近期中概股私有化火爆，記者在某個(gè)以境外股市為主題的投資群里了解到，越來越多話題圍繞私有化套利展開：“中概股私有化感覺有肉啊，尤其是市值小的”；“就是這些機(jī)會(huì)，很暴利，買進(jìn)一部分航美傳媒（AMCN），等待消息”。這些投資者大筆購買在美上市中國公司的股票，并期待私有化消息曝光后，分享財(cái)富盛宴。

　　回歸預(yù)期助漲中概股

　　記者注意到，由于中概公司私有化報(bào)價(jià)往往比現(xiàn)價(jià)高出一大截，如果能夠準(zhǔn)確押中潛在私有化標(biāo)的，在私有化公布前提前布局，一般都存在一定的利潤空間。

　　根據(jù)對(duì)中概股公司私有化的歷史經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，中金公司策略報(bào)告指出，通常私有化要約價(jià)格相比提出要約的前一天收盤價(jià)平均有25%的溢價(jià)。此外，部分公司的股價(jià)有望提前反映私有化和回歸的預(yù)期而上漲。因此從二級(jí)市場(chǎng)角度，可以參與這兩部分帶來的預(yù)期收益。

　　巨大的套利空間讓一些敏銳的投資者嗅到了先機(jī)，他們提前布局，紛紛開始炒私有化預(yù)期。“選股三個(gè)思路，A股借殼、潛在被收購標(biāo)的、戰(zhàn)略新興板”，一位美股投資者向記者表示。

　　此前，一些中概股股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變動(dòng)，比如奧康國際通過擬設(shè)立的香港子公司以現(xiàn)金方式受讓蘭亭集勢(shì)25.66%股份，成為蘭亭集勢(shì)第一大股東。在參股消息曝光前，蘭亭集勢(shì)已連漲多日，曝光當(dāng)日公司股價(jià)再度大漲15.91%。

　　更早前，紫光國際以1.24億美元入股500彩票網(wǎng)，一躍成為第一大股東。消息釋放后，500網(wǎng)當(dāng)周漲幅達(dá)到15.12%。目前，一些中概股公司考慮分拆部分業(yè)務(wù)直接回到A股市場(chǎng)、或者被同行業(yè)其他公司并購。這種方式不涉及退市和拆除VIE等復(fù)雜的程序，也被認(rèn)為是未來中概股公司回歸的方式之一。

　　市場(chǎng)關(guān)于中概股私有化的猜測(cè)在無形中推高了部分公司股價(jià)。如搜房網(wǎng)，在過去兩周股價(jià)就飆升了34%，創(chuàng)下7個(gè)月來的新高。和搜房處于同一行業(yè)但體量更小的樂居網(wǎng)，在6月12日當(dāng)周上漲了24%，一舉刷新去年8月以來最大漲幅。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)同期漲了27%，達(dá)到15個(gè)月以來的最大收益。鳳凰新媒體過去10個(gè)交易日漲幅也高達(dá)34%。

　　 戰(zhàn)略新興板受關(guān)注

　　“私有化提出后，當(dāng)有做空機(jī)構(gòu)出面質(zhì)疑公司時(shí)，這里面套利空間更大”，一位美股投資者私下向記者解釋，但他也警示稱，“任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，私有化套利也不例外。第一，并非所有公司都存在套利機(jī)會(huì)；第二，私有化能否進(jìn)行到底？”

　　那么，究竟哪些公司回歸可能性更大？中金公司在策略研報(bào)中表示，一般要滿足四個(gè)條件：公司市值較小、股權(quán)相對(duì)集中、外資股東支持、公司稀缺性和行業(yè)成長性以及A股所屬行業(yè)和對(duì)應(yīng)公司有充分的估值溢價(jià)。

　　基于上述條件，中金篩選出符合市值小于30億美元、所處行業(yè)具有稀缺和成長性、以及前三大股東持股比例超過44%的中概股共36家，總流通市值約為213億美元。

　　“中概股就買質(zhì)地好點(diǎn)的，以后多半上戰(zhàn)略新興板的”，前述投資者認(rèn)為，從目前曝光細(xì)節(jié)看，戰(zhàn)略新興板適用于發(fā)展至一定規(guī)模、現(xiàn)金流充足，但暫未達(dá)到一定盈利水平的新興、創(chuàng)新型企業(yè)?！斑@種公司一般宣布私有化之后，進(jìn)行到底的確定性非常高。即便私有化失敗，你也不會(huì)太吃虧?！?/p>