在美國(guó)股市中有這樣一種說法：“5月賣出并遠(yuǎn)離市場(chǎng)”(sell in May and walk away)。作為傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)月，剛剛過去的4月美股并沒有很好的表現(xiàn)，“5月魔咒”會(huì)否再現(xiàn)？

　　自金融危機(jī)以來，許多投資者選擇在5月離開，直到秋季才再次入場(chǎng)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在過去的50年里，道指在冬季的平均回報(bào)率為7.5％，而夏季的回報(bào)基本為零。事實(shí)上，在過去的五個(gè)夏季，美股市場(chǎng)交易量都非常低。去年夏季，紐交所的日均成交量低于30億美元，與金融危機(jī)前123億美元的峰值相差甚遠(yuǎn)。

　　不過，平均數(shù)并不能說明一切。從1928年到2014年，美國(guó)股市49次在5月回報(bào)率為正數(shù)，38次為負(fù)收益。近兩年來看，2013年5月美國(guó)股市上漲了3%，2014年5月上漲了2%。

　　摩根士丹利美國(guó)首席股票策略師Adam Parker表示，“5月賣出并遠(yuǎn)離市場(chǎng)”這一交易策略今年或許不適用。Parker在報(bào)告中表示：“5月賣出然后走人只是一個(gè)傳說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在接下來幾個(gè)季度加速增長(zhǎng)，而目前公司盈利預(yù)期過低，并且與股票相比，其他投資渠道看起來并不那么吸引人?！贝送?，摩根士丹利將美股金融板塊的評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，為7年來首次。

　　海外分析機(jī)構(gòu)FBN Securities分析師J.C. O'Hara表示，在整體市場(chǎng)良好的情況下，5月賣出可能不是一個(gè)好主意。富達(dá)證券的技術(shù)分析師Ching Tan表示：“如果你在5月離開了市場(chǎng)，歷史數(shù)據(jù)顯示你可能錯(cuò)過了產(chǎn)生正回報(bào)的機(jī)會(huì)。”Ching Tan提出了一個(gè)“5月賣出，留在股市”的策略。換句話說，僅在5月出售自己不希望長(zhǎng)期持有的股票，并堅(jiān)持自己的投資策略。

　　2009年3月9日，美股創(chuàng)下了本輪牛市的最低點(diǎn)，其中標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)時(shí)跌至676點(diǎn)的低位。不過，美股牛市起跑后就一發(fā)不可收拾。與前幾輪相同跨度的牛市相比，例如1949年至1956年以及1990年至2000年的那兩輪牛市，此輪美股牛市漲幅最大，走勢(shì)也最為強(qiáng)勁。不過，4月一直是一年之中標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最好的月份，但今年4月美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)微升0.4%，標(biāo)普500指數(shù)上升0.9%，納斯達(dá)克指數(shù)也只上升0.8%。近幾個(gè)交易日里，美股市場(chǎng)也跌多漲少。GartmanLetter的創(chuàng)始人、知名獨(dú)立投資人加特曼表示，美國(guó)股市回調(diào)5%至8%似乎已是命中注定的事，預(yù)計(jì)未來2到3周美股還會(huì)延續(xù)下跌趨勢(shì)，隨后才會(huì)出現(xiàn)買點(diǎn)。不過，加特曼強(qiáng)調(diào)目前美股仍是牛市。

　　貝萊德分析師認(rèn)為，扼殺牛市通常需要估值過度、商業(yè)周期拐點(diǎn)或貨幣政策發(fā)生變化的綜合影響。也許在2016年至2017年間，期間變化的美國(guó)貨幣政策可能會(huì)影響公司基本面和投資者情緒，外部沖擊會(huì)讓牛市提前結(jié)束，但目前來看，美股牛市還將持續(xù)一年時(shí)間的可能性很大。