地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動 美歐股市應(yīng)無恙

　　受多重地緣政治事件影響，海外市場近期波動加劇。歐洲股市連續(xù)兩周大跌，美國股市在經(jīng)歷重挫后，于上周小幅反彈。美債、黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)普遍走強(qiáng)。多家機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍較高，但造成更廣泛市場沖擊的可能性很低，上述事件可能只會給市場造成短暫影響。從中長線看，支撐股市上漲的基本面因素仍然積極。

　　地緣風(fēng)險(xiǎn)籠罩市場

　　近期，烏克蘭危機(jī)加劇、歐美與俄羅斯之間經(jīng)濟(jì)制裁升級及加沙地帶戰(zhàn)火重燃等消息，給歐美股市造成沖擊。美國總統(tǒng)奧巴馬7日宣布，他已授權(quán)美軍對伊拉克極端組織武裝采取定點(diǎn)空襲。此消息進(jìn)一步撼動全球市場。

　　過去兩周歐洲股市損失慘重。在主要股指中，德國DAX指數(shù)累計(jì)下跌6.3%，創(chuàng)3月底以來新低；英國富時100指數(shù)累計(jì)下跌近3%，法國CAC40指數(shù)下跌4%。相比之下，美股在大跌后有所企穩(wěn)，道指上周上漲0.4%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.3%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.4%。特別是在上周五有消息稱俄羅斯尋求緩解烏克蘭地區(qū)緊張局勢后，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天大漲1.15%，道指上漲1.13%，雙雙創(chuàng)下3月初以來單日最大漲幅。

　　黃金、美債、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格紛紛走高。黃金價(jià)格上周上漲1.3%，至每盎司1310.6美元；10年期美國國債收益率上周下跌4個基點(diǎn)至2.43%，為一年以來新低；日元兌美元上周累計(jì)升值近0.6%，創(chuàng)兩個月以來最大單周升幅。

　　CitiFX外匯分析師英格蘭德表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇意味著市場面臨更高的波動性、更低的風(fēng)險(xiǎn)意愿及投資者向債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。德國商業(yè)銀行分析師認(rèn)為，奧巴馬授權(quán)對伊拉克實(shí)施空中打擊令市場避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步上升，加上中東地區(qū)戰(zhàn)火不斷，大量地緣政治風(fēng)險(xiǎn)至少在短期內(nèi)將支撐金價(jià)走勢。

　　法國興業(yè)銀行駐倫敦貨幣策略主管容克斯說，目前市場由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)。烏克蘭沖突沒有解決跡象，甚至有可能進(jìn)一步升級，這讓市場感到緊張。此外，美國對伊拉克北部地區(qū)有針對性的空襲、加沙地區(qū)武裝沖突面臨再次升級風(fēng)險(xiǎn)，使投資者有充分理由規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　中長期仍樂觀

　　盡管美歐股市都出現(xiàn)顯著回調(diào)，但分析人士認(rèn)為，雖然短期內(nèi)市場面臨利率預(yù)期上行帶來的波動加大及地緣政治危機(jī)加劇等風(fēng)險(xiǎn)，但這些因素不會改變市場中長期向上走勢。

　　標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師斯韋爾布拉特認(rèn)為，瞬息萬變的全球性事件為市場定調(diào)，增加市場波動性，但市場潛在基本面仍在小幅改善。盡管投資者對全球性事件擔(dān)憂情緒升溫，但市場基調(diào)仍積極，樂觀情緒占上風(fēng)。大多數(shù)市場參與者認(rèn)為基本面沒有改變，下跌主要是非市場因素影響的，這些事件最終可以平息。

　　高盛集團(tuán)上周發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，但預(yù)計(jì)伊拉克和烏克蘭的地區(qū)事件造成更廣泛市場沖擊的可能性很低。不過，需要警惕的是，如果地緣政治危機(jī)繼續(xù)升級至超出預(yù)期的程度，也有可能造成嚴(yán)重沖擊。

　　花旗研究報(bào)告認(rèn)為，地緣政治危機(jī)升溫令全球股市遭遇拋售，但從歷史情況看，突發(fā)性危機(jī)事件對市場的影響通常是短暫的。2010年迄今已發(fā)生多起地緣政治危機(jī)升溫的事件，但MSCI全球指數(shù)及標(biāo)普500指數(shù)仍屢創(chuàng)新高?；ㄆ旆治鰩煴硎荆谌蚬墒姓{(diào)整帶來逢低買入機(jī)會。市場長線表現(xiàn)仍主要由經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長驅(qū)動，預(yù)計(jì)到明年年中，全球股市可能還有13%的潛在上升空間。

　　富國咨詢公司美股首席策略師弗里曼認(rèn)為，俄羅斯方面會發(fā)生什么、美聯(lián)儲何時開始加息，這些都會成為影響市場的波動因素。但目前看來，美國經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)仍非常好。未來市場會看到更多調(diào)整和不確定性，但任何影響都是短期的，預(yù)計(jì)在年底前美國股市還會走高。