剛剛IPO的阿里巴巴日前宣布，計(jì)劃在海外發(fā)行高級(jí)無抵押債券，最多融資80億美元。消息一出，立刻引起各界熱議：阿里通過IPO融資250億美元后，立刻展開新的融資計(jì)劃，這是否意味著目前的阿里仍有著極高的資金需求，即便是美國市場(chǎng)上最大規(guī)模的IPO都無法滿足其資金饑渴？

　　從賬面來看，阿里并不缺錢。根據(jù)阿里最新公布的2014年第三季度財(cái)報(bào)，截至9月30日，阿里持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物以及短期投資總額約為人民幣1099億元，同時(shí)擁有110億美元的授信額度?？梢哉f，從現(xiàn)有可支配的資金數(shù)額上來看，阿里的資金狀況可以稱得上是“彈藥充足”，似乎并沒有立刻進(jìn)行再融資的需求。

　　對(duì)此，阿里的解釋是，本次債券發(fā)行所得的資金主要用于部分或全額償還現(xiàn)有的海外銀團(tuán)貸款。有投行人士則向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，阿里此番發(fā)債的主要目的更多是為了鎖定低成本融資，以改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。“按照目前資本市場(chǎng)的低利率狀況，和自身持續(xù)優(yōu)異的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，選擇此時(shí)進(jìn)行發(fā)債融資，會(huì)有效降低阿里的總體財(cái)務(wù)成本，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)?！痹撊耸窟M(jìn)一步解釋。

　　公開信息顯示，2013年6月阿里在海外完成一筆80億美元的銀團(tuán)貸款。據(jù)悉，共有23家銀行參與了此次融資?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，該融資分為三部分，分別為一筆25億美元的三年期貸款、一筆15億美元的三年期循環(huán)信貸，和一筆40億美元的五年期貸款。

　　另有財(cái)務(wù)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，盡管通過IPO阿里獲得了高額融資，但并不代表阿里的財(cái)務(wù)狀況就是高枕無憂的。阿里最新財(cái)報(bào)顯示，截至2014年9月30日，阿里債務(wù)總額為638.93億元，這并不是一個(gè)小數(shù)目。因此，阿里仍需要進(jìn)一步平衡其債務(wù)狀況，這樣才能將高額的IPO融資更多地用于業(yè)務(wù)拓展中。

　　市場(chǎng)人士則預(yù)計(jì)，由于阿里良好的財(cái)務(wù)狀況，其發(fā)債融資的成本將遠(yuǎn)低于銀團(tuán)貸款，以發(fā)債融資所得償還銀團(tuán)貸款，將有效降低公司財(cái)務(wù)成本，提高其資金使用效率，平衡其本身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。事實(shí)上，由于目前資本市場(chǎng)的低利率，眾多公司均紛紛通過發(fā)債的方式，試圖優(yōu)化其財(cái)務(wù)狀況。例如，在阿里此次宣布發(fā)債前，騰訊和百度就分別進(jìn)行了數(shù)十億美元級(jí)別的債券融資，而目前尚未上市的小米科技，也正在尋求一筆30億美元的債券融資。

　　不過也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管資金上沒有問題，但此次發(fā)債融資卻透露出，阿里正在積極為未來的業(yè)務(wù)拓展積極備戰(zhàn)。“如果算上此次發(fā)債，阿里未來可以動(dòng)用的資金會(huì)超過300億美元之巨，但和阿里的遠(yuǎn)大抱負(fù)相比，這些錢并不一定都用?！鄙鲜鐾缎腥耸空J(rèn)為，阿里此次發(fā)債不只是單純地優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，更是為未來的業(yè)務(wù)拓展做準(zhǔn)備。

　　事實(shí)上，在上市后阿里已經(jīng)明確表示IPO募資未來會(huì)用于國際化和物流等業(yè)務(wù)。阿里CEO馬云就表示，阿里目前面臨三座大山，分別是國際化、云計(jì)算和物流；同時(shí)馬云還強(qiáng)調(diào)這三項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)阿里而言，未來均需要投入大量資金。業(yè)內(nèi)人士指出，阿里在上述領(lǐng)域的投入均在加速，加上娛樂等其他潛在進(jìn)入領(lǐng)域，阿里從去年下半年至今，累計(jì)投資已經(jīng)超過500億元。以此趨勢(shì)，阿里未來在上述領(lǐng)域的資金投入將會(huì)加速。

　　目前業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，阿里下一步將會(huì)投入巨資用于國際化和物流建設(shè)。今年“雙11”期間，共有超過200個(gè)國家的用戶參與其中，為此阿里已經(jīng)在美國、歐洲等地圍繞電商、支付等核心業(yè)務(wù)展開了收購和投資。如果阿里希望未來其國際業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，相應(yīng)的收購和投資應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持較高甚至持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　而在物流方面，由阿里牽頭的菜鳥網(wǎng)絡(luò)，其一期投資就計(jì)劃為1000億元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為要達(dá)到阿里預(yù)期中的全國主要城市和地區(qū)用戶網(wǎng)購下單后24小時(shí)送達(dá)，還需進(jìn)行大量的后續(xù)建設(shè)，其投入將會(huì)是一個(gè)天文數(shù)字。而對(duì)阿里而言，菜鳥網(wǎng)絡(luò)是其贏得“物流競(jìng)爭(zhēng)”勝利關(guān)鍵，這不但能夠進(jìn)一步壓制對(duì)手，還將幫助阿里鞏固電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)，強(qiáng)大的物流系統(tǒng)除了能支撐阿里電商業(yè)務(wù)，聚集商戶資源，完善電商生態(tài)系統(tǒng)，還將有助于電商開展大數(shù)據(jù)、小額信貸等新型業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，此次“雙11”阿里的菜鳥網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)開始發(fā)揮功效。阿里的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日晚12點(diǎn)，“雙11”當(dāng)天產(chǎn)生的2.78億元物流訂單中已有2.6億元已發(fā)貨，快遞公司已攬收的有2.31億元，已被消費(fèi)者簽收的有1.3億元，簽收數(shù)接近總體訂單量的一半，不管是發(fā)貨率、攬收率還是簽收率均高于去年水平。

　　有華爾街分析師認(rèn)為，阿里電商業(yè)務(wù)未來的增量很大程度上取決于國內(nèi)中小城市和農(nóng)村地區(qū)用戶未來的參與情況，影響這些用戶使用阿里電商服務(wù)的一個(gè)重要因素就是物流，如果這些用戶可以通過有效的物流渠道，在短時(shí)間內(nèi)收到購買的物品，將會(huì)頻繁使用阿里的電商服務(wù)，其業(yè)務(wù)增量仍將有巨大的空間。而要想達(dá)到用戶滿意的物流水平，阿里需要在這一領(lǐng)域投入更多。