□霍華德·斯韋爾布拉特

　　剛剛過去的一周令眾多美股投資者感到不滿意。很明顯，在屢創(chuàng)歷史新高后，目前美股市場走入了牛市后的“鞏固期”。接下來，美股是延續(xù)此前的牛市，還是走入真正的“調整期”，將由企業(yè)盈利和宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)等因素共同決定，當然海外經(jīng)濟體的表現(xiàn)乃至于一些地區(qū)政局因素都有可能給市場帶來影響。

　　上周公布了幾個重要的數(shù)據(jù)和事件，但實際上并未給市場帶來較大影響。二季度GDP數(shù)據(jù)利好、美聯(lián)儲按部就班地繼續(xù)削減量化寬松規(guī)模、低于市場預期但從長期看依然堪稱較為強勁的非農就業(yè)數(shù)據(jù)，其中一些看似“利空因素”，但實際上美股下跌也不能說主要是因為這些原因，同樣另一些“利好因素”也未對美股提供強力支撐。歸根到底，目前美股已經(jīng)進入了必須要調整的關鍵時刻，此前的上漲動能已不足以維持其繼續(xù)走高。

　　標普500指數(shù)上周累計下跌2.7%，創(chuàng)下2012年4月一周下跌4.3%以來最差的單周表現(xiàn)；7月累計下跌1.5%，結束了此前連續(xù)5個月的月度上漲。上周標普十大板塊全部下跌，能源板塊和工業(yè)板塊分別下跌4.11%和3.63%，成為表現(xiàn)最差的兩個板塊；表現(xiàn)相對較好的信息服務板塊和保健板塊也分別下跌1.18%和1.61%。

　　具體來看，上周一（7月28日），當日數(shù)據(jù)顯示，美國6月舊房銷售簽約指數(shù)環(huán)比下降1.1%，結束了此前的三連升，標普指數(shù)微漲0.03%。

　　周二（7月29日），沒有過多重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，當日烏克蘭地緣局勢依舊緊張，市場擔憂情緒加重，標普指數(shù)收跌0.45%。

　　周三（7月30日），美聯(lián)儲在當日例會結束后決定繼續(xù)如期削減100億美元量化寬松規(guī)模至250億美元。按此速度，美國將于今年10月結束量寬刺激。美國今年二季度GDP同比增長4%，高于市場預期的3%，且遠好于一季度的2.1%。但由于美聯(lián)儲例會決定完全在市場預期之中，美國經(jīng)濟上季度擺脫了天氣因素困擾，增速遠高于一季度也不令人意外。當日美股波動不大，標普指數(shù)僅微漲0.01%。

　　周四（7月31日），外圍市場方面，阿根廷出現(xiàn)債務違約，歐元區(qū)7月通脹率同比增長0.4%，創(chuàng)下2009年10月以來新低。美股市場本身并未出現(xiàn)過多利空因素，相反當日公布的周度首次申領失業(yè)救濟人數(shù)好于預期。然而標普指數(shù)最終大跌2%，很大程度是由于投資者對美股持續(xù)上漲已經(jīng)缺乏信心。

　　周五（8月1日），美國7月非農就業(yè)人數(shù)增加20.9萬，低于預期的23萬，但連續(xù)6個月增幅超過20萬。7月失業(yè)率為6.2%，高于6月的6.1%。美國7月制造業(yè)PMI上漲至57.1，實現(xiàn)連續(xù)第14個月擴張且擴張步伐為三年來最快。美股繼續(xù)走軟，標普指數(shù)收跌0.29%。

　　展望本周，許多公司將公布第二季度業(yè)績，第一太陽能公司（FSLR）將于周一公布財報，時代華納（TWX）將于周三公布財報。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，周二將公布7月非制造業(yè)PMI指數(shù)，預計將由6月的56下降至55.5；還將公布7月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。周四將公布例行周度失業(yè)救濟申領數(shù)據(jù)。

　　（作者系標普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師，張枕河編譯)