分眾傳媒將借殼宏達(dá)新材正式亮相A股，成為第一家回歸A股的中概公司，市場預(yù)期這將拉開中概股回歸的序幕。

　　估值翻倍達(dá)457億

　　本周三宏達(dá)新材發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，擬以全部資產(chǎn)及負(fù)債作為置出資產(chǎn)(作價(jià)8.796億元)與置入資產(chǎn)分眾傳媒100%股權(quán)，作價(jià)457億元進(jìn)行資產(chǎn)置換，差額部分公司擬以7.33元/股非公開發(fā)行約54.42億股，另現(xiàn)金支付49.30億元。同時(shí)，公司擬向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過50億元，數(shù)量不超過55066.08萬股，發(fā)行價(jià)格不低于9.08元/股。

　　2012年從納斯達(dá)克退市時(shí)，分眾傳媒總估值為35億美元(約220億元人民幣)，回到A股估值就輕松翻倍，這還沒計(jì)算日后股價(jià)上漲。

　　因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，宏達(dá)新材自2014年12月10日開市起停牌至今。停牌前，宏達(dá)新材總股本為4.32億股，經(jīng)過兩輪非公開發(fā)行之后，總股本將達(dá)到64.25億股。

　　宏達(dá)新材表示，通過本次交易，上市公司將原有盈利能力較弱、未來發(fā)展前景不明朗的有機(jī)硅業(yè)務(wù)置出，同時(shí)注入盈利能力較強(qiáng)，發(fā)展前景廣闊的生活圈媒體業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)上市公司主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，從根本上改善公司的經(jīng)營狀況，提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　本次交易構(gòu)成借殼上市。交易完成后，Media Management(HK)將持有宏達(dá)新材24.77%股份，成為控股股東，江南春將成為公司實(shí)際控制人。

　　根據(jù)重組方案披露，分眾傳媒2012年度至2014年度營業(yè)收入分別為61.72億元、66.75億元、74.97億元，凈利潤分別為13.26億元、20.77億元、24.17億元。

　　公司表示，交易完成后，上市公司將立足現(xiàn)有的媒體資源網(wǎng)絡(luò)，致力于成為中國領(lǐng)先的LBS和O2O精準(zhǔn)媒體互動(dòng)平臺(tái)；向上打造云端大數(shù)據(jù)，向下落實(shí)O2O互動(dòng)，把分眾打造成為真正的由云端控制屏端、屏端與終端互動(dòng)的LBS和O2O精準(zhǔn)媒體互動(dòng)平臺(tái)。

　　牛市之下回歸A股成風(fēng)潮

　　香頌資本董事沈萌接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中國概念股回歸A股成為一個(gè)風(fēng)潮，在美國中概股不太受投資者關(guān)注，它們的估值嚴(yán)重被低估，這也是導(dǎo)致中國概念股在美退市回流A股形成一個(gè)潮流的因素。另外，國內(nèi)市場上資金非常充裕，對好的標(biāo)的公司比較關(guān)注。

　　沈萌表示，分眾傳媒雖然是一家比較好的中概股公司，但與百度、新浪等相比知名度較低。作為一家廣告類型的公司，國內(nèi)也是允許外資廣告公司存在的，因此，在類別上不需要清理紅籌結(jié)構(gòu)，加上這些中國概念股資質(zhì)要比國內(nèi)準(zhǔn)上市公司更可靠，這也是分眾傳媒比較順利且高估值借殼上市的原因。

　　對于分眾傳媒借殼宏達(dá)新材，中銀國際證券昨天發(fā)表的研報(bào)認(rèn)為，分眾傳媒是優(yōu)質(zhì)的媒體網(wǎng)絡(luò)公司，它的上市將利好整個(gè)廣告營銷板塊，包括以藍(lán)色光標(biāo)、省廣股份等傳統(tǒng)廣告公關(guān)營銷公司，以及以利歐股份、明家科技、天龍集團(tuán)等為代表的廣告營銷公司。另外，分眾傳媒承諾未來三年利潤分別不低于29.58億元、34.22億元、39.23億元，對應(yīng)2015～2017年市盈率分別為15.4倍、13.4倍、11.6倍，作為廣告營銷行業(yè)龍頭企業(yè)，給予公司目標(biāo)市值1000億元。這意味著，宏達(dá)新材復(fù)牌后股價(jià)還將漲1.2倍。

　　伴隨著注冊制的實(shí)施、國內(nèi)資本市場對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的熱捧，加上暴風(fēng)科技和樂視網(wǎng)行情如火如荼，已經(jīng)或?qū)⒁ど匣貧w之旅的中概公司超過10家?！皼]上市過的公司拆VIE架構(gòu)后謀求上市；已上市的公司做私有化后回歸A股。”《新聞晨報(bào)》援引一位投行人士稱，分眾傳媒借殼上市完成后，市值將達(dá)到300億美元。

　　《新聞晨報(bào)》稱從“黯然”告別美股，到霸氣回歸A股估值翻倍，市場人士認(rèn)為，在A股巨大的估值誘惑下，中概股或掀起一輪回歸潮。如果說2014年中國互聯(lián)網(wǎng)公司掀起赴美上市潮，2015年則是回歸之年，已經(jīng)或?qū)⒁ど匣貧w之旅的中概公司超過10家。

　　以前很多企業(yè)去海外上市，主要是沖著盈利門檻無限制和估值較高，現(xiàn)在國內(nèi)無論是政策環(huán)境還是估值都占據(jù)優(yōu)勢，大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸有其必然性。

　　該報(bào)認(rèn)為也許在不久的將來，一批經(jīng)歷成熟資本市場洗禮的“海歸”將出現(xiàn)在A股市場，形成一個(gè)市值超過1萬億的板塊。