因“市況欠佳”歡聚時(shí)代停止私有化 雷軍撤回要約

　　為一年來首個(gè)撤回私有化要約的中概股；此前證監(jiān)會(huì)表示對(duì)中概股回歸A股影響深入分析研究

　　在“回歸熱”持續(xù)一年多之后，數(shù)十家已宣布私有化回歸的中概股隊(duì)伍里，出現(xiàn)了第一個(gè)“觸礁”案例。在美上市的歡聚時(shí)代公告，正式撤銷一年前推出的私有化方案。

　　雷軍撤回私有化要約

　　6月15日，在美上市的中概股歡聚時(shí)代宣布，董事會(huì)下屬的特別獨(dú)立委員會(huì)接到來自公司董事長(zhǎng)雷軍和CEO李學(xué)凌的郵件通知，宣布正式撤銷公司買方團(tuán)于去年7月份推出的私有化方案，該決定即刻生效。

　　這意味著歡聚時(shí)代于去年7月9日提出并推進(jìn)近一年的私有化行動(dòng)宣告流產(chǎn)，也使歡聚時(shí)代成為中概股公司中第一個(gè)撤銷私有化案例。在郵件中，雷軍和李學(xué)凌組成的買方團(tuán)解釋稱，之所以不再繼續(xù)推動(dòng)歡聚時(shí)代的私有化是出于近期市場(chǎng)狀況欠佳的考慮。

　　2012年11月，歡聚時(shí)代在美國(guó)納斯達(dá)克上市，旗下主要業(yè)務(wù)為“YY直播”。去年7月9日，歡聚時(shí)代董事長(zhǎng)雷軍和CEO李學(xué)凌提出非約束性私有化要約，擬以每股美國(guó)存托股(ADS)68.50美元的現(xiàn)金收購(gòu)買方團(tuán)持有股份外的剩余已發(fā)行全部股份。這起私有化行動(dòng)一直未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并曾在去年傳出過私有化遇阻的消息。

　　除宣布私有化中止之外，公司還表示，董事會(huì)已授權(quán)公司在未來12個(gè)月時(shí)間里回購(gòu)最多2億美元的股份，以及于2019年到期的高級(jí)可轉(zhuǎn)債。根據(jù)市場(chǎng)狀況，歡聚時(shí)代有可能通過公開市場(chǎng)交易、非公開協(xié)商交易，以及其他合法的方式完成該回購(gòu)計(jì)劃。

　　目前，歡聚時(shí)代正在大筆“燒錢”投入火熱的直播行業(yè)當(dāng)中去。2015年全年，歡聚時(shí)代投7億人民幣砸向虎牙直播。

　　歡聚時(shí)代5月31日發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，第一季度營(yíng)收為16.49億元，同比增長(zhǎng)43.4%。其中，來自虎牙直播的營(yíng)收為1.177億元，增長(zhǎng)114%，成為當(dāng)期季報(bào)最大亮點(diǎn)。

　　據(jù)了解，歡聚時(shí)代旗下YY于2014年第四季度剝離直播業(yè)務(wù)，虎牙直播獨(dú)立。2015年5月28日，歡聚時(shí)代互動(dòng)娛樂事業(yè)部成立，由虎牙直播與YY游戲、多玩游戲網(wǎng)共同組成。

　　中概股回歸遇政策黑天鵝

　　有資本市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，歡聚時(shí)代此次私有化旅程的終止，與國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策的收緊有關(guān)。

　　5月，市場(chǎng)傳言“證監(jiān)會(huì)擬暫緩中概股回歸A股”，隨后，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，市場(chǎng)上對(duì)在國(guó)外上市中資公司通過并購(gòu)重組在A股上市提出質(zhì)疑，認(rèn)為這類企業(yè)回歸A股有較大的特殊性，特別是對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)的明顯價(jià)差、殼資源炒作應(yīng)該高度關(guān)注。證監(jiān)會(huì)“正針對(duì)這類企業(yè)通過IPO、并購(gòu)重組回歸A股市場(chǎng)的影響進(jìn)行深入分析和研究。”

　　5月9日證監(jiān)會(huì)表態(tài)后的首個(gè)交易日，幾大中概股逆市大跌，新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了20家正在私有化的中概股在監(jiān)管層表態(tài)后一周(5月9日-5月13日)漲跌情況發(fā)現(xiàn)，這些中概股平均跌幅11.58%，市值蒸發(fā)合計(jì)約32億美元，折合人民幣208.96億元。其中歡聚時(shí)代一周跌幅達(dá)到20.79%，市值蒸發(fā)6.74億美元，約合人民幣44.01億元，成為市值蒸發(fā)最多的中概股。

　　根據(jù)歡聚時(shí)代的表述，公司私有化不被繼續(xù)推動(dòng)是出于對(duì)“近期市場(chǎng)條件欠佳”的考慮。無獨(dú)有偶，上周宣布撤回私有化要約的愛康國(guó)賓CEO張黎剛，在解釋自己退出買方團(tuán)的原因時(shí)，也用到了相似的表述。他表示“在過去的幾個(gè)月中，中國(guó)的資本市場(chǎng)與監(jiān)管體系發(fā)生了非常大的變化”，而自己的退出則是在充分評(píng)估市場(chǎng)變化之后的決定。6月7日晚間，愛康國(guó)賓宣布收到來自云鋒基金的私有化要約。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管政策的變化，許多中概股公司將不得不重新審視自己的私有化計(jì)劃。

　　- 相關(guān)

　　今年多個(gè)中概股完成私有化

　　與歡聚時(shí)代不同，今年上半年以來，已有多個(gè)中概股順利完成私有化退市。據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2016年以來，超過7家中概股公司已達(dá)成私有化協(xié)議，包括博納影業(yè)、學(xué)大教育、藝龍和合一集團(tuán)等。

　　其中，學(xué)大教育和藝龍是6月份才正式完成私有化交易。6月1日，藝龍宣布完成私有化交易；6月3日，學(xué)大教育宣布，根據(jù)此前推出的并購(gòu)計(jì)劃和協(xié)議，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)私有化。

　　此前的4月8日，博納影業(yè)完成私有化退市，截至目前，退市之后回歸A股的安排尚不明確。CEO于冬曾表示“上市排隊(duì)也可以，且不排除借殼的可能性”。而不久后的證監(jiān)會(huì)表態(tài)對(duì)中概股回歸相關(guān)問題“深入分析和研究”，被市場(chǎng)解讀為私有化概念的一大利空。

　　中概股爭(zhēng)相私有化回歸背后，是中美資本市場(chǎng)估值差異。分析認(rèn)為，對(duì)已從美股退市的中概股來說，監(jiān)管政策的收緊使其今后在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的“前途”有了不確定性，甚至“騎虎難下”。如若中止私有化，商譽(yù)將嚴(yán)重受損，同時(shí)將面臨美股投資者的集體訴訟。而繼續(xù)私有化，IPO上市或借殼上市通道已經(jīng)收緊，這期間的時(shí)間成本、融資成本都不容小覷。新京報(bào)記者 張泉薇