近期大盤反復出現(xiàn)V型反轉走勢，劇烈震蕩讓每位投資者有坐過山車一般刻骨銘心的感受。在股市暴漲暴跌的日子里，除了恐懼和貪婪，A股市場最吸引眼球的莫過于中概股的回歸，因為，無論漲跌，中概股的回歸都給A股未來走勢平添了諸多想象的空間。

　　就在幾天之前，又一家中概股公司宣布在美退市——2005年在美國納斯達克上市的中星微表示，公司董事會已于6月21日收到創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官鄧中翰及聯(lián)席首席執(zhí)行官兼董事金兆瑋的私有化提議，該提議計劃收購公司所有上市流通股。這表明中星微即將加入中概股回歸的隊伍。事實上，近期中概股回歸動作頻頻。

　　6月17日，在美國紐約證券交易所上市的奇虎360(NYSE:QIHU )董事長周鴻祎在一封發(fā)給全體員工的內部郵件中稱，決定啟動360私有化戰(zhàn)略計劃。近期，包括易居中國、世紀互聯(lián)、人人網(wǎng)、博納影業(yè)等在內的多家在美國上市的中國企業(yè)，都宣布收到私有化要約。據(jù)悉，自從今年初以來，已經(jīng)有多家中概股申請私有化和退市，私有化是中概股回歸的第一步，在私有化完成之后，這些中概股將踏上回歸A股的進程。

　　對于中概股為什么要回歸A股市場議論比較多：中概股在美水土不服：在美估值低、交投低迷、被人為做空等等；而A股市場近期走勢和政策變化更是吸引了那些想回歸國內資本市場的中概股：市場估值高、入市門檻降低、注冊制、戰(zhàn)略新興板將推出等等。

　　存在就是合理。既然這么多中概股公司想回歸A股市場，自然有它的道理。我們無需戴著有色眼鏡去看美國的資本市場，也不希望別人戴著有色眼鏡看待中國在美國上市的企業(yè)。中概股在美的種種遭遇既不能怨天也不能尤人，既然在美上市就得認同人家的游戲規(guī)則。既然集體水土不服，回來就是。俗話說，退一步海闊天空。對于A股市場和國內的投資者來說，中概股的回歸畢竟是件好事。首先，即將回歸的中概股都是互聯(lián)網(wǎng)或“互聯(lián)網(wǎng)+”的龍頭企業(yè)，經(jīng)歷過海外上市的洗禮后，在近乎嚴苛的市場環(huán)境下生存下來的中概股回歸將對A股市場的結構、估值和投資觀念將帶來深刻的變化和影響；其次，中概股回歸使國內的投資者有機會分享中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展成果，讓中國的好企業(yè)在中國上市，這是我們樂見的趨勢。在未來的創(chuàng)業(yè)板、戰(zhàn)略新興板和新三板，我們將會看到越來越多的優(yōu)質公司和龍頭企業(yè)，這正是投資者所希望的。

　　2015年3月，暴風科技作為首家拆除VIE架構回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司，其在A股市場的表現(xiàn)為中概股的回歸樹立榜樣。中概股之所以能夠在現(xiàn)在掀起回歸潮，除了A股市場改革牛的走勢外，最重要的是監(jiān)管政策的變化和支持。今年以來，監(jiān)管層連續(xù)釋放出迎接中概股回歸的利好消息，這些因素疊加起來在一定程度上加速了中概股的回歸熱潮。上交所副總經(jīng)理劉世安5月19日透露了滬市戰(zhàn)略新興板的建設方案。他表示，目前我國資本市場缺乏承接中概股的整體制度安排，從這個角度來說，戰(zhàn)略新興板的建設迫在眉睫。6月19日，工信部頒布了《工業(yè)和信息化部關于放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(經(jīng)營類電子商務)外資股比限制的通告》。其中提到：“我部決定在中國（上海）自由貿易試驗區(qū)開展試點的基礎上，在全國范圍內放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務（經(jīng)營類電子商務）的外資股比限制，外資持股比例可至100%?！边@意味著有著VIE架構的經(jīng)營類電商企業(yè)，可以不拆VIE架構直接回歸A股。

　　截至目前，已有超過1200家中國企業(yè)通過紅籌模式在境外上市，市值達2.5萬億美元。當然，這些企業(yè)都回歸A股是不現(xiàn)實的。在欣喜中概股的回歸潮中，我們有必要反思一下，當初這些企業(yè)為什么要遠走他鄉(xiāng)赴海外上市？換句話說，A股市場制度建設任重道遠：在完善多層次市場體系的基礎上，加快構建市場化監(jiān)管體系的同時，必須構建一整套鼓勵創(chuàng)新、保護創(chuàng)新的制度體系，惟其如此，才能避免優(yōu)質的企業(yè)資源流向海外上市。