)加息在即；企業(yè)盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭不再等。

　　相比之下花旗和美銀美林的預(yù)期略顯樂觀，兩家機(jī)構(gòu)對(duì)明年底標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期目標(biāo)點(diǎn)位均為2200點(diǎn)。美銀美林表示，2016年美國(guó)市場(chǎng)將面臨信貸、利率和匯率等方面風(fēng)險(xiǎn)。